招商证券：政策决定短期市场取向

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　　在继续看好市场中长期趋势的同时，我们认为政策可能成为决定市场短期能否继续走强的关键。市场通过诱空消化获利盘后，重拾上升趋势的动能已经具备，但前期离场的资金始终缺乏入市意愿。短期内若有强烈的政策配合，则市场仍将演绎逼空行情，以突破1300点带来的空翻多作为本轮行情的高潮。若政策面一直保持平静，则震荡调整趋势仍可能延续 一段时期，但调整幅度有限。

　　上周公布的经济与金融指标显示总需求增长平稳，我们对内需增长继续保持乐观。工业生产增长相对乐观，没有明显减速的迹象，而进出口都保持了较高的同比增速说明内外需的增长都比较乐观。调整后的CPI环比增速略有上升，持续走低的可能性不大。M2增速略有下降但仍较高，这是我们对内需增长乐观的主要原因之一。我们认为，扩容与国际化进程并不会对股票市场形成实质性的资金分流压力；相反，可投资品种的多样化有利于投资者构建更有效的投资组合，从而有利于吸引长线资金入市。

　　近期主要经济体持续升息并开始收缩流动性。投资者担忧全球过剩的流动性可能逐步收紧，并导致全球资产价格上涨趋势的改变。但事实上日本经济的复苏是导致其开始收缩流动性的重要原因，这同时也是导致去年底的大宗商品价格上涨的内在因素。另一个担忧是中国升息的可能性，但近期看不到明显的迹象。我们认为这些担忧的证据尚不充分，仍需进一步的观察与分析。

　　市场投资机会将主要集中在年报送转股的绩优成长型公司，装备设备行业中的优质品种也值得继续挖掘。