政策扶持下外资并购板块将风起云涌

　　金通证券

　　周五两地大盘先扬后抑，截至收盘沪深两地市场涨跌互现，沪市方面小跌3.23点，报收于1267点，深圳则上涨18.74点，报收于3295点，成交金额方面分别为128亿，73亿，同期相比略有萎缩。

　　盘口观察，私有化题材继续表现疯狂，扬子石化，中原油气，石油大明，齐鲁石化等直接涨停开盘。此外地产股方面也是中线扬升，G中企，G陆家嘴，北京城乡，世贸股份，泛海建设等大量地产股处于涨幅榜前列，这与人民币预期再升值有一定关系。对于操作而言，近期有一只股票引起了我们高度关注，四川双马，因为外资拉法基的入主，该股6天时间大幅上涨24%，为本周的风云品种，并且带动了徐工科技等一批外资并购品种的持续走强，我们认为外资并购板块在06年两大政策支持的背景下，短中线实战值得高度出击。

　　两大政策强力出台：1. 今年1月初，

商务部、证监会等五部门联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》(以下简称《管理办法》)，明确外资可中长期战略性投资已完成股改的上市公司和股改后新上市公司的A股，并于1月31日后正式实行。2. 2月15日，中国证券登记结算公司发布了《外国战略投资者开立A股证券账户等有关问题的通知》(以下简称《通知》)，要求外国及港澳台投资者对上市公司进行战略投资取得A股股份，应首先申请开立A股证券账户。我们认为综合两大政策，标志着我国A股市场的大门对外国战略投资者已经完全敞开，外资投资全流通公司正式步入实际操作阶段，战略投资A股的第一单也将很快来临。

　　在全流通的大背景下，外资并购风暴即将席卷整个A股市场。可重点实战出击000917G电广：公司股改方案实施后，与7.13元的每股净资产相比，净资产折价高达20%，市净率也只有0.81。而且，中小股东的持股比例将进一步提高到75.34%，股权结构已经十分分散，这对于一个有突出资源优势的公司来说，对社会资本将产生较大吸引力，尤其是对即将开放的外资战略投资者来说，更是一个梦寐以求的难得的战略品种。此外值得注意的是，2005年7月底，湖南省有线

数字电视收视维护费标准已经举行过听证会，价格有望提高到25元/月左右，具体方案已上报物价主管部门审批。目前电广传媒已拥有有线电视网络用户170多万户，初步实现了全省城域网的联合。数字电视整体平移之后，仅维护费(不含增值业务)的收入有望增加1.6亿元，按持股比例计，可望为电广传媒带来收入8000万元以上，而相关成本增加有限，将成为新的利润增长点，发展前景广阔。图表上观察，该股回打60日均线，且从成本分析，目前股价已经低于招商证券1月5日发动涨停的位置，后市机会巨大。

　　大盘方面，回顾一周走势，虽然大盘曾经在周三短暂的突破1300点大关，但随后的走势证明该突破如我们所预测的那样是个假突破，展望下周走势从趋势上看大盘有回补1258前期跳空缺口的需要。

　　我们认为影响后市大盘运行方向的因素主要有三大因素：1. 本轮行情自1074点启动以来涨幅已经达到20.76%，周K线更是完成9连阳罕见的走势。从涨幅群体看，上涨的核心板块有色金属多数股票如驰宏锌锗，山东黄金，中金黄金，山东铝业等都在短时间内完成翻番的走势,其中的主力QFII获利相当丰厚。2. 本轮行情的主力军之一基金，目前净值纷纷超过10%，后市将很有可能遭遇大规模的赎回。3. 新老划断，目前沪深两地市场股改家数已接近过半，而在市场中，股改“过半”在很多投资者眼中已然成为“新老划断”的标志。此外有关于IPO传闻，中石油谋求上A股，国航上A股，似乎也在等待着IPO的开闸。从技术上看，大盘的主升段目前已运行完毕，1300点将可能是未来一段时间内一个波段顶部，就短线的运行趋势上看，下周初会有一个反抽出现，之后大盘将回补前期缺口，向1250一线靠近。

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