广州万隆：在千三区域主动进行调仓

　　提要：细心的投资者应该发现，继地产板块出现快速拉升行情之后，有色金属等资源股也在周五出现了小高潮，这种快速拉升的背后似乎在暗示主力资金的某种意图，不排除出于拉高减仓或进行调仓的目的。毕竟市场在千三区域多空分歧仍然存在，而分歧的焦点之一首先在于市场的扩容压力，其次是年报业绩以及即将面临的一季度业绩披露等不确定因素。三月份行情已经结束，对投资者而言，及时总结经验并积极布局四月行情成为当前操作的重点。

　　今日市况

　　受有色金属、糖等资源板块个股大幅上涨刺激，周五深沪大盘惯性下探后止跌回升，呈现探底回升的走势，双双以红盘报收。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以1291.52点惯性低开后在中国石化、G长电等指标股走弱的拖累下继续下探寻求支撑，最低至1285.73点；午后大盘在有色金属、糖等资源股和其他个股走强的推动下震荡回升，最终以接近全天高点1298.30点报收，收出光头小阳线。

　　从盘面情况看，有色金属等资源板块表现突出，如G云铜、G锡业、G鲁黄金、中金黄金、兰州铝业、山东铝业、G吉恩、南宁糖业等。在本轮上升行情中，资源板块整体表现突出，也是市场反复活跃的一大亮点。国家发展和改革委员会近期透露，今年中国将加快资源性产品价格改革。资源价格改革最直接的效应是资源价格水平的上升。就目前上市公司而言，资源板块包括黄金、有色稀有金属、铜、锌、糖、石油、煤炭、水等。随着生产要素及资源等价格市场化改革将逐步推进，必然将引导市场对资源价值的重新认识。另外，包钢蝶式权证今日上市，其中包钢的认购权证JTB1(580002)涨停，认沽权证JTP1(580995)盘中最大涨幅超过50%。另外注意到，在准G股山西汾酒复牌涨停的刺激下，其它酒类及食品饮料上市公司包括伊力特、ST屯河、G全兴等也有所表现。此外，部分科技题材股、商业、十一五题材的环保、装备制造、新能源等个股也有所活跃。

　　周五，上证综合指数以1291.52点开盘，最高1298.75点，最低1285.73点，收盘1298.30点，上涨3.58点，涨幅0.28%，成交141.85亿；新综合指今日以1074.21点开盘，最低1067.64点，最高1081.85点，报收1081.35点，上涨5.07点，涨幅0.47%，成交74.64亿。

　　深成指开盘3477.99点，最高3520.27点，最低3466.42点，收盘3516.40点，上涨28.33点，涨幅0.81%，成交89.27亿。深圳新指数(399100)早盘以1288.41点开盘，最低1282.57点，最高1306.04点，收盘1305.70点，上涨15.02点，涨幅1.16%，成交55.21亿。

　　今日消息面

　　周五主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、中国证监会主席尚福林昨日在出席中国证券登记结算公司五周年庆典时表示，年内要基本完成股权分置改革，为全面推进资本市场的运行机制转换创造有利条件；《证券登记结算管理办法》即将颁布实施；今年要积极稳妥地推进债市和期市发展。

　　2、国家发改委主任马凯昨日明确表示，今年不会出现通胀；不存在中国政府操纵汇率情况。此前,国家统计局发布的统计结果显示,今年1至2月,我国城镇固定资产投资增长26.6%,仍保持着较高的增速。同时,如国际油价居高不下,国内要逐步理顺资源性产品价格等一些拉动价格上涨的因素也客观存在。

　　3、国家上调国内航线燃油附加标准和铁路货物运价。 根据近期国内航空煤油价格变动情况，经国务院批准，国家发展和改革委员会、中国民用航空总局适当调整现行国内航线旅客运输燃油附加收取标准。

　　4、相关人士透露，基金兴业拟在本周向证监会汇报转开放式方案，并将与上海证券交易所合作实现转开并通过上证基金通平台的相关业务创新。

　　5、据有关统计资料显示，目前已有超过587家公司完成股改，获准IPO发行A股正在排队上市的公司已经超过50家；在383家G股公司中，57家有再融资计划，未股改公司中有21家有融资计划。分析人士认为，因IPO的恢复和再融资的启动可能令市场面临巨大的融资压力，预计将超过1000亿元人民币。

　　6、2005年48家基金公司206只基金的净收益虽然是-8.63亿元，但是78.78亿的浮盈完全可以让投资者对2006年充满期待。数据显示，封闭式基金是浮盈最多的基金，接近42亿元；其次较多的是股票型基金，接近20亿；再其次是混合型基金，浮盈16亿。

　　后市简评

　　本周大盘呈现冲高震荡整理的格局，上证综合指数、深成指、新指数以及新综指这四大指数在创出本轮上升行情以来的新高后纷纷出现小幅回落整理的走势，其中上证综合指数在本周三最高冲高至1313.13点。观察盘面发现，推动大盘上涨的主要动力来源于近期持续活跃的地产板块、有色金属等资源类个股的走强，尤其是地产板块的快速拉升成为股指创新高的主要动力。但在上述热点的快速推高之后，市场重新恢复平静，并在部分短线获利回吐压力的影响下出现小幅调整。

　　同时，细心的投资者也应该发现，继地产板块出现快速拉升之后，有色金属等资源股也在周五出现了小高潮，这种快速拉升的背后似乎也在暗示主力资金的某种意图，不排除出于拉高减仓或进行调仓的目的。毕竟市场在千三区域多空分歧仍然存在，而分歧的焦点之一首先在于市场的扩容压力，其次是年报业绩以及即将面临的一季度业绩披露等不确定因素。据有关统计资料显示，目前已有超过587家公司完成股改，获准IPO发行A股正在排队上市的公司已经超过50家；在383家G股公司中，57家有再融资计划，未股改公司中有21家有融资计划。因IPO的恢复和再融资的启动可能令市场面临巨大的融资压力，预计将超过1000亿元人民币。潜在的扩容压力无疑将对市场心理产生负面影响。

　　另一方面，截至今日48家基金公司旗下206只所有基金年报已披露完毕。根据统计数据显示，这206只基金2005年实现净收益为负的8.63亿元，而截至年末帐面浮盈高达约78.78亿元，基金业整体出现了70亿的投资盈利，这与2005年上半年形成了鲜明的对比。而大多机构也认为，2006年证券市场将逐步震荡企稳，为未来真正的牛市奠定基础。特别值得投资者注意的是，一批增量资金正在逐步进入市场，特别是保险资金、社保资金、央行对券商的再贷款、对券商的注资等，还有

企业年金，银行系基金也在迅速成长。这一批“阳光资金”的入市必然对市场产生重大影响。随着股改的顺利推进，证券市场已逐步进入一个机构投资者多元化的时代，多元化的机构投资者将主导行情的发展，在这种背景下，投资主题也将呈现多元化特征，投资者可选择的市场机会也会更多一些。

　　三月份行情已经结束，对投资者而言，及时总结经验并积极布局四月行情成为当前操作的重点。就后市而言，笔者建议投资者仍然要跟随主流资金的动向，在千三区域主动进行调仓，并逢低适当建仓潜力品种。

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