沪指止跌后温和走高 调整空间有限

　　□三元顾问

　　受H股指数上涨影响，上周指数延续前周走势继续上行。沪指在1264点止跌后温和走高，但再次突破前期高点1300点又显得困难重重，多空双方仍在此进行拉锯。从行业表现情况来看，龙头股中国石化(资讯 行情 论坛)强劲反弹，锌、黄金等有色金属股、零售股、酒类股、房地产股等近期热点也再度活跃。沪指在1240点到1300点下方区域运行但又拒绝进一 步调整的理由在于：H股指数从3月10日的低点上扬320点，一周最大涨幅达5.23%。受此影响，A股股价因比价效应拒绝进一步下跌；今年1-2月投资者对开放式基金近400亿元的巨额赎回并没有导致深沪股市出现大幅下跌，新增资金大量在1300点的相对高位积极建仓，而不是等待大盘调整以后逢低吸纳，反映出长线资金对后市看好，这对短线大盘产生积极的影响；上市公司2005年全年平均盈利水平超过预期，这缓解了投资者对宏观经济调整下企业盈利下降的担心，相应地，目前A股较低的估值水平对投资者仍具吸引力。

　　我们认为，1300点仍将是近期的运行中轴线，大盘进一步向下调整空间有限，但调整的时间将延长；同时大盘短期内大幅反弹的可能性也将受制于周边股市的运行趋势，目前以欧美为主的全球股市运行方向有待进一步观察。股价的结构调整仍将延续，强者恒强的投资规律继续有效。我们依然看好以黄金、锌为主的资源类

股票、业绩持续稳定增长的零售、食品、饮料行业的龙头公司、受益于

人民币升值的地产业和银行业。