广州万隆：股改攻坚阶段行情现转机

　　提要：为了较好的完成以中石化和中联通为代表的股改攻坚阶段，政策和资金上都将给与必要的扶持。所以在接下来的一段调整的时间内，我们应该耐心的等待和仔细寻找主流资金的迹象，捕捉下一轮获利的机会。

　　根据相关媒体报道，国务院国资委副主任李伟昨日在京列席十届全国人大四次会议第二次全体会议时透露,中国联通股改"上半年很有希望"。此前,另一大盘股中国石化将在4、 5月份进入股改程序的消息亦被披露。上述两股均位列两市市值前10位,目前总市值超过5100亿元,两大巨头在上半年均完成股改,意味着将把股改企业市值占比一举推高15%左右。

　　在广州万隆网本栏目的相关文章曾经提到过，股改将要随着包括中国石化、中国联通在内的超级大盘股启动而正式进入到攻坚阶段，股改能否顺利收官恐怕很大程度上也要看这两只大盘股最后能否顺利交卷。随着这两只航母股改程序的临近，股权分置改革终于到了关键性关口，能否啃下最后一根硬骨头就要看市场和管理层能否有一幅好牙口了。

　　但是从目前的状况来看，压在市场头顶的再融资将要恢复的心理预期和上市公司经营业绩整体下调的压力是市场的主要心病。另外，近期原

南方证券高层被捕事件和黑龙江银行案爆露出的金融机构风险也给大资金尤其是大的券商资金运作施加了相当大的心理压力，不排除迫使大部分此类灰色资金离场。

　　在这样的背景下，伴随着整体G股的边缘化、G股大幅贴权造成的亏损负面效应(本栏目也早就预测过出于功利性目标的股改很难受到市场的广泛认同)，使市场资金很难持续认同和追捧股改行情。这也就造成了前期好不容易被各种政策利好和财富效应赶牛赶马般赶入股市的资金开始离场观望，同时场外新增资金的入场积极性不高(从近期股市新增开户人数创下新低就可以看出来)，面临着辛辛苦苦营造出来的繁荣景象后续断炊的尴尬局面。这无疑给目前两只重量级大盘股的股改和以此为代表的改革收官留下不小隐患。

　　站在有关部门的角度上来说，一方面是压力重重的市场，千三关口难越，开启融资之门则无疑是给市场施加了不可承受之重，股改的顺利收官面临着更大的不确定性。另外一方面则是大批国有企业在场外嗷嗷待哺，急迫的需要重启融之门。就如同进入风箱的老鼠一般，两头受到挤压。

　　所以唯一的办法就是重新祭起政策托市的宝剑，制造政策暖环境的同时，大量制造多头声调(比如最近中金由空头阵营临阵倒戈到多头阵营)。另外，比较实际的措施将是不断打通各种渠道，吸引大量的场外资金重新入场。

　　我们看到管理层在目前一段时间不断的高调宣传“未来将不断鼓励和促使合规资金入市”，发展券商集合

理财，引入QFII资金，甚至放风预先开出融资融券的支票。目的都只有一个 ，创造良好的资金入市预期以期场外资金重新注入，让国资早点从孤军奋战的局面中解脱出来。然而，这场资金进出的博弈恐怕才刚刚开始，我们暂时还看不到结果，从目前的行情来看，至少管理层的引资计划还不是那么成功，G股大幅度贴权和已经逐步波及到准G股的趋势就说明这一点。

　　想要让场外资金进来托市，国字号资金恐怕也少不得要施放点阳光雨露。比如通过主流资金重新制造热点带来财富效应可能是重新吸引场外资金的最后一记杀招。

　　所以，未来引领市场上行的主要热点仍然离不开国字号资金的操作。一方面是因为股改的过程中，大批的国资沉淀在相应的

股票中，比如大量的回购股票，承诺保证股价下跌底线而大量的在二级市场上购买的股票, 这类股票在广州万隆网上都有大量分析。另外一方面，股改完成后，大批国有股变现成为流通股也为主力资金对此类股票的操作提供了更好的基础。以央企为主流代表的中央军，各行业的龙头类股，并购股都很可能重新抗起下波行情的大旗。在这面大旗的号召下，大盘才能摆脱目前萎靡不振的态势，出现百花其放的格局。

　　综上所述，为了较好的完成以中石化和中联通为代表的股改攻坚阶段，政策和资金上都将给与必要的扶持。所以在接下来的一段调整的时间内，我们应该耐心的等待和仔细寻找主流资金的迹象，捕捉下一轮获利的机会。

　　(广州万隆)