国金投资：继续向1300点迈进

　　国金投资

　　周四两地A股大盘指数再接再厉，连续收出本周以来第三根带下影线的光头中阳线。从国内上证综合、深圳成指和两市B股这四大指数看，今天均创出自去年5月份以来的9个月的新高，上海综合指数(资讯 行情 论坛)也在短短三天之内达到1250点的区域，从筹码分布看，上海指数在1250—1270点这个区间上，基本是成交量真空带，从套牢压力方面考虑，这 个区域应该没有很强的阻力么真正的阻力位将在1300点才会有所体现。因此预计大盘在节前节后有望延续升势，向中线1300点的位置迈进。

　　近期A股指数(资讯 行情 论坛)的持续走强，一方面主要还是与一些大盘股在2月底之前股改方案将会逐步出台有直接的关系，从目前整个市场平均送股率看，平均水平差不多在10送3的样子，而目前没有做股改的一些品种送股预期基本上也在10送3上下的这么一个水平，对于大盘股，比如拿中石化这个股票来看，总股本有800多亿，而流通股仅有28亿，非流通股比例占到总股本的95%以上，我们认为他的股改方案基本上也有望达到或者接近10送3的水平，在送股的预期下，包括银行、石化等前期主流热点从本周结束调整后，再次受到资金关注，由于主流热点还在创新高，行情依然是值得看好；

　　那么第二个因素，我们注意到近期香港市场的国企H股连续大涨，截止今日下午，中石化H股价格全天最高价达到4。45港币，而鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)H股今日最高在4。7港币，都上涨了5%以上，那么折合成人民币计价的话，目前港股的价格逐步向A股接近，如果根据我们所认为的中石化有10送2。5到10送3的预期，按照今天港股和A股中石化的收盘价计算，A股将比H股低15—20%，A股则存在继续上涨的套利空间，根据这个判断，如果保守预期，我们认为中石化至少还有10%左右的空间，那么大盘看到1300点应该没有特别大的问题，此外，今天A股盘中曾一度涨停的鞍钢新轧，今天港股最高价是4。7港币，而今天鞍钢的收盘价还比H股低10%，那么可以预见到，H股的大幅上涨目前已经出现倒逼A股上涨的迹象。这是对于A股目前的中级反弹行情继续延续下去比较有利的一个方面。

　　此外，就是B股，应该说，B股这两天的大幅上涨主要和传闻06年B股将和A股合并有很大的关系，目前大部分B股的价格都远低于A股的价格，06年B股市场应该有一些机会可以发掘，而从B股的走强对A股的影响上看，我们也注意到有少部分B股，比如上海市场的锦江B股(资讯 行情 论坛)等一些品种，今天的价格折合成人民币的话，已经距离A股只有10%左右的差价，从这一点也可以明显感觉到，近期包括B股，香港国企H股相关品种的大涨已经成为自股改送股预期之外，推动A股加速上涨的其中另外一个重要因素。

　　而从盘口近期特征而言，目前上海大盘的指数走势总体上是跟着中石化这家指标股在波动，把握住中石化的方向，就能把握大盘的方向，因此在其影响下，我们认为，顺势而为仍然是主要的操作思路。

　　当然，从时间结构上讲，2月底之前，也就是春节前后一段时间，在大部分中央级企业都将提出股改方案的预期下，市场总体呈上升趋势，但到2月底的样子，就需要重点关注消息面的变化，尤其是从上周以来再融资、新股发行的一些消息在媒体上逐渐又开始增多起来，同时，目前股改公司的市值基本上已经占到了40%，在达到60%的市值后，这是一个管理层认为可以开始融资的前提，而2月底也正是国资委要求中央级企业必须提交股改方案的限定日期，这波正是在新股停发和股改送股的预期下所展开的，一旦股改达到60%，或者再融资的消息逐步增多，近期累计的获利盘就是一个比较大的做空动力，那么我们这里的分析，主要是针对近期行情的走势以及市场消息面的一些情况做出一个综合的趋势判断，总结而言，2月底之前，市场风险不大，但临近3月份，市场消息面和市场走势可能和近期火暴的行情会有所明显变化，那么这是投资者在近期以及后段时间操作上需要注意的。尤其是中石化是否完成股改，可以当作行情的一个分水岭.

　　总体而言，行情中线仍没有明显见定迹象，操作上仍可以做多，但操作思路上我们建议，随着指数逐渐向1300点靠拢，在中线仓位布置上宜逐步减轻前期持仓涨幅较大大中线仓位，可以适当参与一些做势头的短线类个股。但在持股时间上不宜太长。