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自中石油完成对旗下三公司辽河油田、锦州石化、吉林化工要约收购后，有关私有化的题材就为市场所重视和挖掘。由于无风险的套利机制存在，使得投资者积极寻找深沪股市中具备同样潜质的品种。市场憧憬的另一石化巨头中石化终于亮剑私有化，昨日中石化旗下4家子公司———扬子石化、齐鲁石化、石油大明、中原油气同时发布停牌公告，这标志着中石化对子公司的全面整合正式展开。
私有化效应有所弱化
股改的内在动力和成品油价格体制改革的预期，使得国内两大石油巨头对下属上市子公司的整合实属必然。由于目前中石油的下属上市子公司已计划全部回购，那么中国石化的整合就值得期待了。值得关注的是，此前齐鲁石化、上海石化、仪征化纤、石油大明等相关品种联袂而动，但昨日中石化旗下4家子公司同时发布停牌公告后，上海石化、仪征化纤等盘中却都出现了冲高回落的走势，显示出市场对私有化概念的运作强度出现了弱化迹象。
尽管投资者对有回购预期的相关个股兴趣极大，然而，回购是大股东处于对自身利益的考虑而采取的措施，终究对大股东是有利的。同时，私有化主题除了二级市场炒作资金推动外，大股东愿不愿意出更高的价格收购流通股则是决定套利空间的关键性因素。由于此前相关品种都经过了大幅度的炒作，使得大股东的收购成本显著增加，一旦其收购价格较目前股价的溢价程度有限，其中的风险也是显而易见的。
另外，需要指出的是，尽管中石化旗下子公司众多，但并不是所有的子公司都会被收购，如前期的中国凤凰就是以重组的方式来完成的，所以对于象鲁润股份及武汉石油而言可能就没有那么好运了。
个中机会不少
由于中石化对其旗下子公司的全面整合正式展开，而本次公告停牌的上市公司仅有四家，对于中石化其他的相关上市公司，如上海石化、仪征化纤、泰山石油、石炼化等获得私有化的可能性较大。而在整合的方式上，由于市场预期整合上海石化、仪征化纤可能用换股的形式，其对相关品种的价格影响程度会更大，相应其中的风险和收益也会高于前期的整合。
事实上，目前的私有化范围主要局限在那些控股股东是境外上市公司的股票，且控股股东认为旗下上市公司的价值被低估了，同时也不能完成正常的融资等上市行为的。但随着股改进程的深入，私有化的外延也会相应扩大。除了市场普遍预期的中铝系旗下的山东铝业、兰州铝业外，其他诸如上海电气系旗下的上电股份、上海机电、上柴股份等也存在一定的机会。另外，对于市场预期不高的品种或许孕育的机会会更大，周三盘中表现出色的上海华谊集团旗下的G氯碱、轮胎橡胶等就是对此最好的诠释。武汉新兰德
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