华泰证券：结构调整加剧 弃劣从优

　　沪深交易所上证所今日确定35家公司为第30批股改公司。大盘在中石化的带领下冲高回落，量能急剧放大，大盘短线整固压力犹存。上综指以1410.21点收盘，跌6.57点，成交162亿元。深成指以3797.67点收盘，跌59.62点，成交99.06亿元。有色金属股和新能源股如

　　云铝股份、贵研铂业、G宝钛、G天威、G风帆等涨幅居前，大部分股票处于下跌之中，尤其是年报巨亏、季报不佳和半年报预亏个股惨遭市场抛售，两市跌停个股几近20多家，我 们认为节前几个交易日中，绩差股仍将加速释放个股非系统性风险。

　　从经济环境看，一季度GDP同比增长了10.2%，略快于上年同期9.9%的增长幅度。随时可能实施

宏观调控措施和银根紧缩政策，也不排除央行提高存款准备金和利率的调控政策。应该说，一季度较高的GDP和

房地产过热有很大的关联性，由此固定资产投资领域的热度凸现房地产成调控重点，在货币政策调控的领域中，进入证券市场的外围资金有收紧的可能，对此投资者应有足够的心理准备应对政策面变数对大盘形成的整固压力。

　　因此，本周市场在1400上下的振荡和调整来消化市场压力是比较理想的选择。由于即将来临的“五一”长假，长假之后股市再融资市场的开闸，势必会对股市资金产生负面影响。从大盘运行节律看，近期行情走得较急，股指在摸高1350点以后，几乎一气呵成上行到1400点关前，由于缺乏整理，再加上市场上涨近4个月的巨大获利盘导致未来上涨阻力加大，因此，1400点附近就不可能再象冲击1350点那样容易，必然要出现调整，从技术形态而言，由于短期上升速率过快，过于陡峭的上行趋势也酝酿着短线的大幅震荡，加上BOLL目前贴近上轨运行，而周K线指标处于较高位置，市场有整固压力。目前市场仅靠个别指标股的护盘来维持强势格局，很难大幅向上拓展空间，同时盘中赚钱效应开始弱化，市场分歧明显，加上长假等心理因素影响，大盘调整压力逐渐加大，投资者应提高警惕。当然，在1400点出现调整，并不意味着这个点位就是一个大的阻力位，但是大盘最近快速冲高持续逼空，多方能量消耗极大，同时由于强势股中的资金连续释放做多能量，而弱势股中的资金无力也无心积极运作，由此导致的结果就是场内资金失衡，因此，一旦强势股做多能量释放殆尽，大盘将缺乏阶段性上行动力，从近期行情看，除上周五外，已有5个个交易日市场下跌家数远大于上涨家数，说明千四上方市场不在齐涨齐跌，个股间的结构性风险在不断增加、个股分化也愈演愈烈。近期上涨个股主要集中在高价龙头股和基金增仓的新核心股，股价下跌的主要集中在5元以下的绩差股，尤其是年报和季报亏损的绩差股。也说明了市场资金进一步向优质公司集中。未来随着大量优质公司的发行和上市和定向增发及再融资，我们认为，全流通前劣质公司中的资金将战略性撤退，绩差公司存量资金面临加速分流，投资者一定要弃劣从优。1400上方个股选股难度明显加大，选股的重要性高于一切。我们认为，股指高位震荡将可能成为短期内市场运行的主基调，个股运行则围绕基本面展开分化，具体个股的挑选原则建议仍以业绩和估值为衡量标准，投资者应重点防范个股非系统性风险，1400上方以投资的心理进行投机。

　　随着股改接近尾声，股改对价因素对市场的正面推动力在逐步减弱，未来市场的机会主要是结构性的投资机会。我们应对部分高估品种和无法确定的品种保持一定警惕性，特别是那些业绩下滑和亏损的高估公司未来仍面临着股价的加速回归。时间角度看，五一后再融资的启动，6月后首批G股5%的非流通股的释放，将影响市场运行，面对市场未来的震荡，要从以下几个方面布局，把握机会，防范风险。

　　1、 续挖掘未股改公司中的优质潜力股和大市值公司。选择那些

股票本身股值极具吸引力，尚未股改，同时预期送出率不低的品种。如北新建材、东阿阿胶、中国玻钎、江钻股份和恒瑞医药等。

　　2、关注再融资和定向增发中寻找潜力股如G锡业和G国安等。

　　3、长期持有以新核心股为代表的优势企业和具备长期战略投资者投资价值的烯缺性筹码。抓大放小坚持长期持有的策略。坚持价值投资，成长性是价值投资的基石，不因短期的下跌而放弃价值，也不因短期的上涨而追逐垃圾，对不了解、看不清楚的企业不投资，精选个股操作。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询

　　(华泰证券)