能够冲破1260点才是行情的关键

　　周二要点：

　　1260点：行情运行关键点位，多空转换的关键点位，重回前期箱体的重要参考，再攻千三的必要基础。

　　操作策略：

　　以1260点能否突破做为中线操作的重要参考，在大盘选择方向时，面临不确定风险，建议控制中线仓位为主，短线操作力度适度加大。

　　热点关注：

　　商业零售，地产，钢铁，水泥是行情的活跃成份，收购概念继续得到市场资金的追捧。建议，目标选择以四(行业)一(概念)为范畴。

　　重点可以落在以资产重估为激发点的地产与零售板块。

　　个股关注：

　　G益民(600824)作为淮海路最大的地主，在上海核心商圈淮海中路拥有7.09万平米的商业地产，资产价值被严重低估，并购价值突出，由于服务业的快速成长、商铺供不应求和投资商铺理念的逐渐普及有效刺激上海商业房产市场，造成商铺交易日趋活跃，商用物业租金和售价持续走高，而上海房产租金、售价的上涨的又凸显了益民百货资产价值被严重低估的现实，通过重置成本法和现金流贴现法，公司下属地产重估后实际值分别为22.95亿元和27.96亿元，实际每股净资产分别为10.12元和13.62元。资产实现大幅增值在所难免，公司存在较佳的投资机会。

　　预计2006 年益民百货将实现销售收入6.7亿元，净利润19121万元，保守估计将实现每股收益0.47元。按照零售行业目前平均的20-25倍的市盈率来计算，(扣除8500万元的转让收益)，我们认为公司的合理估值水平应在5.05-6.00元之间。再结合G益民持有上海淮海路的多处投资性房产，在新会计准则下可以按照公允价值进行评估，从而提高公司2007 年度的资产价值和利润, 因此给予600824G益民增持的投资评级。

　　周一盘中特征：

　　周一大盘走出了小幅反弹的走势。上证综指报收于1259.67点,上涨1.12%；深成指收盘3277.74点，上涨1.99%；两市成交量109亿元，和上一交易日相比略有减小。房地产、餐饮旅游、金融服务、黑色金属以及新股指数涨幅较好。周一股指的反弹动力主要来自于近期领跌行业股的反弹以及防御性策略配置对象的上涨。

　　周一地产股再次举起上涨大旗，“银行”重拾升势，“商业零售”保持强势，“钢铁”、“水泥”也不甘落后。以“大众交通”和“上海石化”为代表的收购概念仍然是市场中最活跃的分子。 其中：“G万科”收于5.39元/+6.94%，“金地集团”收于7.72元/+3.76%，G华侨城”收盘10.74元/+3.57%，“G招商局”收11.32元/+4.72%.银行股整体反弹，“招商银行”临近收盘放量上扬收盘于6.28元上涨1.78%；“民生银行”维持震荡盘升走势，收盘于4.95元/+2.70%；“深发展”收盘于6.27元/+1.46%。权重股“中国石化”在经历上周大幅下挫后今日强势反弹，报收4.96元/+3.55%；“上海石化”受其带动连收三阳报收于5.82元/+2.46%、“仪征化纤”报收3.89元/+1.57%。

　　成交量方面：上证68.7亿元，较上周五萎缩3亿元。深圳41.2亿元，基本于上周五持平。

　　整体研判：

　　短线股指继续技术性反弹，但技术调整趋势未发生改变

　　周一股指的反弹主要源于以下原因。一，技术性的要求。股指连续下跌70点，又面临1223-1228点的支撑带，在股指与五日均线形成较大乖离率的影响下，其自身的修复要求股指出现反弹。而击穿中期上升趋势线也需要回抽进行确认。二，前期主流热点房地产股、银行股、石化股由于短时间内累积跌幅较大，股价也出现反弹，由于其高权重和影响力对股指产生较大的推动效应。

　　从技术角度进行分析，2月15日于3月1日两次上冲千三无果后，股指在前次跳空缺口1260上方形成了22个交易日的震荡整理，3月8日跌破箱体下沿，三个交易日下跌幅度超过42点，快杀特征明显，五日乖离率迅速扩大。在下方1328-1230点重要支持与乖离率的共同影响下，股指初步企稳并展开反弹。周一最高1260点，收盘1259点，在箱体下沿收到较大压力。从形态角度分析，大盘周一的反弹仍旧属于箱体破位后的反抽，所以，想要整体摆脱我们的反抽定义，其必须在两个交易日内，重新冲破并站稳1260点，前期的箱体才可以再得到维持，股指就还有再攻千三的希望。

　　量能方面：量均线系统上海市场于2月14日形成拐点反压，3月7日破位前开口扩大，市场量能迅速衰竭，深圳市场提前一个交易日出现拐点反压，量能同向萎缩。因此，量能是否恢复也是较为关键的参考因素。

　　综上所述，我们认为周二短线股指仍会反弹，1260点是整日交易的关键点位，1275点存在较强阻力(10、20、30三条均线在1275点构成强技术压力)，如果两日内大盘没有有效站稳1260点则股市阶段性调整的趋势将得到维持。

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　　(万联

证券 张锐)