大盘展开调整 关注三大发掘机会

　　□三元顾问

　　上周上证综指在创出1308.20点新高后，周四遭遇空头袭击，单日跌幅达1.6%，是继2月16日单日跌幅2.2%之后遭受的又一次重创。我们认为，大盘在目前点位展开调整实属正常之举，主要理由有三：

　　第一，业绩增长与涨幅相背离。我们认为，银行、房地产股的涨幅已经预支了其未来的利润增长；第二，估值仍处在较高区域，非G股05年PE超过28倍；第三，G股市值占比超50%，市场不断猜测再融资何时启动。在上述压力没有得到充分消化之前，股指仍有一定的调整空间。

　　虽然大盘存在调整压力，但我们认为，部分板块和个股由于环境机遇或者其基本面本身孕育的潜力，具有走强大盘的潜力。投资者可关注以下板块：

　　一是煤炭价格上升引发的行业性资源价值重估。有色金属行业的资源价值重估浪潮基本结束，下一阶段可能在盈利增长预期兑现的过程中构筑股价的中期顶部。但由此引发的资源价值重估浪潮可能继续扩散，投资者应将关注点转向煤炭、供水供气、

商业地产、林业等资源性行业，煤电联动、水和天然气等资源的提价为相应的个股提供了业绩增长空间，而做为升值潜力巨大的商业地产也会迎来价值的再重估，投资者不妨从这些板块中寻找一些投资机会。

　　二是围绕1300点争夺战形成的投资机会。1300点的突破有望彻底扭转市场的熊市思维，投资者将对

中国经济产生进一步的认识，银行、地产等业绩持续向好行业的投资价值将继续得到挖掘，对中国经济前景的预期转向乐观，甚至可能改变投资者对于钢铁、电力等景气下降行业的盈利前景预期。

　　三是拓展价值投资理念，从经营业绩存在改善前景的“非绩优股”中掘金。我们认为，对于价值低估、经营业绩存在改善前景的“非绩优股”投资机会的挖掘，可能成为贯穿2006年的一个重要投资主题，如东方集团(资讯 行情 论坛)、四川长虹(资讯 行情 论坛)、天房发展(资讯 行情 论坛)、银基发展(资讯 行情 论坛)、G敖东(资讯 行情 论坛)、G成大、东方钽业(资讯 行情 论坛)、天通股份(资讯 行情 论坛)、宝光股份(资讯 行情 论坛)、长江通信(资讯 行情 论坛)、法尔胜(资讯 行情 论坛)、华东医药(资讯 行情 论坛)等股，虽然投资这些公司仍可能需要承担短期盈利冲击，但它们之后的表现值得继续期待。

　　(

证券时报)