短期后市仍有一个创新高的过程

　　昆仑证券

　　股指情况：上午大盘开高走高，强势逼人，但我们仍然主张买跌不买涨。深成指收盘2923.01点，涨59.40点，成交27.56亿元。沪指报收1174.42点，涨13.36点，成交63.61亿元。

　　盘面特点：无论2005年A股市场如何低迷，都已经成为了过去。假如从乐观的角度来看，长期(5年)的低迷也未尝不是一件好事，正因为无论是投资回报率还是市场信心都达到了近几年来的冰点，也说明市场即将到达了一个新的起点。当然，这是从一个较为长远的角度来看待市场。

　　回到短期市场，情况就不是那么令人乐观。之所以说不乐观并不是因为2005年最后一个交易日出现了调整阴线，而是指去年12月6日以来的缩量(无量)上涨。通常，只有在市场极度低迷(套牢盘套麻了)和反弹行情当中，才会出现缩量(无量)上涨的行情。而这种反弹行情又都具有一个相同点：低位起来初段无量，经过一段时间上涨以后(一般是10个交易之后)逐渐有量，到了后期是越涨量越大，最终出现"最大量最高价"的情况。

　　就目前市场而言，上周四和周五虽然已经具备了"最大量最高价"的特点，不过结合其他技术分析手段，预计短期后市仍有一个创新高的过程，也就是说1173成为近期最高点的可能性不大。

　　总的来说，目前的反弹行情尚未完全结束，但是就指数而言已经开始进入风险相对较高的一个区域(1170以上)，操作上首先要避免追高。无论是短期或者中长期建仓机会，都应该建立在指数出现较大的回落的基础上，尤其是对于近期的春季行情，更应该遵从"买跌"的原则。

　　个人期望而且相信2006年的投资机会以及投资回报远比2005年要高，尤其是在交易制度与品种的不断创新和丰富的背景下，市场将会出现越来越多的投资机会。