广州万隆：再融资开锣压制大盘指数

　　随着本周股改进程的提速，两市股改公司的总市值也顺利实现了过半的目标，重启再融资渐行渐近。而与此形成鲜明对比的是，大盘指数在1300点关前上下两难。我们广州万隆网一直就认为，过分功利的股改目标和在此之下重新开启的融资之门将成为限制市场持续向上发展的一个因素，也是一个最值得关注的利空因素，目前看来一步步的在走近市场。

　　我们看看以下的资料，中国证券报数据中心统计表明，截至2月23日，共有587家公 司进入股改程序，在383家G股公司中，54家有再融资计划，占比为14.09%；已进入股改程序的公司有1家；在未股改的公司中仅有21家计划再融资。在76家有预案的公司中，配股有21家，发行可转债的23家，增发A股公司最多，有32家，如G泰豪(资讯 行情 论坛)拟增发不超过5000万股A股，G康美(资讯 行情 论坛)拟增发不超过4500万A股，G承钒钛拟增发不超过22000万A股，G福星科技(资讯 行情 论坛)拟增发不超过5300万A股，G华靖的胃口略大，拟增发不超过3亿股。

　　根据管理层股改过半，先恢复再融资，后重启

新股发行的时间安排来看，目前已经到了启动的临界点，再融资随时将破茧而出。早在1月中旬，某知情人士就向21世纪经济报道记者透露："两会之后再融资开闸，IPO发行最迟在下半年，发审委委员们正在等

证监会召开发审会的通知。"目前看来一切都在计划之中。

　　同时由于长时间的停止融资步伐，很多上市公司已经出现“资金饥渴症”，再融资的需求极其迫切，以至于此前部分上市公司"完成股改就是为了尽快再融资"的论调一度喧嚣尘上.而券商为了自身的投行业务也会极力充当再融资的吹鼓手，推进融资的步伐。股改越是接近尾声，离融资开闸也就越来越近，市场因此承受到的压力就会越来越明显。

　　虽然部分市场人士不断的提出融资不会对目前的市场产生太大的压力，但是谁都知道扩容不可避免的会带来资金分流，扩容猛于虎的市场惯性思维是不可能短期内改变的。

　　另外一个方面，从目前的市场情况来看，缺乏明显的热点板块.由于独木难支大厦,个股活跃往往难以成为支起大盘的顶梁柱。这样的背景下，再融资对市场信心产生的压力就更显突出了。

　　同时，虽然没有确切的数据显示即将开锣的再融资速度将会有多快，但是上面数据列出的76家有预案的公司中已经有54家通过了股改，而且后续还将有更多的通过股改的公司可能投入到再融资的行列中来。仅这么多上市公司存量的再融资需求就不可小视,今年市场所面临的压力，可能会超过以往年份，指数如何防御再融资冲击值得关注。

　　另外，最近上涨过程中，往往是上证50(资讯 行情 论坛),上证180(资讯 行情 论坛)指数股在起作用,却鲜见个股板块的活跃.大盘股定住市场指数乾坤,而其它的个股呢，是不是在明休栈道，暗渡陈仓，这些都是值得关注的。

　　我们再看看下面的一组数据,上证50ETF(资讯 行情 论坛)在上周的净赎回量高达12.31亿份,为自去年9月以来的单周最大赎回量。这再度表明,面对1300点附近的股市,相当比例的机构采取了谨慎态度。而若以相对比例论,50ETF在上周很可能创下了迄今赎回的最高比例,约5分之一的资金在上周流出了50ETF。这样的状况不能不让市场予以高度关注。在最近的时间段内，ETF净赎回的趋势越来越明显,ETF指数的这种状况说明了什么问题呢，机构投资者是否已经在为即将到来的再融资未雨筹谋了呢？

　　我们认为,由于缺乏有号召力能够拱卫大盘的明显热点板块,再融资压力出现将对目前的

大盘走势形成压力是毋庸置疑的了. 机构投资者同样出于对再融资的不确定性担忧，估计将更多的采取一些观望的态度，随着再融资情况的明朗，才会做出方向性的选择。

　　(广州万隆 成长投资顾问群)