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三月即将过去，在四月即将来临之际市场运行进入多空博弈的敏感阶段，但在战情渐趋激烈的同时趋势却又未成形，给市场带来诸多迷惑，四月份的行情会如何演绎？投资者应采取怎样的投资策略应对？
笔者认为，市场短期存在继续走高的机会，但上行空间相对有限，极有可能是去年12月份以来这轮行情的最后一波上攻，之后可能正式进入持续时间较长的调整。下面为投资
者进行相关分析。
首先分析政策面方面的情况，目前为止我国证券市场的运行受政策影响明显，因此以上的分析仅限于政策面不出现大变化的情况，如果出现大的变化，我们会及时为投资者进行分析。对于政策面方面的预测，笔者认为管理层目前一方面不断在完善各方面的制度、不断努力酝酿各种利好，另一方面不断观察市场的发展酝酿进一步深化股改，推动“新老划断”。笔者认为未来极有可能是对市场利好和利空的措施一同出台，以此减轻对市场造成的震荡。而目前对管理层如何运用政策促进市场稳定发展还难以作出准确预测，因此暂不作进一步分析。
宏观方面，当前对市场影响较大的是存款准备金率可能上调以及加息的可能。其中，存款准备金率被称为“巨斧型工具”，可见其对市场的影响力。投资者需要注意，如果市场对这一因素的预期不断加强，那就应该注意防范二级市场上的短期风险。
技术面方面，当前多空双方的战斗逐渐进入白热化阶段，这从市场的成交量出现较大幅度的放大可以看出来。昨日沪综指盘中创了新高(基金指数、深成指早已有了领先指示)，两市成交量从日前的208亿元放大到291亿，放大幅度近四成，大盘蓝筹股也有转强迹象。这些现象说明多头部队力量有所增强，正在发起进攻。但是，我们也需要注意，昨日股指冲高回落，很有可能是受到喇叭口形态(自2月始股指在高位所构成的形态)的上边压力而回落，而喇叭口形态最后极有可能演变成下跌行情，而且目前大盘也还没有摆脱形成M头的可能。另一方面，从时间上分析也对多头不利，我们通过以往的行情走势可以看到，春季行情多在3、4月份形成，如果行情启动得早，则顶出现的时间也较早，行情启动得晚顶出现的时间也较晚，今年的行情持续时间已经较长，股改进入攻坚阶段等因素又使得市场暂时还不具备长牛的条件，所以大盘正在构筑顶部或者即将造顶的可能性也颇大。
综合以上分析，笔者得出本文初提出的结论。正是由于市场存在短期的做多机会以及即将面临的风险，笔者认为四月份投资者不妨采取游击战略，敌进我退，敌疲我打，敌退我进，但坚持不和敌人打阵地战，以机动灵活应对短期可能遇顶的风险。
(昆仑证券）
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