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本周深沪股市继续走出强劲的上攻行情，上证综指突破1400点大关，再创1420点从新高，一周大涨57点，涨幅高达4.21%。再融资政策趋于明朗和有色金属、高价股的上涨，推动了大盘的强劲走高。而年报季报业绩风险的释放，造成绩差股逆势下跌，本周个股走势分化严重，甚至多日出现跌多涨少的走势背离，不过在激烈的争夺重多头仍然牢牢占据优势，短线还有上攻的可能。
上周末管理层出台了《上市公司发行证券管理办法》征求意见稿，对再融资管理制度的改进和新老划断三步走的安排，不仅使得市场最关注的新老划断和新股发行形成明确的预期，而且减轻了中短期市场资金面的压力，这是推动本周大盘上涨最重要的因素。融资政策趋于明朗使得我们对中短期市场走势保持乐观。
本周对市场投资信心影响较大的另一因素是贵州茅台(资讯 行情 论坛)复牌以后的强劲走势，在连续三个涨停板以后的继续上攻，使得股价最高达到90.50元，有机会成为A股市场难得一见的百元高价股。我们不认为这种走势与当年亿安科技(资讯 行情 论坛)的百元有本质的不同，它应该是中国最优秀的上市公司潜在投资价值的体现。对于A股市场来说，贵州茅台的上涨，将极大地提升市场的投资信心，同时也打开了A股股价长期熊市以后的上升空间。受其影响，本周两市高价股板块涨幅较大，这对于中低价股的上涨有重要的拉动意义。
正是基于以上两方面的积极变化，使得我们对近期的大盘上涨一直保持乐观，但其实在本周的上涨过程中市场经历了较为激烈的多空搏杀。比如周二、周三的大盘上涨中下跌的个股一直多于上涨加数，形成走势背离，周四在放出388亿元天量的情况下大盘高位收阴。近期做空力量增强的原因有两方面：第一，股市持续上涨，累计了巨大升幅，技术上调整压力增大；第二，年报季报披露中不少公司的业绩表现令人失望，业绩风险对股价冲击较大。但是周五再度大涨，大盘走势一再形成阳包阴的走势，对短线做空力量打击较大，可能不断刺激短线资金“空翻多”，对大盘继续走高意义较大。
短线来看，大盘还有继续冲高的可能，正如我们前期分析的，技术上在1500点之前大盘不会遭遇明显的上攻阻力，但短线能否冲击1500点这样的高位，在走势判断上还不宜过分乐观，尤其是如果大盘短线走出加速上攻行情，操作上就必须警惕短线过热的风险。
操作上，短期业绩风险可能造成下周部分业绩较差的个股继续杀跌，个股走势会有严重分化。不过一旦业绩风险释放，投资者应注意业绩风险股可能报复性反弹，毕竟这类个股中线来看，有借助于资产重组进行股改的题材。
(招商证券 肖建军)
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