股改对价再次成为资金追捧热点

　　国金投资

　　在元旦之后，本周迎来了新年第一个交易周，A股市场在港股走高以及内在做多动力的牵引下，走出了强力上升的行情，从短线走势而言，本周上海综合指数(资讯 行情 论坛)成功挑战1200点整数位，从盘面看近两天市场有加速上涨的趋势，技术上股指与5日均线的乖离率在增大，这种走势往往意味着经过连续上涨后，大盘短线震荡也将随之来临。我们认 为，短期内上海综合指数在1200点上方将出现一周左右的震荡，不过，从农历春节前这段时间或者一季度前期市场整体的趋势而言，我们认为A股市场仍然是一个进二退一的趋势，一方面，我们之前一直强调的这次跨年度行情主要的动力是来自于央企股改阶段政策的推动以及06年初市场资金供给的改善，这两个因素使06年一季度前期市场整体仍然具备维持相对强势的基本条件。简单的说，在中石化、中国联通(资讯 行情 论坛)这些权重股股改方案没有出台前，市场总体上将维持进二推一的盘升走势，比如最近的盘面，拿银行股来说，做过股改的民生银行(资讯 行情 论坛)走势相对是比较弱的，而还没有推出方案的华夏银行(资讯 行情 论坛)和浦发银行(资讯 行情 论坛)，包括其他走强的一些刚开始做股改或者近期会推出股改的品种走势就比较强，这也在一定程度上说明，这波围绕中央级企业的股改行情至少是要等到这批重量级企业做完股改。从时间上考虑，这批公司的股改基本上在2月底到3月中旬基本结束，那么在同一个时间，首先是证券法的出台，然后是2—3月份两会的召开，一季度前段总体市场气氛应该是一年当中最好的一个阶段，这从2001—2004年年1—3月份总体走势偏强也可以得到映证，包括从消息面上，在06年新年开市后的第二天，我们就看到了媒体公布了两项利好，第一个是，沪深交易所要求上市公司母公司存在占用上市公司资金问题的，应当在2005年年度报告披露前制订清理占用资金的具体清欠方案，此举对于上市公司的质量提升是比较有益的；第二个利好则是资金方面的，商务部、证监会、国家税务总局、国家外汇局等五部位联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，办法主要的内容是放开在现有QFII之外的外国投资者协议受让A股流通股，等于是加快了外资流入国内资本市场速度，也为今年新老划断以及下半年部分非流通股上市做好了一定的准备。

　　此外，从市场的角度来看，大盘前期在石化和银行股大涨之后，近一个月以来，低位的二线蓝筹也开始出现放量上涨的趋势，比如周四涨停的

盐田港(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)以及周五一度封过涨停的南方航空(资讯 行情 论坛)，大市值个股的放量表明年初资金面的条件逐步改善，其中就包括去年底新发行的开放式基金的增仓；同时，本周开始市场涨停的个股开始逐渐增多，周四周五两天共有30只个股出现涨停，而从这些品种看大部分是一些即将做股改或者刚出台股改方案的一些品种，比如西藏矿业(资讯 行情 论坛)、动力源(资讯 行情 论坛)本周拉出三个涨停板，而清华同方(资讯 行情 论坛)在修改方案后，周五开盘就封住涨停，显示出围绕股改的行情仍在进行之中。

　　总体上看，指数连续的上涨以及二级市场带来的盈利效应对前期踏空的资金造成较大的吸引力。在空头逐步回补的状态下，从12月6日开始形成的新的中级反弹上升通道仍有效地控制着沪市大盘中期的走势。

　　操作上，对于尚未进行股改的大盘股仍可以再持有一段时间；本周短线涨幅在20%以上的个股可以逢高出局，锁定利润后进行换股操作。轻仓的投资人对低位涨幅较小的二线蓝筹，特别是未股改的品种以及

封闭式基金也可以做短中线关注。