渤海投资：三大热点2006年首日亮相

　　渤海投资 周延

　　06年首个交易日大盘以开门红报收，而一般来说元旦后的第一个交易日是一年中最重要的交易日，因为首个交易日通常将涌现出当年的第一个主流热点或牛股。从今日盘中表现来看，主力资金重点布局建仓布局的行业及个股以经显山露水，我们认为此时正是应当重点关注市场主力动向以及06年市场热点的时机。

　　经过2005年的厉兵秣马，国内基金在2006年的转机应该值得几许期待。近期据申银万国证券研究所日前对172家机构的最新调查结果显示，逾六成机构投者认定2006年股市还将是个平衡市，近三成投资者将选择战略做多的投资策略。这172家机构包括了券商、基金、QFII、保险、信托、投资公司等，基本上代表了目前证券市场上的主流力量。其中30.9%的机构准备在今年操作中选择战略做多；36.8%的机构选择以主题性投资为主，把握局部行业的投资机会；32.2%的机构选择以时机抉择为主，箱体波段操作；31.6%的机构准备以品种抉择为主，自下而上选择公司的投资机会。机构们还对新兴的权证市场进行预测，47.9%的被调查者认为今年权证仍将以投机为主，35.4%的机构认为这一市场将继续活跃。从基金对于06年的操作策略报告当中我们认为有以下三大投资机会具有较强的可操作性。

　　投资机会一、估值中的投资机会

　　从市场投资品的价值分析，内地许多行业的股值水平已经低于成熟市场，部分行业和许多蓝筹股已经具备投资的功能。数据表明，华尔街45%的行业平均市盈率水平要高于我们的平均水平，几乎所以的行业市净率均比我们高，而且高出许多。这一数据尽管与我国上市公司资产结构相关外(如我们上市的几乎全是规模比较大的企业)，单位资产盈利水平比较低也是一个因素。而对于估值明显较低的行业在股改过程当中，尤其是新综指的推出之后，市场的投资价值则更加凸现，对于长线资金来说这将成为吸引器建仓的重要因素。从目前最新数据显示来看，两市当中市盈率、市净率综合排名最低的为钢铁、煤炭、石化、有色金属、航运等五大行业，而结合近期国家出台的相关行业政策以及“

十一五”规划来看，有色金属、航运两大板块比较优势十分明显。从06年首个交易日盘中表现来看，中金黄金、山东黄金为首的有色金属板块个股全线上涨，并且从个股的成交量上来看，主力资金大举介入迹象十分分明显，对于投资者来说，有色金属板块后市应持续关注，其中后市可积极关注中钨高新(000657)。而另一个值得我们期待的则是航运板块，尤其近期民航总局下发的《民用机场收费改革方案征求意见稿》对机场类上市公司构?

　　投资机会二、A-H 股比价中的投资机会

　　通过数据对比发现，有31 家A+H 公司中两种价格较为接近。这些H 股和对应A股价格较为接近的公司在完成股改之后，A 股除权价格可能将全面低于对应H股价格。如此，为数不少的资金极有可能将选择减持H 股，买入对应的A 股作以长期投资。从外资股东对31 家A+H 股公司的持股情况，亦可看出这种资金流通的可行性。31 家公司之中，

中兴通讯、鞍钢新轧、海螺水泥、兖州煤业等9 家公司的A 股被QFII 机构重仓持有。而对于其中的一些公司来说，同样的QFII 机构A 股股东又是其H 股的重仓持有者。因此，对于这些资金来说，随着QFII 授权额度的扩大，两个市场之间的资金流动还是非常可行且较为容易的。对于31 家A+H 公司来说，股改之后的A 股价格有望获得来自于H 股价格表现的支撑作用。原因在于，尽管股改后此类公司大量的内资股都将变成可流通的A股，但这些股份多有很长时间的锁定期，短期内不会上市流通。而就目前的情况而言，这31 家公司的H 股股本规模远大于A 股的股本规模。31 家公司总的股本规模为其A 股总股本的3.84 倍。这种比例之下，A 股股价因股改除权出现下跌对H 股股价影响不会很大，而同一家公司A 股和H 股比价关系的变化最终将给其A 股股价带来支撑。

　　投资机会三、股改中的投资机会

　　市场在处于股改全面推进的背景下，目前沪深两市基本保持每周一批，每批公司家数在20 家左右，保持稳步推进的节奏。大股东的对价能力的强弱和对价比例的高低成为投资者普遍关注的焦点。在尚未进入股改程度的上市公司中，依据其自身的股权结构等多方面因素，可以挖掘出相应的投资机会。

　　其中我们认为有必要保持国有控股地位的公司值得重点关注。因为部分公司因行业的特殊性、优良业绩、品牌优势等原因有必要保持国有控股地位，而目前国有股比例较低，同样可能出现大股东增资扩股、送现金或回售等对价方式。其中周三放量大涨的

火箭股(600879)则正是此类题材，而具有相同概念的个股还有深南电(000037)、青岛啤酒(600600)、航天通信(600677)、中房股份(600890)等可重点关注。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询