国诚投资：千三附近不要轻易加仓

　　□深圳国诚投资 唐汉博

　　“千三”上周再度得而复失，近期市场运行趋势又如何呢？我们认为，上证综指将继续在千三附近震荡整理。

　　大盘指标股中国石化(资讯 行情 论坛)是发动本轮行情的龙头，尤其是“私有化”题 材引发了石化板块的整体上扬，从而推升了沪深指数的走高。同时，以G万科(资讯 行情 论坛)A、G招商局(资讯 行情 论坛)等为代表的地产板块，以G招行、G民生等为代表的银行板块，其累计涨幅不仅于2月份创下了历史新高，而且也推动了市场指数的向上攀升。由于这三大板块累计涨幅已高，一旦持有者获利回吐，将直接对两市股指构成调整的压力，近期三大板块的走势已经证明了这一点。同时，由于H股价格已被众多投资者作为A股估值的参考标尺，而当前境外投资者对H股估值已经存在分歧，从而引发H股指数于高位回落，这无疑也影响到了A股指数(资讯 行情 论坛)的走势。

　　由于

股权分置改革、提高上市公司质量、金融制度创新、国有企业改革和恢复市场融资等诸多工作的开展，都需要管理层高度重视并维护资本市场尤其是

股票市场的稳定运行和健康发展，同时，一年一度的“两会”正在召开，股市的稳定将为“两会”顺利进行营造良好气氛。以上因素可能会影响投资者在投资行为上，采取回调买进或者持仓观望的操作策略，从而减轻市场的抛压和做空动能，所以我们认为近期市场下跌空间有限。

　　虽然石化、贵金属等板块在盘中表现依然抢眼，但我们认为，部分G股、T族股票可能会成为局部热点。目前沪深新综指的市盈率仅有12-13倍，部分优质成长G股的股价还低于国际同行业的估值。41家已公布年报的G公司净利润增幅和净资产收益率分别比上市公司总体水平高3.27和3.2个百分点，而近期以G综超(资讯 行情 论坛)为代表的G股板块的局部活跃，星星之火大有燎原之势。同时，G公司分红率普遍较高，因此，部分具有良好业绩支撑和良好送转题材的G股将逐步走出独立的价值回归行情。同时，T族公司在进行股改时可能获取新的优质资产注入，使公司基本面发生改善，从而成为市场的局部热点。

　　从技术层面看，上证综指以1256.81点和1277.74点为连线的下轨线(也即20日均线)将对股指构成较大支撑。但在具体操作上，仍然适宜采用谨慎防御的策略，即只购买防御性资产和保持较低的仓位。对于激进性的投资者可以跟踪前期表现强劲、成长性良好、价值被低估、而率先展开调整的G股。而对于稳健性投资者在千三附近不要轻易加仓，而是等待趋势明朗后再做定夺。

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证券时报)