三元顾问：股指后市有望再创新高

　　一、多方坚守阵地，空方难有作为

　　本周市场的波动幅度较大，多空双方均有表现的机会，但总体而言，我们认为多方还是占据了上风，既有低价权重股的大幅反弹，也有涨停强势股的不断涌现，正如我们前期所分析的，一方面，资金仍在源源不断地涌入，上海市场本周的成交量平均维持在400亿以上，资金的涌入给市场带来了明显的供求关系失衡，市场如此多的涨停个股正是供不应求最好的 写照，只要成交量不发生大的萎缩，资金推动型的牛市就不会止步；另一方面，从市场本身的运行来看，随着大盘权重股的重新启动，市场很难再找到合适的做空品种，在赚钱效应的示范下，资金的互动和博弈就会持续下去。综合两方面看，目前的市场正在向牛市的方向发展，投资者可保持乐观。

　　二、均线支撑强劲，股指新高在即

　　从大盘K线上看，本周股指在均线强势多头排列的情况下接连获利支撑。周三我们有幸领教了均线系统对市场的支撑作用，股指在午盘后跌穿五日均线时便得到了场内外资金的相助，顽强守住了1600点，周四在股指下探至十日均线时，又出现了资金回补的迹象，周五则在做多力量崛起下重新收复了短期均线。我们认为，后市股指仍将以短期均线为标尺展开反弹，股指新高在即。很明显，多数个股前期吸引了大量的资金介入，而短期的回探必然会引发资金的继续买入，希望投资者持续关注短期均线对股指的指示作用。

　　做空依据：

　　一、个股面临估值压力，获利回吐压力增大

　　本周市场继续大涨3.54%，个股行情依然火爆，但我们已经发现很多个股已开始出现估值压力，特别是前期大幅拉升的基金重仓股，我们认为，这是市场一种理性回归的需要，可以客观地看到，很多基金重仓股在本轮行情中涨幅明显偏离了内在价值，很多个股借股改大幅抢权，这给市场带来了很大的虚涨的成份，而冷静过后，很多个股自身所累积有做空动能也正在积聚，而基金重股基本都为大市值的个股，它们的价值回归可能会给市场带来一定的冲击，希望投资者引起关注。

　　二、新老划断步伐加快，扩容压力近在眼前

　　本周市场最让投资者担心的就是新老划断的步伐正在加快，周三长电的再融资权证正式放行，周四G综超的定向增发尘埃落定，同时证监会也正式发布了《首次公开发行股票并上市管理办法》并起施行，而周五又传出G申能增发方案即将展开，种种迹象表明，新老划断的三步走已完成了两步，随着股改的继续深入，IPO的正式开闸只是时间问题，我们担心股指目前正处于高位，一旦正式扩容，市场可能会受到极大冲击，希望投资者加以重视。

　　一目了然：周五大盘做多动能再度爆发，早盘小幅探底后便在强势股快速反弹的带动下单边上行，最终股指以大阳线报收并重新收复短期均线。盘面上看，低价股和股改股表现较强，从大盘K线上看，股指的强势依然保持，预计周一市场还有冲高的过程。

　　包钢580995：权证潜龙 腾飞在即

　　A股市场出人意料的空翻多，沪市大盘重回1600点，市场人潮涌动，重回牛市气氛，权证市场的火爆程度丝毫不亚于A股，从盘中状况看，武钢580001复牌后最高涨幅超过34%，原水580994最高冲至28.45%，我们周四提醒投资者关注的万科038002也最高冲到15个点，由此可见，只要投资者能清楚把握住权证市场的波动规律，权证依旧是近期最值得关注的爆利品种之一。

　　虽然权证市场的大部分品种在周五尾盘都经历了急速调整，但我们认为，这仅仅是受到下周一将有3只新权证上市的影响，短线资金流向新权证品种所造成的短期现象。并不意味着权证由此将见顶，与之相反的是，受如下因素的影响，权证市场下周一仍有望掀起一波炒做新浪潮。

　　第一：雅戈尔认购、认沽权证下周一将上市。在市场的火爆期上市的权证品种，必然受到主流资金的大幅炒做，雅戈尔认购、认沽下周一上市后封涨停可以预期，由此权证市场又将增加两只做多的龙头品种，权证的炒做气氛不起来也难。从雅戈尔认购、认沽权证的基本面状况看，雅戈尔认购仅有9000多万份，行权价为3.8元，目前G雅戈尔二级市场价格为6.16元，该权证为价内权证，且流通盘又小，不炒也难；雅戈尔认沽流通份数63463.24万份，盘字较大，行权价为4.25元，目前为价外证，但无可非议的是，按照目前权证市场的炒做规律，如果认购品种大涨，则同一品种的认沽品种必然也跟着大涨，由此可见，雅戈尔认购、认沽权证下周有望双双挑战涨停，权证市场再度井喷值得期待。

　　第二：深能038005下周一复牌，必将受到大幅炒做。在一个狂热的炒做气氛中，如果某只品种因停牌缺席一日的行情，则巨大的补涨潜力极容易被主流资金利用，开盘后大幅炒做，成为当日的市场龙头。宝钢580000本周三停牌一天，次日被主流资金推高至37个点；武钢580001周四停牌一天，周五最高大涨近34%，由此可见，炒做停牌权证品种，尤其是前期涨幅不大的停牌权证品种，已经成为主流资金运作的一种规律，深能038005周五因为股东大会停牌一天，没有参与周五的权证市场炒做，则按照规律，该品种下周一将大涨，从而带动权证市场的炒做气氛。

　　结合以上两点，可以发现下周一大涨的权证已经至少有三只，下周一权证市场的搏利机会多多。周五权证市场尾盘大跌，反而是市场游资撤出资金，去打雅戈尔认购、认沽权证涨停板的例证，如果这些资金在下周一开盘后没有抢到新权证，则必然流回权证市场，从而全面推高权证市场的炒做气氛。

　　下周一权证市场的火爆可以期待，除了以上的三个品种外，投资者可密切关注包钢580995，目前最为热门的钢铁权证的一份子近期关于钢铁的消息很多，其中最为热门的非钢铁价格有望继续上涨的消息为甚，根据基本面的资料可知，从今年1月开始，国际市场钢材价格一路上涨，其中亚洲热轧板材出口价格从年初的380美元／吨(FOB)，上涨到4月份的450美元/吨，5月份的合同价格接近500美元/吨，同时，在世界铁矿石价格有望进一步上扬的带动下，钢铁价格继续上涨可以期待，

　　包钢580995虽然为认沽品种，但如果市场对钢铁权证的炒做继续，则炒做气氛必然蔓延到该品种，从而给该品种带来价格上涨的机会。二级市场上，该品种绝对价格仅0.881元，绝对价格偏低，而且在权证市场的该波炒做中还没封过涨停板，周一在权证市场的火爆气氛带动下有望进入加速拉升期，投资者可密切留意。

　　两市涨幅前五名点评

　　G唐三友(600409)公司是我国纯碱行业的龙头企业，业绩较好；该股短期上行趋势保持良好，今日放量拉升涨停，预计后市短期仍有一定冲高空间，建议投资者短现持有。

　　中电广通(600764)主营计算机系统集成，同时具有第二代身份证概念；该股近期高位震荡整理，今日放量冲高涨停，场内有一定资金运作迹象，预计后市短期仍有冲高空间，慎持。

　　亚盛集团(600108)主营化工，拥有储量丰富的盐硝伴生矿开采权；该股连续一线天缩量涨停上攻，有明显的资金参与迹象，预计后市短期仍有一定上行空间，若出现放量，应减仓。

　　G中 鲁(600962)主营果汁饮料，公司生产经营情况稳步发展；该股近期强势攀升，上升通道保持良好，预计后市短期仍有一定上攻空间，建议投资者适当逢高减仓。

　　G湘 电(600416)主营电机产品，其订单继续保持强劲增长态势；技术上该股近期加速攀升，今日冲高封停，预计短期仍有一定惯性上攻空间，短期可谨慎持有。

　　大同水泥(000673)主营水泥制造，公司在水泥行业中有较雄厚的实力；该股近期连续反弹上行，短期均线对股价明显支撑，今日放量涨停，预计后市冲高后有调整需要，不追高。

　　G建 投(000600)主营电力，在2006年有再融资意向；该股近期走势较好，在短期均线支撑下突破上行，今日冲高封停，预计后市仍有一定上攻潜力，短期可慎持。

　　华联股份(000882)主营零售，是全国最大的商业连锁企业之一；该股近期连续震荡攀升，短期均线对股价有一定支撑，预计后市仍有一定震荡上行空间，短期仍可谨慎持有。

　　G渝开发(000514)主营房地产，大股东为西南地区最大的房地产企业之一；该股短期震荡整理后今日大幅拉升上行，有明显资金参与迹象，今日涨停后有一定调整需要，可逢低关注。

　　河池化工(000953)主营化肥制造，今日该股在提高对价后复牌；该股由于停牌时间较长，补涨意愿强烈，今日一线天封停，预计短期仍有较大上攻空间，短期可坚定持有。

　　换手率前五名点评

　　中国纺机(600610)放量冲高，短线谨慎持有。

　　G洪 城(600566)量能放大，建议逢高减仓。

　　巢东股份(600318)再度大跌，暂时观望为主。

　　G长 信(600706)震荡整理，建议谨慎持有。

　　金瑞矿业(600714)震荡攀升，暂时仍可持有。

　　江苏三友(002044)大幅拉升，短期尚可持有。

　　贵糖股份(000833)放量跌停，暂时不宜参与。

　　G华 茂(000850)反弹上行，建议逢高减仓。

　　伟星股份(002003)冲高上行，短期仍可慎持。

　　凯恩股份(002012)连续冲高，注意上档压力。

　　成交金额前五名点评

　　G联 通(600050)大幅拉升，继续持有。

　　G包 钢(600010)大幅攀升，适当减仓。

　　G宝 钢(600019)大幅拉升，逢高减仓。

　　G招 行(600036)小幅反弹，谨慎持有。

　　G民 生(600016)均线支撑，暂可持有。

　　G万科A(000002)均线压制，暂不参与。

　　G丰 原(000930)反弹上行，不宜重仓。

　　GTCL集团(000100)小幅攀升，谨慎持有。

　　G韶 钢(000717)放量冲高，暂可持有。

　　G华 菱(000932)压力较大，逢高减仓。

　　热点演绎

　　权证板块：身披彩凤 振翅高翔

　　虽然本周大盘受由于短期获利资金回吐而引发大幅振荡，但是我们仍然看好后市行情。股谚有言："量为价先"。本周上海市场周一的成交量是533亿元、周二的成交量是541亿元，双双刷新了6.24行情的天量水平，在股民踊跃入市的背后我们看到的是久违的信心和兴趣。投资者对中国股市有信心，自然就有资金！一个能让投资者赚钱的市场毫无疑问将受到追捧，希望我们的股市真正走出熊市的阴霾，可以长牛不息。从中线来看，股指从快牛逼空阶段逐步过渡到横向整固阶段，1600点技术支撑有限确认后很可能成为行情向纵深发展的新坐标。从盘面看，航天军工板块挑起领军上攻的大梁，而化工原料、商业零售、医药等板块的联动性和协作性较好。可谓百花齐放、歌舞升平！而权证市场继续表现不俗，其"杠杆效应"得到充分的显现。不可否认权证作为证券市场的衍生创新产品，由于其具有A股无法比拟的内在特性，尤其是T＋0交易制度受到了短线资金的青睐。我们认为后续权证将继续给投资者带来了丰富的交易机会。

　　风起云涌 大放异彩

　　从数量和市值来看，权证已经构成一个小规模的市场板块，而如果考虑到权证的高换手率和成交额，那么这个板块已经成为市场一支重要力量。钢铁权证近几日走势异常强劲，老龙头宝钢JTB1(580000)昨日收盘涨停，今日盘中又创出新高。邯钢JTB1(580003)继前日涨停后，昨日再次大涨21.57%，武钢认购认沽权证今日盘中最大涨幅也高达30%以上。另外，五粮认购证也表现抢眼，在前期涨幅巨大的情况下今日又向高位展开进攻。根据我们的统计，自从五粮液以来出现翻番的权证品种达到了13个，财富示范效应惊人。潜在的巨大的投机性需求同相对有限的权证的供给最终演绎了权证市场的疯狂行情，在市场仍然非常亢奋的背景下，权证有可能继续成为市场追逐热点。

　　资金流动 锁定新品

　　从权证市场火爆开始到现在，大部分权证品种价格已经被抄高，资金只能寻求新的品种提高安全边际，而市场资金向来有炒新的习惯，所以新上市的权证有望为板块注入更大的活力。首家再融资的G长电(600900)认股权证已发行并即将上市，不同的是，该权证预设了附加利益保护条款，该品种行权期内可以1.8元/份价格出售给G长电大股东，锁定了权证的风险。另外，我们认为雅戈尔认购权证也很有可能是资金下一步的狙击目标。从今天部分权证品种尾盘的逐波回落可以看出部分资金正在从获利的权证品种中撤出，而此举不外忽是为了迎接下周一上市的雅戈尔蝶式权证，我们可以预见到短线资金的哄抢。同时我们认为对雅戈尔权证哄抢的同时，那些成交无望的短线资金很有可能再杀一次回马枪，所以周一权证板块仍然有望有出色的表现。

　　下周一权证市场的火爆可以期待，除了周一上市的雅戈尔权证，我们建议投资者密切留意包钢认沽证(580995)。近期关于钢铁的消息很多，其中最为热门的非钢铁价格有望继续上涨的消息为甚，根据基本面的资料可知，从今年1月开始，国际市场钢材价格一路上涨，其中亚洲热轧板材出口价格从年初的380美元／吨(FOB)，上涨到4月份的450美元/吨，5月份的合同价格接近500美元/吨，同时，在世界铁矿石价格有望进一步上扬的带动下，钢铁价格继续上涨可以期待，包钢580995虽然为认沽品种，但如果市场对钢铁权证的炒做继续，则炒做气氛必然蔓延到该品种，从而给该品种带来价格上涨的机会。二级市场上，该品种绝对价格仅0.881元，绝对价格偏低，而且在权证市场的该波炒做中还没封过涨停板，周一在权证市场的火爆气氛带动下有望进入加速拉升期，投资者可密切留意。

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　　(三元顾问)