三元顾问：后市必然突破前期高点

　　做多依据：

　　一、个股活跃，做多动能不绝

　　周一的盘面依然是多头的天下，以二线蓝筹和股改个股为首的做多力量十分强大，目前的市场格局又让我们回想起05年8月的行情，两者均有着相似之处，一方面是股改的做多效 应或者说赚钱效应被不断强化，股改复牌个股均大幅高开或大幅填权，另一方面市场上的其他品种持续保持强势，但目前行情与8月行情一个不同点就是二线蓝筹的强势崛起，我们认为，作为市场上为数不多的价值品种的强势上涨，这说明市场的投资力量正在培育，后市可能演化成"三七"上涨的格局(注意是有别于最早的"一九"行情)，而作为上涨的权重力量，虽只占三分但已足此使市场再上一个台阶，因此，我们认为后市突破前期高点是必然的，投资者仍可乐观参与。

　　二、成交持续放大，突破高点可期

　　目前的大盘在技术面上同样保持着强势的特征，中长期的MACD指标持续红柱发散，仍没有高位钝化的现象，预示着股指中期上涨格局仍能保持，成交量方面，股指节后持续放量，正如我们前期所分析的，在目前点位的大盘放量说明场外资金已开始对目前的上涨产生了共鸣，不管是投机的资金还是长线的投资资金，目前的量能是有助于股指向上突破1223点这一关键点位的，一旦股指向上突破了重要关口，后续资金方面将显得更加乐观，因此我们认为股指后市还得到技术面和资金面的支持，上涨仍可期待。

　　做空依据：

　　一、二线蓝筹分化明显，回吐压力有所增强

　　大盘虽然继续保持上涨的势头，但反观跌幅榜，仍让我们感到有一丝隐忧，周一许多二线蓝筹股如金地集团、G华侨城等跌幅居前，二线蓝筹的逐步分化说明前期的一些强势股已开始面临回吐压力，投资股票的最简单的魅力是低买高卖，而在目前市场中赚钱比较容易特别是二线蓝筹股，因此很难要求其中蛰伏的各类资金步调一致的向前走，现在二线蓝筹的分化很难判断其性质，但有一点是明确的：它们的回吐会给市场带来或多或少的做空动能，希望引起投资者注意。

　　二、上涨幅度递减，上方压力渐增

　　近期从盘口上看，股指上涨的幅度有所递减，说明1223点上方的压力开始呈现，我们认为，后期股指面临着多重压力，一方面，短期连续上涨，将带来回吐的压力，另一方面，1223点前期阶段高点将对多头形成心理压力，突破的难度可能不亚于股指突破年线等关键点位。总体而言，短期上涨的压力正在慢慢累积，后市可能会出现回吐的下跌行情。

　　一目了然：周一股指呈现窄幅震荡的格局，但多头仍占据了主动，特别是午盘后创出本轮反弹的新高1217点，最终以次高点收盘。盘面上看，二线蓝筹、股改股依然抢眼，从大盘K线上看，股指连续上涨，多头强势不改，但考虑到获利回吐的要求有所增强，加之面临前期高点的压力，周二股指看平。

　　煤炭板块：新形势赋予行业新机遇

　　周一沪市大盘再度放量大涨，连续逼空的走势让投资者再度领略到趋势的力量，从盘面热点来看，能源板块明显成为市场资金集中狙击的对象，恒源煤电、G国阳等煤炭股大多涨幅居前，我们认为在目前国家煤炭价格放开的大背景下，具有煤炭行业，特别是其中的主营业务为电煤产品的公司个股有望在新形势下获得市场热钱的追捧，煤炭板块可重点关注。

　　第一：煤炭价格持续反弹 煤炭公司盈利水平提升。近期来，全国多数地区煤市行情上升动力明显增强，局部地区煤炭价格急剧回升。煤炭价格回升的原因主要来自以下几个方面:一是全国煤炭安全整治力度的加大。预计元旦春节期间，煤炭安全整治力度还会进一步加大，煤炭产量将继续受到控制，客观上促使煤炭价格回升；二是市场需求拉动。进入四季度以来，全国自北向南逐渐进入冬储煤期，煤炭市场需求进入旺季。而且一大批火电机组集中在下半年投产，也拉动了电煤需求增长。由此可以看出目前煤炭需求的基本层面因素趋于强劲，煤炭需求继续保持在较大规模的水平上。另外，煤炭股上涨的因素还来自于能源价格改革带来的煤炭价格上涨的预期。2006年是"十一五规划"的第一年。煤炭价格也要按照要求"建立反映市场供求状况和资源稀缺程度的价格形成机制"。国家发展改革委副主任张平12月4日在"全国物价局长会议"上表示，明年将在石油价格、电价、水价、天然气价格、煤炭价格及土地价格等六大方面积极稳妥地推进价格改革，这进一步强化煤炭等要素价格上涨的预期。

　　第二：煤炭价格有望长期保持高位，提升煤炭企业估职空间。据专家预测，目前国内煤炭供应缺口约每年5000万吨，2010年至2020年，全国煤炭供应将有5亿吨至13亿吨的缺口。这是煤炭价格长期保持坚挺的基础。另外，国际煤炭价格持续下滑，澳大利亚BJ煤炭现货价格指数从高点已经跌去40%，在高油价的背景下，国际煤炭再继续下跌的空间有限。目前，BJ煤炭现货价格指数已经有企稳的迹象。国际煤炭价格企稳对国内煤价有支持作用。同时，煤炭行业集中度提高，有利于增强议价能力。我国大量达不到生产标准的小煤矿将被陆续关闭，煤炭生产能力将向大企业集中，行业集中度将逐渐提高，议价能力增强。

　　二级市场上，在价格预期稳定在高位，同时国家有逐渐可能提高资源税(费)的情况下，煤炭企业业绩的增长只能靠产量的不断扩大来实现。关注兰花科创(600123)、国阳新能(600348)、G西煤(000983)等资源储备丰富、生产能力将大幅增长(或有增长潜力)的优势煤炭企业。

　　两市涨幅前五名点评

　　深 高 速(600548)主营公路维护，股改方案公布后补涨意愿强烈；该股今日一线天涨停，有明显的资金运作迹象，短期仍有惯性冲高空间，建议短线谨慎持有。

　　北京城建(600266)公司是北京最大的房地产企业，奥运受益潜力巨大；该股今日放量拉升涨停，成交量明显放大，资金运作迹象明显，短期惯性冲高后建议逢高离场。

　　山东黄金(600547)主营黄金开采冶炼、国际金价的提高对该股有正面影响；该股今日尾盘放量涨停，短期已经出现一定超买迹象，有回调要求，建议投资者获利了结。

　　中 青 旅(600138)主营旅游服务，是我国旅行社行业的领先企业；该股复牌后补涨意愿强烈，今日继上个交易日涨停后再度涨停，预计明日将再度小幅冲高，可逢高离场。

　　G中 铁(600528)主营工程建设，是首家上市的专业铁路工程建设企业；该股自股改后连续攀升，今日放量冲高涨停，短期仍有望惯性冲高，后市半年线附近宜逢高离场。

　　韶能股份(000601)主营电力，股价对价方案提高幅度高达50%；该股复牌后补涨意愿强烈，今日涨停后短期仍有惯性上行空间，若短期成交量急剧放大，可适当逢高减仓。

　　中科三环(000970)主营电子元器件制造，是全球第二大钕铁硼磁性材料制造商；该股今日再度冲高上行，但成交量明显萎缩，有明显资金运作迹象，短期建议逢高离场。

　　云铝股份(000807)主营有色金属冶炼，是中国十三家重点铝企业之一；技术上该股连续攀升，短期加速拉升上行，今日已创8个月来新高，有一定调整需要，短期不宜追高。

　　华润锦华(000810)主营纺织品，是西南地区最大的精梳纱生产基地；技术上该股短期加速拉升上行，盘中一定的资金运作迹象，短期冲高后将有回调，建议后市逢低关注。

　　方 大A(000055)主营建材产品，具有氮化镓半导体照明材料题材；该股今日尾盘放量拉升，已经突破年线压制，短期仍有一定惯性冲高空间，建议放量时逢高离场。

　　换手率前五名点评

　　G凤 竹(600493)多空平衡，建议逢低关注。

　　G青 松(600425)小幅攀升，暂时谨慎持有。

　　中 青 旅(600138)放量涨停，明日逢高离场。

　　G晋 西(600495)均线压制，暂时逢高减仓。

　　G宝 胜(600973)加速攀升，建议谨慎持有。

　　G丰 原(000930)小幅攀升，建议谨慎持有。

　　成霖股份(002047)小幅冲高，适当逢高减仓。

　　G英力特(000635)放量拉升，建议逢高减持。

　　晶源电子(002049)震荡攀升，短线谨慎持有。

　　G银 河(000806)有所积极，后市逢低关注。

　　成交金额前五名点评

　　中国联通(600050)多空平衡，谨慎持有。

　　招商银行(600036)震荡整理，企稳年线。

　　G长 电(600900)短线调整，逢低关注。

　　G宝 钢(600019)抛压较重，多看少动。

　　中国石化(600028)考验支撑，观望为主。

　　G丰 原(000930)小幅攀升，建议慎持。

　　

鲁能

泰山(000720)放量冲高，逢高减仓。

　　G万科A(000002)震荡整理，逢高减仓。

　　G银 河(000806)承接积极，获利了结。

　　四环生物(000518)买盘积极，谨慎持有。

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