抓住股改承诺高送配套利模式的机遇

　　上证50ETF已经连续第三周出现净申购，400亿神秘资金的勇往直前，一季度300亿新基金的发行上市，已经企业年金的悄然驶入，让我们明显的感觉到了新增资金为股市带来的活力，近期钢铁、水泥、工程机械、资源股等等逐渐活跃之后，新增资金的下一路线图又将驶近哪里呢？

　　业绩增长引导新增资金建仓

　　我们近期明显感觉到A股市场越来越受到H股的联动效应，而港股的炒作理由很简单,那就是业绩的增长。值得注意的是, 近期市场高达400亿元的承接盘出现使得资金面再度蒙上一层神秘的面纱，而截止到目前为止，上证50ETF已经连续第三周出现净申购，净申购规模开始明显放大。媒体相关报道称,民间资金与QFII资金接下了400亿元的抛盘,也就是说,目前A股市场的确存在着新增资金。而在近期QFII向来关爱有加的以南宁糖业为代表的资源类个股开始重新活跃，进而带动了前期的强势股纷纷复苏。那么这是否意味着QFII又将再一次上演“温水煮青蛙”的逼空行情呢？从上周的工程机械板块以及前期的钢铁、水泥等诸多板块来看，行业复苏而带来的未来具有潜在业绩增长主题的概念股已成为新增资金介入A股市场的路线图。

　　高送配股——机构长期盘踞的基地

　　目前时至3月底，随着中国联通等重磅股的年报披露，市场迎来了业绩浪潮的关键时刻，而上市公司当中具有高送配预期的个股则再度成为我们关注的焦点。截至3月23日，通过对已披露的2005年报上市公司分析，两市共有429家上市公司公布了年报，有63家公布了送转股方案，占到已公布年报公司总数的9.4%,创近年分红新高。其中G通威和G明珠等8家公司推出10送转10方案；有G天药和科华生物等25家上市公司推出10送转5的预案。从已推出高比例送转预案的60家公司业绩分析，绩优白马个股所占比例较大，其中每股收益在0.50元以上的达25家，而每股收益在0.20元以下的有G电子、置信电器、江淮动力等9家。政策面和资金面的向好，为高送转题材股的活跃提供了良好的氛围，随着年报公布进入了高峰期，高送转题材股也就顺理成章地成为多头主力的新目标和市场的热点。从已公布年报里，掘金高比例送转股有望获利颇丰，尤其是关注高比例送转股本题材但股价累计涨幅有限的品种。大家知道，随着市场投资理念越来越成熟，高送转股是否有成长性，才是市场真正关注的问题。也就是投资者应关注具有行业龙头地位、主业增长优势明显、机构资金长期看好的成长股。在二级市场上我们可以看到科华生物、G明珠、G金陵药等含权股的走势上可以看出，这些潜在成长性和除权后的估值水平无疑对新增资金入场构成了巨大的吸引力

　　沉浸在股改承诺的含权蜜罐里

　　高送配概念股之所以受到青睐，部分是因为公司未来发展前景看好，业绩增长跟得上股本扩张步伐，所以吸引了众多投资者；近期又有了另一个原因，就是其股本扩大而增加了流动性，吸引了机构投资者，也就有了一定的上升机会。高送配概念股的机会不仅仅存在于年报亮相之前的猜想阶段，还存在于填权阶段。对于普通投资者而言，应该将重点放到第二阶段。因为在猜想阶段，大概只有机构投资者先知先觉，而在填权阶段，普通投资者可以通过对公司基本面的分析，研判其业绩扩张能否跟得上股本扩张的步伐等，抓住机会介入，等待填权。当然这里有一点值得我们注意的是，今年年报高送配预期概念股中部分个股将值得我们重点注意。这主要是来自于股改的历史大背景下，在股改过程中不少上市公司大股东在进行股改时作出公开承诺，年报业绩披露时会有最低的送股方案，因以这部分已经作出承诺的上市公司在年报披露之前极有可能引发抢权行情，这无疑是给广大的中小投资者提供了一个十分明显的难得的无风险套利机会，因此寻找此类无风险套利机会的品种就成为了时下最为炙热的题材。

　　中小板——高送转牛股集中营

　　中小板

股票是高送转股的集中地，部分成长性优势个股将有望获得资金关注。从已公布高送转上市公司来看，中小板有10家公司，如科华生物、广州国光、宁波华翔不少于10转6股的高送配方案，而这些个股短线都走出了十分坚挺的走势。其中德豪润达(002005)：公司的小家电业务全球领先,在美国、欧洲均占有较高的市场份额,成长性较为明显。而对于公司业绩影响最大的就是原材料，鉴于主要原材料价格下降的趋势已经形成，公司的业绩已经出现拐点，光大证券预计公司2005年每股收益为0.08元，2006年为0.67元，业绩将增长700%以上。另外公司还具有高送配概念，公司在股改中向德豪润达2005年度股东大会提出每10股转增不少于5股送配方案，因此抢权预期一触即发！从走势来看，该股经过前期的大幅下跌之后，风险已经得到充分释放；近期该股在量能的配合下大幅攀升，K线图上已经形成了极为完美V型反转之势，后市的大幅拉升行情即将展开，建议投资者重点关注。

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　　(东方智慧)