北京首证：蓝筹股卷土重来仍有时

　　北京首证

　　在周一市场交易中，沪指一度短线上破千三关口而创出了年内新高，而指数的强势主要是建立在中国石化拉升的基础上的，该股短线还创出了此次行情的新高，但是其它一些权重性质的蓝筹股如G长电、G宝钢却维持着短线整理状态，而深市的几家重要蓝筹股如G万科、G中兴等个股当日跌幅都超过了2%。中国石化短线强势难以掩盖其它蓝筹股的短线调整要 求，如何来理解这一现象呢？

　　我们认为，行情的有效突破必须依靠蓝筹股行情的鼎立支持，从某种意义而言，中国石化的短线强势也是合理选择。但问题是，行情的有效突破应该是通过蓝筹股行情的整体强势攻击来完成的，在其它蓝筹股与中石化走势背道而驰，意味着沪指上破千三仍有反复。一旦中国石化短线攻击力减弱，则短线蓝筹股的调整可能还将延续。

　　不过，从中长期看，蓝筹股的中期发展依然可以谨慎乐观，主要是基于两个原因：一是市场运作趋于防御操作，蓝筹股无疑是最佳的防御性投资品种。随着股指涨幅已高，在千三关口前,为了回避风险,市场风格逐渐转向防御性投资，近期部分食品饮料类

股票走强就是例证。而年报披露工作已经展开，市场也更多将目光关注于上市公司的年报业绩，虽然部分蓝筹股业绩出现一定的下滑迹象，但是总体业绩比较平稳，并且考虑到未来的对价因素，蓝筹股的投资价值还是相对比较高的。二是金融创新将赋予蓝筹股中线活跃机会。金融创新无疑是近期市场最为时髦的名词之一，而在未来的金融创新中，蓝筹股无疑将成为其中的赢家，权证创设、融资融券业务、股指期货交易等都将吸引机构资金大规模建仓蓝筹股品种，如最近的深证100ETF、上证180ETF的发行及运作也将推动蓝筹股行情的反复活跃。因此金融创新也将推动蓝筹股的中线活跃。

　　具体操作上，我们认为，一方面，投资者可把握价值低估的蓝筹股。一些蓝筹股涨幅有限，目前还处于价值低估状态，这些个股则将吸引机构投资者的关注，如G上港、G宝钢等。而G招行实施股改之后，随着股价的短线震荡，也将吸引机构资金的中线关注。另一方面，蓝筹股中尚未股改的准G股品种。目前股改速度加快，而蓝筹股无疑将成为未来股改的重点，这些有含权预期的准G股也将成为机构资金的关注重点。此外，金融创新中大型蓝筹股将成为大赢家。未来金融创新中，机构资金将加大对大型蓝筹股的投资配置，中国石化、G宝钢、G招行、华能国际等个股都具有良好的中线机会。