北京首放：3月9日实战掘金报告

　　实战掘金一：板块掘金

　　权证及弱市低风险品种操作策略

　　正如本栏昨日指出的那样，在空方能量连续集中释放之后，周四股指多空窄幅拉锯收出十字星，同周三长下影K线形成下跌抵抗孕线组合，根据经验随后股指一般会迎来单日阳线 反弹。随着多方展开反扑，面对权证火箭式回抽，商业并购股反弹，以及跌停个股增多，投资者该如何操作呢？

　　一、权证快速反抽带来短期较佳卖点，中期走势分化将成为权期走势主流。

　　周四宝钢权证从1.300元启动，盘中上摸到1.668元，最高上涨28.31%的走势，成为当天最大的反弹明星，带动两市权证展开不同程度的反弹。在当前弱市权证操作中因注意以下四方面问题：第一，由于市场存量活跃资金流进、流出的关系，权证与大盘依然存在某种程度的跷跷板作用，这在当前中线作多力量大多采取阶段性防御策略，市场主动性作多力量不足时，股票市场热点同权证争夺市场资金的矛盾较为突出。权证的火暴在一定程度上制约了两市个股的反弹活跃度，是造成股指下午震荡下探的重要原因。

　　第二，由于春季行情基本结束，权证的正股价格短期震荡盘整为主，以宝钢认沽权证的上涨，在短期缺乏正股价格走势支撑，更多属于技术短炒行为，反弹持续性很难得到保障。部分权证品种，随着时间价值的减少，中期走势不容乐观，操作上逢高抛出应是良策。

　　第三，从认购权证走势远强于认沽权证的市场现象背后，隐藏着2层深刻市场实战含义：1、显示了操作权证的大机构对未来中期市场乐观走势的判断，因为从香港股市的经验看，在中期上升市道中，70%的认沽权证最终成为废纸。2、随着权证市场的扩容，认购权证与认沽权证的中期分化走势将会加剧，这也要求参与权证操作的投资者，应加大对大盘中期走势、以及权证正股中期趋势的研究力度。

　　第四，部分缺乏内在价值、未来有可能沦为废纸的权证，其走势热点往往是在中期下降途中，突然迎来脉冲式大幅反弹，其主要价值也就是这种短暂的超跌反弹机会。具体到单只权证的操作上，成交量能否放大是决定该只权证短期能否反弹的关键因素，如果成交量配合较为有效，那么，该权证当日低吸、高抛的成功概率相应较大。

　　二、弱市两类低风险套利机会值得研究。

　　第一，百大集团由于银泰系与西子联合控股互不相让的二级市场股权争夺，导致股价不可收拾的一再逆市上涨，同前期中国石化系私有化概念炒作极其相似，只不过在资产并购之外，加上了百大集团商业地产大规模资产重估的新题材。这实际上给投资者选择一些中线投资品种，提供了良好的思路，比如同样在二级市场收购股权，商业地产重估价值高达17—18亿元的南京中商等品种，最低限度大股东持股高成本和巨大资产价值，基本封杀了股价下跌空间。对商业股关注程度的增高，导致南宁商业尾市涨停，一些具备重组、并购潜力的品种，中线关注价值和活跃机会颇大。

　　第二，市场破位下跌，很容易把一些个股的潜在利好掩盖，从而给投资者带来短中线投资机会。比如周四国旅联合周四一度上攻涨停，实际上稍为有心的投资者可以关注到，在周三公司发布公告，称转让子公司获得2000万元投资收益，并有望计入1季度收益。对于业绩利好，周三的大跌引发股价同步下跌，从而为周四报复性大涨了契机，投资这只要细心还是能在周三抓住这样的投资机会。同样的例子还有周四复牌的国祥股份，其公告称股改10股支付3股对价，2005年将10送5股，股改加年终送股累计为10送8股，股价未来除权变为2.05元，考虑到2006年大股东股该承诺盈利1000万。那么，2.05元的赢利、小盘、台资第一股，比价严重偏低，中长线至少存在50%以上的套利机会。

　　此外，对于提前调整到位前期强势股的反抽也应提高关注度，尤其是有色、铝等提前展开调整的前期强势股，在持续调整后，存在较大技术性反抽动力，具备随时成为多方反戈一击的重要作多武器。

　　首放实战掘金报告二：大势预测

　　孕线K线组合引发技术性反弹

　　一、大势研判：抵抗式下跌后有望展开技术性反弹。

　　1、明日预测：小幅反弹。周四的十字星在周三阴线范围之内，形成典型孕线K线组合，这种形态同去年9月22日、23日的K线组合如出一辙，是大盘即将展开技术性小幅单日反弹的前兆。事实上如果没有权证分流资金，周四股指就有望展开技术性反弹，在杀跌动力短期暂时性衰竭的背景下，明日大盘有望展开单日技术性反弹。

　　2、 中短线趋势：中期调整趋势未变，大盘短期技术性反弹能展开到何种程度，成交量和热点是关键，可紧盯量能和热点变化情况。

　　二、主力动向分析：权证的活跃预示于是多方反击将逐步展开。

　　1、 多方主力动向剖析：以宝钢权证为首的权证大涨，成为周四市场最大的反弹热点，虽然在一定程度上分流了市场资金，导致大盘最终收阴，但宝钢权证盘中最高上涨28%，还是显示了作多能量的释放。明日随着权证资金的回流，个股的活跃程度有望增强，有利于多方反击逐步展开。

　　2、空方主力动向剖析：浦东银行、广钢股份等大幅下跌品种增多，显示局部下跌风险仍有待进一步释放，防范个股风险仍是投资者首要任务。

　　三、操作策略：继续把握中期逢高出局。

　　大盘中期调整趋势形成，波段逢高出局较为稳妥。

　　四、实战淘金池：无。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(3月9日)

　　复杂调整过程继续等待获利机会

　　前瞻性准确分析市场走势是本栏最大的特点，在2005年12月初本栏连续点评本轮行情的逼空走势，连续指出主流核心的蓝筹机会。在2月22日本栏第一次明确转变观点，市场主动权天平是否悄悄转向空方(2/22)，千三多空激战力量进行转换(2/23)，如何消化千三套牢盘和中线获利盘？(2/27)，多空将如何选择方向性决断(2/28)，空方开始夺取市场主动权(3/2)指出空方力量已经在漫漫凝聚，市场的天平已经转向空方，明确指出即使再创新高也是降低仓位的最佳机会，连续多篇文章提醒投资者降低操作频率，降低持仓水平，关注本栏的投资者不仅在上升趋势中获得了利润，而且还提前回避了跳水风险。

　　短暂的喘息，快速下跌为多方带来了还击的机会，但力度很薄弱，谨慎观望的氛围笼罩的市场。今天深沪两市总体弱势震荡，波动幅度不大多空力量达到了一个短暂的平衡，但主动权仍在空方手中，沪指没有创出调整的新低，但向上的反弹也没有触及5日均线，绝大部分时间运行在昨日的下影线内，最终以一根小阴线星收盘，说明短线暂且出现了止跌迹象，但多方信心不足，而成交量大幅萎缩，沪指金额只有78亿元，两市相加刚刚超过百亿元，也在一定程度说明了空方力量的衰竭，同时盘面上，热点非常纷乱，个股上扬持续性差，被看作为市场灵魂的指标蓝筹股没有丝毫的表现，种种迹象表明沪指仍有继续探底的要求，但继续大幅杀跌的机率降低，有可能呈现缓步下跌的调整格局，而在操作中，降低仓位，降低操作频率仍是最佳的应对策略。

　　焦点一：市场人气趋于谨慎，可操作机会需等待

　　在六个交易日沪指下跌了70点之后，多方终于在1250点附近得到了还击和喘息，但是从昨日下午快速缩量反弹以及今天缩量震荡的走势分析，市场的人气已经被严重打击，可以说，市场处于一种非常谨慎和胆小的氛围中，很多投资者都在进行观望，或者准备继续杀跌，或者准备逢高减仓，而追涨和逢低建仓的力度极为弱小，这就说明了空方力量还没有得到有效释放，后市还有继续向下的空间，而反弹的力度如此弱小的主要原因就是，此波行情沪指累计上涨超过200多点，市场累积了丰厚的获利筹码，许多机构获利目标已经达到，选择获利了结是一个正常的过程，从而引发大盘的调整也是正常的，但是由于从大环境上分析，当前股市外部环境和内部环境均已发生巨变，股改支付10送3对价后，深沪A股市盈率下降了，投资价值大幅提高，这也会对众多的场内资金产生极大的吸引力，还不会出现大规模流出市场，因此，本轮调整过程将是复杂的，市场还会出现一些机会，如今天的商业股板块，还有部分独立个股等，但是正如本栏昨日所指出的一样，短期内市场的可操作价值很小，投资者还需要继续等待机会。

　　焦点二：股改板块风水轮流转，持股风险正在凝聚

　　今天股改复牌股的走势使投资者认识到目前的风险所在，浦发银行、广钢股份开盘就封于跌停，虽然浦发银行一度打开，但是抛售压力仍然非常巨大，而从春节之后的股改股复牌表现来看，这种现象是正常的，因为本轮行情的主动就是股改股，我们可以发现，股改股从刚开始受到市场抛弃，如三一重工等贴权走势，到后来股改股填权，再到没有股改的公司抢权，再到目前的贴权，这是一个循环的过程，也是一个投资机会被市场认同，到过渡追捧，再到回归的过程，针对这种现象，我们认为，目前持有前期涨幅过大的个股风险较大，等待股改获得稳定收益的机会大幅降低，持有个股的风险已经凝聚，投资者在操作中可适量规避这类个股的风险。

　　焦点三：权证板块整体上扬，分化走势是在必然

　　在大盘弱势震荡中，几乎被市场遗忘的权证板块整体上扬，成为市场的亮点，宝钢权证涨幅逼近30%，鞍钢权证、武钢权证、钢钒权证都逼近或超过10%，与大盘形成了跷跷板现象，引发权证活跃的原因主要有两点，一是资金的流动性使然，在股票市场机会降低之际，或曰资金流向了权证市场，导致了整体的上扬，二是由于扩容的压力，权证板块近期整体跌幅较大，存在内在的反弹动力，三是相沪场权证、鞍钢权证的内在价值较高，有中线的机会，吸引了部分资金参与。可以说，权证板块的活跃为弱势带来了短线的机会，但是我们认为，权证板块将出现分化，不会齐涨共跌，具有内在价值的，或者具有独特特点的品种才会出现机会，而且，作为稳健的投资者而言，回避风险较大的权证仍是最好的策略。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(3月9日)

　　操作要点

　　1，沪指弱势震荡，波动空间不大，关注1280点的压力以及1235点的支撑；2，成交量大幅萎缩，观望气氛浓厚，空方力量短期衰竭，但多方力量仍非常虚弱；3，权证整体上扬，成为短线的亮点，受到资金的炒作，后市将继续分化；4，商业连锁板块走势较好，有资金吸纳迹象，但持续性仍有待观察；5，股改复牌股大幅下跌，补跌迹象明显，是空方的有力武器；6，大幅杀跌的个股屡屡出现，风险也在逐步扩散，是近期市场的最大风险；7，指标蓝筹走势平稳，但是否止跌还需要观察。

　　大盘风向

　　沪指将进入短线震荡格局，调整将会较为复杂，但中线调整还没有到位。

　　选股思路

　　今天盘面上，有部分个股创出或逼近新高，如小商品城等，还有商业连锁板块走强，但是也有相当的个股大幅杀跌，尤其是股改复牌股，浦发银行、广钢股份等，说明多空争夺比较激烈，而权证市场整体大幅上扬，带来了短线的机会，但总体来看市场可操作机会并不大，在选择个股方面，还是要从基本面优异入手，才能回避风险。

　　中线跟踪

　　无

　　无

　　策略回顾

　　前期持续推荐的主流蓝筹个股纷纷大幅上扬，很多个股涨幅超过40%，甚至50%，关注本栏的投资者都获得了稳健的中线收益。自2月下旬以来就大幅减少点评个股的频率，2月28日开始停止点评个股，关注本栏的投资者回避了市场跳水的风险。

　　(北京首放)