国盛证券：止跌行情中的局部分化

　　大盘前日的高位阴线给市场蒙上一层阴影，而周三的止跌回升行情又拨云见日，让市场气氛重现生机。从K线上看，虽然周三大盘的几度探底洞穿5日均线，使沪指回补了5月15日的跳空缺口，但距离10日均线仍有较大空间，在此基础上收出止跌阳线，表明大盘短期趋势维系强势特征，前日的高位大阴线并没有给本轮行情划上句号。

　　周三G南糖、中金黄金(资讯 行情 论坛)恢复交易，值得注意的是——中金黄金恢复 交易大涨10%，在一定程度上缓解了市场对有色金属板块急速暴跌的恐慌心理，即使部分有色金属股维持暴跌状态，但G鲁黄金(资讯 行情 论坛)上涨7%，板块整体跌幅相对减弱；G南糖高开20余点，采取一步到位的方式拉升股价，之后的一路下跌导致板块整体形成暴跌行情。从具代表性的主流热点中我们发现，上涨幅度巨大的股票随时可能以极端下跌的方式调低股价，由于它们资金高度密集，所以下跌过程中存在反抽机会，并且股改恢复交易的股票具备较强的补涨潜力，可缓解板块整体暴跌的压力。

　　主流热点因涨幅巨大，相继出现暴跌行情，与之相反，做多资金的蜂拥而入支撑市场人气反复活跃，一批个股“倒下”，另一批个股继承做多路线，积极上涨，以至周三的止跌行情中局部分化现象尤为清晰。我们看到，大批个股积极上扬，航天股整体飚升，东方通信(资讯 行情 论坛)、航天通信(资讯 行情 论坛)在升幅巨大的基础上再度大涨10%，邯钢JTB1(资讯 行情 论坛)甚至暴涨41.36%，据此可见做多资金仍然处于火热的亢奋状态。

　　外围资金的积极介入是大盘保持强势特征的根本原因，就算主流热点出现严重的跌势，市场整体还是可以处于亢奋态势，因此我们有理由相信本轮上涨行情尚未到终点站。而从止跌行情的局部分化现象中我们感觉到，主流热点已经形成阶段性顶点，受期货价格暴涨影响的

股票已经丧失了上涨动力，它们未来的波动趋势将难以对大盘产生积极作用，因它们示范效应带来的做多激情也将逐步淡化。如此，市场对外围资金的吸引力日渐削弱，场外资金介入的高峰期可能已经达到终点。我们期望新增资金推动大盘继续拓展高点，只是新增资金的萎缩又难以让我们对大盘给予厚望。

　　(国盛

证券)