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周一收盘7只权证的平均跌幅超过10%
□北京首证
周一大盘以小幅整理为主，但是权证板块却出现了大幅下挫，至收盘，已上市交易的7只权证产品平均跌幅超过10%，跌幅最小的鞍钢认沽权证跌幅达到了9.62%，而宝钢认购权证
及机场认沽权证的跌幅都超过了12%。
目前价格仍高出合理定位
在权证产品上市的初期，权证都得到了市场的积极炒作，其上市的最初几个交易日基本上都是强势涨停，一份统计数据显示，在这些已经上市的权证产品中，武钢JTB1(资讯 行情 论坛) 的短线表现最为强劲。自上市之日起，该权证连续上涨，最高涨幅达到214.46%，而其他几只权证产品的涨幅也令人吃惊，平均涨幅达到134.26%。
权证产品为部分投机资金提供了良好的短线机会。这其中的原因是多方面的，一方面是权证作为我国证券市场的金融创新产品，其上市初期也必然会得到市场资金的短线追捧；另一方面，权证实行的是T+0交易制度，这也方便了市场资金的短线炒作，因此短线权证的活跃也是相对合理的。不过在权证炒作高度活跃的背后也孕育着巨大的风险，那就是权证价格远远超出了合理的市场定位，那么短线激情之后的价值合理回归也就成为必然选择。而事实上，一个充斥着投机的权证市场已经完全失去了其价值发现的功能。如果这种“博傻行为”不能得到有效的抑制，那么我国的权证市场必将难以健康的成长，也就失去了继续存在的意义，我们认为2006年权证市场的主题必将是对市场中投机行为的有效控制，权证交易也将逐渐回归理性，对此投资者也应该有一定的心理预期。
股票市场活跃吸引权证资金
如果我们追踪权证行情的发展，可以发现，前期权证的活跃其实是建立在股票市场低迷的基础之上的。当时股票的操作价值非常低，因此权证的活跃也就成为一些市场资金的无奈选择，甚至一度权证交易的成交金额超过了沪深两市股票的总成交金额，这也意味着权证的炒作已经达到相对的极致。而从去年12上旬开始，股票市场开始提前启动“春季攻势”，截至到目前为止，沪综指的涨幅超过16%，个股行情更是高度活跃，一些个股的短线涨幅都超过了40%，如果算上股改公司的对价因素，则股票市场营造了丰富的赚钱机会，因此前期处于观望状态中的外围资金也投入到了积极的运作状态，这可以从股市近期成交量的持续放大中得到验证，近期沪市单日成交金额始终维持在100亿元以上的水平，清晰显示出增量资金运作的格局。与此同时，股票市场的投资机会层出不穷，并且是多数板块都展开同步的反弹行情。市场资金是趋利性的，既然股票交易活跃，则市场资金也会迅速从权证交易中撤退，从某种意义而言，股票市场的活跃对于权证的交易是致命性的，缺乏了市场资金的关照，权证的大幅下跌也就成为必然选择。
经过周一的暴跌，技术走势上，多数权证都创出了上市以来的新低，相应也拓展了后市的调整空间。事实上，我们认为，权证破位后宣告权证的炒作已经划上阶段句号，权证交易已经走上价值回归之路，后市的发展总体以震荡盘跌为主，投资者短线应该回避权证交易，股票市场才是近期更应该关注的市场。
(证券时报)
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