广州万隆：重组并购题材值得关注

　　广州万隆

　　近来市场上并购重组的案例越来越多，像中石油、中石化旗下公司的整合，东方电机(资讯 行情 论坛)的要约收购，宁夏恒力(资讯 行情 论坛)、天利高新(资讯 行情 论坛)的定向回购和单向缩股，大亚科技(资讯 行情 论坛)的资产重组等等。众多的并购和资产重组其基本出发点都是为了完成股改，提升公司的质量和投资价值，例如GST农化(资讯 行情 论 坛)、G*ST环球(资讯 行情 论坛)，在其完成资产置换和股改后，其二级市场的面貌和公司内在质量都焕然一新,这就为相关并购重组题材类股在市场上的表现打开了空间。

　　一、国家对经济增长方式的调整，由投资和生产拉动型经济增长向需求拉动，节约环保型增长模式发展，淘汰落后产能的大背景下。

　　优势企业并购弱势企业，将资源和市场空间向行业龙头转移，对相关行业和企业资源重组，符合目前产业结构调整的大方向，得到国家相关政策的支持。

　　在这种情况下，上市公司中相关行业的龙头企业，在股改的大背景下，可能有更多基于政策推动的并购重组案例出现。这无疑使相关的公司吞食更多的优质资源和市场空间,这些符合相关产业发展政策支持的重组行情值得关注。

　　如最近的华润重组华源集团,国资委出于优化资源整合的出发点, 想把新的华源集团，打造成为央企医药产业的重组平台,集中优势医药资源,做大做强,无疑为上市公司的发展描绘了很好的前景.

　　二、股改进入攻坚阶段的内在需求也拉动了上市公司的并购重组

　　如果按照要在今年内完成股改的管理层预定目标，接下来的股改力度和速度都将提升。而以资产重组作为支付对价的方式显然更符合管理层的期望，为股改提供了一个全新的思路，这将无疑促使在有条件的情况下，出现更多的并购重组题材，以“送股＋无形资产重组”作为股改对价方案的情况将会不断增加。

　　同时，

股权分置改革本身就是一个优化股权结构的过程，这将使并购重组在合理的股权结构基础上进行，出于提升重组后上市公司真实盈利能力的良性重组情况也将有保障。这些都意味着目前出现的并购重组潮更具含金量。

　　三、股改过程中的利益博弈和再分配，也促使并购重组发生

　　在股改的过程中，优势企业由于具备良好的市场前景和发展空间，加上市场股价的估值合理甚至可能偏低，相关利益主体(主要是公司的大股东),不排除借重组来重新整合资源和进一步将强其控股地位.

　　比如最近出现的中石油系、中石化系、中铝系等一系列并购重组动作来看,其目的不外乎整合集团资源，减少关联交易；防止股权稀释，保持控股地位.看好旗下上市公司发展前景，加强控制以享受更多的成长收益。

　　总体上来说,现阶段市场上出现的并购重组，大部分不同于为了拉升二级市场

股票价格走势而进行的作秀性重组。并购重组产生的根本目的是为了优化股权或者产业结构，整合产业资源，甚至是出于对上市公司的前景看好的前提上，进一步加强对上市公司控制程度下出现的。

　　短期来说，这类并购重组的结果往往是使相关被整合资源产生真实的增值，而并非是财务上的虚假溢价。中长期来说,资源的整合和结构的优化往往为上市公司的后续发展奠定了良好的基础。

　　在市场调整、热点切换的过程中,基于这类题材还未能被市场充分发掘，我们广州万隆网建议投资者重点关注。