首证：价值发现主题向成长性细化

　　北京首证

　　投资基金一季度报告已经披露完毕。公开信息显示，投资基金加大股票投资力度。多数基金经理都认为行情已经进入牛市循环，这也意味着未来几年证券市场将具备丰富的投资机会。

　　不过，我们认为，行情的发展将发生微妙变化，主流资金对价值的深入发现将向成长性挖掘细化。事实上，任何价值品种上涨到一定阶段之后，都会达到估值预期上限，进一步上涨空间将受限。从历史行情的运行规律看，随着牛市的进一步发展，成长性上市公司才是最为强势的品种。因为这些上市公司将突破传统的价值投资理论，获得更高的市场定位。市场高估值的品种往往不是传统价值型品种，而是高成长品种。以往的四川长虹(资讯 行情 论坛)、深科技(资讯 行情 论坛)等个股的持续走强，上海梅林(资讯 行情 论坛)、广电股份等个股的强势上攻都是其中代表。

　　挖掘高成长品种

　　也许很多投资者都在价值品种中赚取丰厚利润，但是牛市行情仍将为投资者提供丰厚的市场机会。当市场运作思路发生转变时，下阶段的市场运作策略已经浮出水面，那就是重点挖掘高成长性品种。从目前一些信息看，投资基金已经提出这样的思路，未来成长性公司将获得强势表现的机会，高成长性品种将获得更高的市场定位。因此，未来市场的第一高价股未必是贵州茅台(资讯 行情 论坛)，质地优良的高成长性品种可能取代其龙头地位。

　　目前，绝大多数上市公司的年报及季报已经披露，而其中一些上市公司也预告了半年报业绩情况。有相当一部分上市公司披露半年报，甚至是全年业绩都将强劲增长，这样的公司很可能会成为市场的宠儿。那些有新项目投产，规模扩张及对外并购的公司也将得到市场关注，值得投资者重点关注。

　　三大板块重点关注

　　机构资金进行成长性挖掘时，必然不会局限于个股行情，更多是行业发现。哪些行业将成为未来成长性挖掘的重点呢？我们认为有以下几个板块值得重点关注。

　　首先，航天军工板块。该板块有一个重要的行业特点，即行业景气的可持续性。一方面， 更新换代是航天军工产品的主要需求点；另一方面，航天军工行业往往涉及一些规模大、技术要求高的项目，这些项目的实施往往需要一个较长的周期。因此，航天军工行业的景气一般都具有较强的可持续性，而国内航天军工行业更具有广阔的发展空间。

　　其次，电子元器件行业。消费电子正日益成为半导体行业增长的主要动力，传统的两大动力来源，如PC、通讯的增长势头依然不错。全球范围内的3G、数字电视的推广成为推动产业升级的重要因素，多点开花的应用领域推动半导体行业稳步增长。我们预计，半导体行业向上增长的格局预计将会持续到2008年，而机构资金近期也开始对电子元器件板块进行大规模建仓操作，投资者可重点关注G三环(资讯 行情 论坛)、G苏长电、G韵升等优质品种。

　　第三，新能源板块。前期国家出台《国家中长期科学和技术发展规划纲要》，明确提出了可再生能源低成本规模化开发利用及低能耗与新能源汽车等有关新能源产业的优先发展主题。在未来政策倾斜下，太阳能、风能、生物质能、燃料电池等新能源及可再生能源的产业化规模将不断扩大，具有规模优势及资源优势的新能源企业将有更大的发展空间，G天威(资讯 行情 论坛)将是投资者近期重点关注的对象。

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