德鼎投资：蓝筹股将得益制度创新

　　□德鼎投资

　　昨日的一根中阳线使上证综指再创9个多月来的新高，也再次表明前两日的回落仍然是中级上升行情途中的短线调整。

　　分析本轮行情上涨的原因，股改显然是最主要的因素。统计显示，覆盖两市的沪深30 0(资讯 行情 论坛)指数在去年12月6日至今的上升行情中，累计最大涨幅已达15.47%。与之相比，反映沪市整体表现的上证综指本轮行情累计上涨14.95%，反映深市全貌的深证综指(资讯 行情 论坛)则累计上涨17.73%，领先上证综指2.8个百分点。由于沪市实施股改公司的市值明显偏大，导致在除权之后及停牌期间整个市场总市值的损失相对较大，这使得从指数上来看，其在本轮行情中的上涨幅度要落后于深市。截至昨日，沪市已有155家公司实施了股改，占沪市全部A股的18.86%；深市已有125家公司实施了股改，占深市A股的23.63%。考虑到沪市尚有中国石化(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)等超级大盘股未实施股改，我们认为，后市沪市的整体潜力相对深市会更大。

　　管理层在政策上的积极推动功不可没。据分析，管理层可能在春节后推出包括T+0、个股涨跌停板幅度扩大以及融资融券等利好。这对两市的蓝筹板块产生直接的刺激。这其中，T+0以及扩大涨跌幅限制对于活跃市场的作用在权证的行情中已得到充分体现。一旦蓝筹股(主要是两市成份股)实施这两项交易制度的利好得到兑现，必然会吸引大量的资金流入。融资融券作为新《证券法》实施后的一项重要的制度创新，同样将对行情的发展起到积极的推动作用。考虑到杠杆效应所对应的风险，这一制度同样可能会在基本面有保障的蓝筹板块率先运用。从这一点分析，两市成份股后市值得重点关注。

　　对两市成份指数的统计显示，截至昨日，上证50(资讯 行情 论坛)指数本轮行情的累计最大涨幅为12.66%，而深证成指(资讯 行情 论坛)则累计上涨了18.77%(领先上证50指数多达6.11个百分点)。目前上证50指数成份股中已有20家公司实施了股改，占到50家公司总数的40%；而深证成指39家成份股(辽河油田(资讯 行情 论坛)已退市)中，目前完成股改的公司为12家，占30.77%。考虑到深证成指成份股中尚有27家公司未实施股改，预计深证成指后市同样具有较大上升潜力，有望继续在行情中领跑。