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江苏天鼎
近期A股市场的购并工作此起彼伏,中石化回购旗下公司、华润集团战略重组华源集团等,在扑面而来的购并浪潮前,A股市场是否又将迎来新一轮的购并潮呢?
市场曾有五次购并潮
回顾A股发展10余年,以点带面产生的购并浪潮主要有五次。第一次是1993年9月30日,深圳宝安集团率先通过市场举牌控股延中实业,由此引发“宝延风波”的购并潮。第二次在1995年7月,原北旅汽车(现在的航天长峰)以股权协议转让方式与日本五十铃自动车株式会社等签订合作经营协议,从而拉开了北旅汽车一周上涨107.32%神奇走势的序幕,这也是A股市场中第一起真正的外资购并案。第三次发生在1998年,这也是A股市场真正意义上的大规模购并潮,这轮购并潮也为1999年至2000年的大牛市做了铺垫。第四次是2002年3月底至4月初,太太药业及其关联方对丽珠集团的股权争夺,这是A股市场上以获取控制权为目的、针对非三无公司举牌的首例。第五次则是2004年围绕新百集团的股权争夺,由此也引申出对上市公司产业价值重估的概念。
第六次浪潮备受关注
从目前情况看,第六次购并潮正在迫近,一方面是因为以中石化、中石油为代表的私有化购并主题不断涌现,其核心在于产业整合。另一方面则是以华润集团对华源集团为代表的收购主题。与此同时,银泰系挟第五次浪潮的余威,对鄂武商、百大集团等商业股举牌,由此推动了市场对商业股价值的挖掘。不过,其中最大看点恐怕还将来自于外资购并题材,其中华菱管线、四川双马和徐工科技等是最好的例证。目前来看,可能出现的第六次购并潮的广度与深度将是前五次所不能比拟的,并且由于带有明显的政府色彩而将备受市场各方关注。
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