低位资金回补明显 十日均线获支撑

　　做多依据：

　　一、低位资金回补明显，十日均线获得支撑

　　周四早盘的惯性下跌让很多中小投资者感到不安，但我们却发现，在股指下探至十日均线时，出现了资金回补的迹象，这在有色金属板块表现最为明显，我们认为，短期股指将 以短期均线这标尺，逐步收复失地，一方面，很多个股前期吸引了大量的资金介入，而短期的快速下跌却使得很大部分资金高位套牢，现阶段资金有着较为强烈的自救欲望，而回试短期均线无疑是资金抢反弹最好的时机；另一方面，从市场本身的运行来看，随着大盘权重股的重新启动，市场很难再找到合适的做空品种，前期的强势股已回落接近20%，而部分低价股又有着补涨要求，因此后市可能会出现多方重新压倒空方的品种优势。结合两方面来看，后市股指可能会出现止跌反弹的可能。

　　二、空方动能减弱，成交没有缩减

　　从周四的盘口来看，经过周二的大幅回落后，市场的做空动能已明显减弱，上涨个股的数量也开始多于下跌个股的数量，这预示着短期市场又将进入多空的对峙期，也意味着短期再度大幅下跌的可能性不大，从成交量来看，周四市场依然维持着360亿以上的高量水平，以这样的量能空方也很难将股指推向绝境，过分的做空只会引起多方更为疯狂的买入，我们建议投资者短期内关注成交量的变化，以一种相对放松的心态来看待股指的涨跌。

　　做空依据：

　　一、高价股仍有做空压力，股价仍有重估空间

　　从周四的跌幅榜上看，很多高价股依然位于跌幅的前列，我们认为，很多个股特别是一些高价个股仍有回调重估的空间，高价股特别是一些基金重仓的高价股在前期的涨升中产生了很大的泡沫成份，如大商股份、小商品城、G鲁黄金等，正如我们前期所分析的，在基金重仓股冷静过后，很多个股自身所累积有做空动能也正在积聚，这可能也是近期基金重仓股领跌大盘的原因所在，而基金重股基本都为大市值的个股，它们的价值回归可能会给市场带来一定的冲击，希望投资者引起关注。

　　二、MACD高位钝化，扩容风险开始加大

　　从大盘的指标上看，中长期的MACD指标已开始出现高位钝化的迹象，这预示着中长期的走势开始不容乐观，而我们认为，中长期最大的不确定因素可能就是市场的扩容压力，G长电经过认股权证抢权之后大幅下跌就可说明市场对于扩容还是有一定的抵触心理，而周四，证监会正式发布了《首次公开发行股票并上市管理办法》并起施行。《管理办法》的发布，标志着再融资全面启动后，IPO也开始正式启动，新老划断迈向了三步走中的第二步，可见在下半年的市场中，多空双方又将围绕扩容因素展开对决，考虑到扩容对市场资金面的压力，希望投资者谨慎看待股指后期的走势。

　　一目了然：周四大盘呈现低位震荡的格局，股指早盘惯性下跌，股指最低探至1582点，午盘后受有色金属板块快速反弹的刺激下展开反弹，最终以小阴线报收。盘面上看，股改股和低价股表现较强，从大盘K线上看，股指受到了短期均线的支撑，预计周五大盘有望止跌回稳。

　　万科HRP1(038002)：潜水大鳄 迎风化龙

　　和A股市场的"谨慎"气氛相比，权证市场的狂热气氛依旧不减，铁矿石涨价风波再起，市场普遍预测钢材价格又将调高，导致权证市场上资金对钢铁品种的炒做风起云涌，继周三邯钢580003大涨41%，再造爆富神话后，周四宝钢580000也大涨37.57%，强势冲击涨停板，可以预见的是，受主流资金疯狂炒做钢铁权证的影响，权证市场又将进入一个炒做气氛的高峰期，而A股疲软带来的资金撤出，恰恰好为权证市场的炒做带来外来"滋养"，由此可见，投资者对权证市场的后继机会仍需多多关注。

　　最新的资料显示，2005年底以来，汽车消费再次加速、投资反弹带动机械行业景气回升、国际钢材价格在2005年4季度回升等三大因素迅速推高了钢材价格，2006板材上涨了约20%，线材上涨了约10%，而受成本推动影响，后期钢材价格仍可能调高，由此可见，主流资金对钢铁权证的炒做是有基本面支撑的战略性行为，后市潜力仍值得期待。而受股东大会召开影响，周四武钢580001停牌一天，强大的补涨动力必然会使该品种在周五复牌后有不俗表现，并有望复制周四宝钢580000的涨停走势。一旦有龙头带动，周五权证市场的炒做，必将再度进入一个高峰期。

　　权证市场炒做气氛浓郁，将给权证市场其他的超跌低价品种带来阶段性博弈的机会，如果投资者对于前期涨幅较大的钢铁权证不敢介入，那么不妨关注万科038002，权证市场上绝对价格极低的品种，目前二级市场上价格仅有0.640元。

　　万科038002为行权价格为3.73元的认沽权证，近期国家将进一步调控房地产的消息风声渐紧，导致二级市场的房产股即使在本币升值的东风下也走势疲软，万科A自06年4月7日见相对高点7.10元后持续调整，阶段涨势落后大盘，场内资金出逃迹象明显，二级市场上房产股调整压力加大，给相关市场的认沽权证带来价值提升的机会，万科038002作为以万科A为标的的认沽权证，将直接受益于房产股本次的走软。

　　万科038002自05年12月6日见顶1.04元后持续调整，阶段跌幅近60%，超跌反弹欲望强烈，近期在0.41元附近构建大圆底后强势崛起，主力资金做多意愿急切，从市场面上看，在权证市场本轮的行情中大多品种受到大幅炒做，而万科038002基本没有被主力资金关注的机会，技术面和基本面的背离将使该品种爆发出强大的做多潜力，投资者可密切关注。

　　两市涨幅前五名点评

　　华源股份(600094)：主营化工，华润集团将对公司大股东华源集团实行战略性重组，因此公司有较好的重组预期；该股近期呈现加速上扬态势，后市仍可看高一线，可谨慎持股。

　　工大首创(600857)：主营计算机软硬件，哈尔滨工业大学是公司的间接控股股东，科研实力雄厚；该股近期从底部启动，逐步加速上扬，今日呈现"一线天"走势，后世仍可持股。

　　中科合臣(600490)：主营化工，公司产品是生产特效抗艾滋病药物的重要中间体，具有抗艾滋病题材；该股继昨日涨停，今日再度收出"一线天"走势，后市仍可密切关注。

　　G 中 炬(600872)：主营基础设施行业，具有新能源概念，公司的动力电池将成为公司新的盈利增长点；该股昨日股改复牌，今日一举逢上涨停，后市仍有上行潜力，可关注。

　　东风科技(600081)：主营汽车配件，随着汽车行业的复苏，汽配行业也将进入快速发展阶段；该股经过短线调整后，在10日均线附近获得支撑，今日再度发力涨停，后市持股待涨。

　　漳州发展(000753)：主营道路公路建设与经营，公司拥有大量的土地储备，增值潜力巨大；该股前期已有较大涨幅，经过短线调整后，今日涨停展开第二波攻势，后市可逢高减仓。

　　宝商集团(000796)：主营商业，海航集团入住成为公司第一大股东，公司有较好的重组预期；该股昨日股改提高对价复牌，今日出现第二个涨停，补涨十分强烈，可继续持股。

　　天水股份(000965)：主营水泥，受益于国家大力建设天津滨海新区，业绩有望大幅增长；该股从底部启动不久，今日收出第二个涨停，上升势头十分强劲，后市仍可逢低关注。

　　长城股份(000569)：主营炼钢业，公司是我国重要的特殊钢科研、生产基地，也是我国重点军工配套服务企业；该股近期波动幅度非常大，今日尾盘勉强冲上涨停，后市宜减磅。

　　G蓝清洗 (000598)：主营清洗剂，公司工业清洗及水处理工程业务处于行业领先地位，未来具有较好的发展前景；该股近期处于强势上升通道中，但累计升幅较大，可逢高派发。

　　换手率前五名点评

　　中达股份(600074)放量涨停，短线逢高减仓。

　　G长 峰(600855)强势复牌，后市短线减持。

　　巢东股份(600318)高开低走，暂时观望为主。

　　G包 铝(600472)大幅反弹，目前尚可慎持。

　　G航动力(600343)冲高上行，暂时仍可持有。

　　G关 铝(000831)反弹走势，后市逢高减仓。

　　G华 茂(000850)大幅下跌，暂时不宜参与。

　　G渝三峡(000565)冲高回落，建议逢高减仓。

　　G川 化(000155)放量拉升，短期尚可持有。

　　凯恩股份(002012)加速攀升，注意上档压力。

　　成交金额前五名点评

　　G包 钢(600010)震荡上行，谨慎持有。

　　G长 电(600900)大幅下挫，有望反弹。

　　G宝 钢(600019)冲高上行，建议持有。

　　G招 行(600036)均线死叉，暂不介入。

　　G民 生(600016)小幅调整，暂可持有。

　　G华 菱(000932)放量冲高，适当减仓。

　　G万科A(000002)均线压制，反弹无力。

　　G锌 业(000751)大幅振荡，观望为主。

　　GTCL集团(000100)高位震荡，谨慎持有。

　　G华 联(000036)冲高回落，适当减持。

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　　(三元顾问)