申银万国：狗年旺财 持股过春节

　　今天是狗年春节长假前的最后一个交易日，持股过年还是持币过年的老问题，摆在了投资者面前。昨日沪指盘中创出了本轮反弹的新高1262点，但最终收出一根小阴线。我们认为，只要股指依然站在5日均线之上，成交量没跌破200亿元，那么市场强势格局就没变，投资者也可放心持股过节。

　　持股过年更踏实

　　从去年12月上旬到现在，大盘出现了持续的上涨行情，部分表现好的品种甚至有了30%以上的上涨，创历史新高的品种也开始出现。有些投资者赚了钱，反而担心大盘是否还能继续维持强势，是否需要获利出局。

　　股谚云：顺势而为，看大趋势者挣大钱。目前既然没有见顶之虞，那当然以持股为佳。

　　A股价格偏低是上涨动力

　　分析一下本轮行情就可以发现，推动大盘上涨的最重要动力，就在于早已为人们所司空见惯的比价效应。中国石化(资讯 行情 论坛)无疑是本轮行情的龙头品种，它凭什么走得这么牛呢？原因当然有很多，但很基本的一条就是中国石化在香港上市的H股价格不断上涨，如今已经到了4.5港元。考虑到

汇率因素以及A股流通股在今后的股改中有机会获得对价，那么可以看出其A股价格要低于H股。

　　这在一个封闭的市场中，也许是很难避免的事情。但是，现在已经有了QFII，而且还有了允许海外战略投资者购买A股的政策，于是情况就变了。以开放的全球视野来审视，的确现在很多A股的价格仍然是不高的，在比价效应的推动下，其上涨就是大趋势。

　　千三目标位应能达成

　　应该说，经过一段时间的上涨，已经使得部分A股的价值得到了体现，但这个进程显然还没有完。以前我们曾经计算过，如果以股改全面推进前的1000点为底部的话，在全面股改以后，假设市盈率能够基本不变，那么股指的相对位置应当可以上升到1300点左右。当然，上市公司的业绩会有变化，可是不同市场间的比价也在发生变化，市场的资金供求关系同样在发生变化。结合这些因素综合分析，股市突破1300点，并且向1400点的位置推进，完全是有可能的。

　　持股过年重在择优

　　当然，要持股过年不难，难的是持什么样的股过年。从实际来看，应该强调的原则是持优质股过年。这里的原因并不复杂，春节以后正是年报披露的集中期，不同的上市公司业绩会对其股价产生重大影响。业绩好的，特别是高于预期的，应该会有超越大盘的表现。因此，在这段时期中，持优质股过年才能使投资者立于不败之地。

　　申银万国 桂浩