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今日大盘在钢铁股和中石化和银行股的企稳下短线超跌反弹。
上周市场终于跌了下来，本轮春季行情演绎到春节后，大盘在千三附近拉锯,攻有上档压力,跌有下档支撑,这种高位震荡反映出多空双方矛盾和谨慎的心态，大盘连续维持高位但成交明显减少，尤其是二月下旬屡屡走出涨时缩量，跌时放量的态势，应该说大盘在千三附近的久盘不跌多半是存量资金，这是主力使用指标股所为。而大盘由1074点到1300点累计
涨幅已经达到200多点的获利盘，在1300上方想要出现大规模的入市资金高位接盘的可能性十分渺茫，也就是说市场真正的内在动力应来自于场内的存量资金的运作。同时我们看到，场内资金在1300点的投资策略也出现了明显的转变，以有色金属、资源、石化等为首的稀缺性、垄断型品种在大涨之后随着短线上行压力日渐加大均步入调整阶段，同时银行板块由于涨幅过大，也出现筹码松动迹象，更令多头失望的是在场内G股纷纷贴权之时，部分超级主力对中石化也采取抛售。我们知道，价值低估和股改是促成本轮春季行情的重要因素，目前市场下跌压力并非外围因素变化的结果，而是缘于本轮行情已经累积的巨大涨幅，市场低估度由30%降低到10%。同时两市G股市盈率也上涨到16倍多。再者，本轮行情的另外导火索是股改，股改个股的填权、抢权效应则是行情的导火索，激发了市场人气，但是，透过市场，我们看到，进入2月中旬以来，股改财富效应弱化迹象十分明显，甚至于部分机构优质重仓股G股首日即大幅贴权，充分说明了当前市场状况已经发生明显变化，股指在1280点上方已失去持续上涨动力。应该说指标股中石化和涨幅较大的板块集中抛售另一原因可能在于基金赎回压力使然，而并不是相关公司基本面出了变故，现在面对大盘和部分个股破位阴线，不知道又有那些机构背后偷着乐呢！认识到这一点，我们的思路就明朗清晰起来，就本次调整我们认为1200到1223点附近有支撑。应该说，由于跌得过激，从空间上看已基本到位，从时间上来看，仍有整固必要。
我们认为，大涨之后A股估值要重新洗牌，伴随着市场的重新估值，前期处于相对底部的基金重仓持有的防御性股票如云南白药(资讯 行情 论坛)、G同仁堂(资讯 行情 论坛)和金地集团(资讯 行情 论坛)，由于前期经历了较长时间调整且本轮涨幅也偏小，他们的投资价值已经显山露水。值得注意的是近期有资金已经非常明显的在回补这些品种。另外从估值水平上来看，钢铁、汽车两大价值严重低估的部分品种如长安汽车(资讯 行情 论坛)和宝钢股份(资讯 行情 论坛)逆市走强已经昭示着场内资金尤其是基金为代表的主力为提高整体市值开始回补这些价值明显低估的品种，因此，投资者在策略上应重点进行仓位调整和优化。
(华泰证券 陈慧琴)
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