权证品种新一轮行情是否已经开始

　　江苏天鼎

　　昨日是A股市场狗年的第一个交易日，不仅仅上证综指出现狂涨走势，而且一度消沉的权证品种也出现了暴涨走势，其中宝钢权证更是涨幅高达31.42%，难道权证品种又将开始新一轮的行情？

　　鞍钢权证激发权证反弹

　　就昨日盘面来看，权证品种的大涨主要有两个动力，一是权证品种在春节前的暴跌为权证品种的反弹提供了空间，因为不少权证品种的价格已较高点有50%的跌幅，而且武钢权证、万科权证等品种低于1元，而历史走势则显示出，低价格的品种往往很容易受到场外资金的狙击，所以，节前暴跌的权证品种的确酝酿着反弹动力。

　　二是

鞍钢权证出现大涨，从而打响了权证反弹的第一枪。昨日G鞍钢公布了定向增发收购集团公司资产的相关公告，而从相关研究报告来看，行业分析师极其看好增发收购资产，预测将增厚公司的每股收益，如此就意味着G鞍钢的价值重心上移，这也就有了昨日G鞍钢股价涨停板的走势。而鞍钢权证又是认购权证，理论上随着正股价格大涨而上涨，所以，G鞍钢的大涨也就激起了鞍钢权证的暴涨，也就有了昨日整个权证品种的急涨，毕竟权证品种一直是齐涨共跌的。

　　权证反弹空间相对有限

　　但是，权证的反弹空间其实并不大，一方面是因为目前的权证远远偏离其内在价值，甚至部分品种存在着一文不值的概率，比如说宝钢权证的到期日是8月30日，行权价为4.5元，也就意味着宝钢权证的持有人在权证到期后，可以以4.5元/股价格认购G宝钢股份，但目前G宝钢股价只有4.16元，即便在8月30日，涨至4.5元，目前宝钢权证的持有人也会亏损累累，因为目前宝钢权证的价格就是1.372元，也就是说，在今年8月30日后，G宝钢股价达到5.87元后，目前买入宝钢权证的持有人才盈亏平衡，不过，就目前钢铁行业产能情况来看，很难。

　　另一方面则是因为权证存在着创设制度，即一旦权证过分偏离内在价值，拥有创新资格的券商就可以通过这一偏离机会获得套利机会，从而放大市场的权证品种的供应，最终使得炒作资金无功而退，这其实也是前期权证品种跌跌不休的主要原因。而昨日的权证品种反弹并没有改变这一格局，或者说权证的大涨并没有让权证创设制度“寿终正寝”，反而因为昨日权证品种的大涨而强化了券商创设的动力，尤其是认沽权证，本身在大盘或对应的正股价格上涨时就应该下跌，但昨日正股价格上涨，而认沽权证价格也在上涨，这无疑放大了此类品种的投机风险，也放大了券商创设的动力。

　　权证风险依然存在

　　正因为如此，权证的反弹有一步到位的可能，也就是说，昨日的权证品种大幅反弹并不意味着新一轮行情的开始，反而有可能为部分权证品种的资金拉高出货提供了空间。尤其是宝钢权证，因为随着8月30日的越来越近，宝钢权证的价格将越来越低，所以，未来的走势将非常不乐观，此品种在昨日大涨主要在于近期没有创设之忧，但却有着到期日越来越临近之忧，因此，对于权证品种还是小心为妙。

　　当然，对于钢钒权证，投资者不妨继续予以跟踪，一方面是因为该品种对应的G钢钒的股价存在着一定回调压力，而钢钒权证也是认沽权证，另一方面则是因为目前钢钒权证存在着一定的“价内”的投资价值，因此，存在着一定投资机会，值得跟踪。