30家机构划定2006股指活动空间：1013至1399点

　　光大证券：呈现U字型弱平衡走势

　　中国A股市场估值水平的“接轨式”回归已基本完成，静态PE、PB与国际水平保持一致，但市场结构性失衡继续存在。尽管我们预期2006年市场将继续处于宽松的利率环境中，充裕的资金面成为支撑A股市场的主要正面因素，但企业盈利水平的不利变化将使市场资金继续保持谨慎态度，并成为2006年抑制股票价格的关键性因素。

　　总体判断，预计2006年中国A股市场运行将呈现U字型弱平衡走势。在股改进程推动下，股指在2006年一季度继续呈现缓慢爬升态势，高点可能达至1200点上方，但随着股改完成后再融资的展开，配合企业盈利下滑的事实，股指在2006年二季度将快速下跌，低点可能见至1000点甚至更低水平，同时引发大范围的主动性企业并购及资产重估，持续5年的熊市趋势可望因此终结。

　　第一证券：下半年迎来恢复性上扬

　　股改仍然是明年证券市场的主要任务，2006年，股改将会大面积在各类个股中展开，由此也将带给指数明显的波动机会。同时，随着新股发行的开闸，政策面对于指数的影响力也将出现进一步增强趋势，指数将在创新和股改中迎来真正的转折点。

　　明年第一季度将迎来更加密集的股改加速阶段，由于股改带来的做多效应还将继续存在，指数有希望在第一季度迎来一个阶段高点，冲击1339点到1350点。新股恢复发行将成为明年市场的一个重要变数，目前预计二季度有可能开始，指数也将面临着较强冲击，大量新股在新老划断条件下上市，在加剧短期资金供求关系同时，对于市场中估值较高的中小盘个股也存在冲击，市场个股的整体重心在第二季度面临下沉风险，指数也存在再度考验1000点的要求。

　　当然，众多的制度创新和产品创新日益体现出对场外资金的强大吸引力，对于阳光资金积极投资股市帮助明显。经历二季度的探底之后，明年下半年有望迎来一波恢复性上扬行情，并有可能冲击1500点大关。

　　东北证券：夯实基础孕育转机

　　2006年宏观经济将整体减速，投资平稳趋降，消费保持强势增长，但出口增速将回落，宏观经济增速减缓以及工业产能过剩对上市公司业绩形成负面影响。人民币汇率将保持逐步升值态势，2006年内升值3%，利率将在中短期内相对平稳，并不存在升息压力。

　　由无增长合理市盈率推算，A股市场合理市盈率应为14.5倍，目前A股整体16倍市盈率已处于合理估值区间下限，但剔除原材料部门的市盈率为23.22倍，存在市盈率的结构性不平衡问题。

　　政策面将继续着力推进股改、启动全流通发行、提高上市公司质量和相关创新工作。新《证券法》的实施为市场创新打开空间，有利于活跃市场。

　　结合基本面分析及波浪理论等技术分析手段后综合判断，2006年上证指数(资讯 行情 论坛)核心运行区间在1000-1350点。

　　民族证券：并购重组将成主流

　　目前A股市场的估值水平，与国外成熟股市相比很有吸引力，甚至很多股票的估值已低于国外股市。沪综指已告别2001年以来的趋势性下跌，进入艰难的震荡构筑底部阶段。2006年A股市场将面临重大转机，沪深股市将呈现强平衡市的特征，估计最高点在1350点附近，低点在1000点附近，2006年沪综指年线有望收出阳线。2006年沪深股市存在两次中期反弹的机会，一次在2006年年初，另一次则在下半年。

　　在全流通背景下，机构的选股思路将“跳出”业绩和成长。在A股平均股价处在历史低点时，不少公司的“并购价值”远高于“以业绩＋成长测算”的投资价值，并购、重组有望成为2006年的主流投资主题之一，甚至可能出现被“标购”的案例。与“十一五”规划、扩大内需、循环经济、3G通讯相关的行业、公司，将成为市场的投资、投机热点，进入周期性谷底的公司也值得关注。

　　坚持防御型投资策略，由于一些多空因素的不确定性，操作上应考虑波段操作，因此买卖时机的把握非常重要。建议投资者当沪综指跌破1050点以后，可采取越跌越买的方式，逐渐把持仓加上去。

　　东方智慧：价值增值成主旋律

　　东方智慧结合今年年底翘尾行情的走势来看，明年市场将呈现出布局年的特征。从推动市场上涨的资金主体层面分析，QFII、保险资金等集团资金入市规模的增加，以及景气状况下降所导致的产业投资机会减少，进而使部分增量资金回流风险较低的A股市场，将抵消新股发行恢复及明年年末部分股改禁售股份释放所带来的资金压力。

　　因此，明年市场资金面将呈现一种动态均衡，市场将呈现先扬后抑的特征，投资机会要远好于2005年，运行区间在1050-1550点间。

　　在投资方面，上市公司平均业绩将随着景气度的下降而整体趋弱，将使原有的产业投资格局逐渐让位于中线的主题投资和短线的题材投机，对于增值价值的发掘将成为市场主旋律，这种增值价值在全流通条件下，将主要体现在核心竞争优势的扩张潜力和品牌价值的增值溢价上。

　　看好个股:中国石化(资讯 行情 论坛)(600028)、中色股份(资讯 行情 论坛)(000758)、广船国际(资讯 行情 论坛)(600685)、洪城水业(资讯 行情 论坛)(600461)、升华拜克(资讯 行情 论坛)(600226)。

　　中证投资：股市转折确认年

　　中证投资2006年将成为股市转折的确认年，运行区间大致在1100点至1400点之间。股改对价已经使得A股市场整体估值水平偏低，市场进一步下跌的机会不大，但企业盈利状况和股价结构调整同时又制约大盘出现太大上涨。

　　2006年证券市场蕴含三类机会和三大风　险。三大机会包括:周期性行业价值重估的机会；资源类品种；非周期行业蓝筹股重估机会。要提防的三大风险包括:一是部分中小板股票在内的小盘股高估风险；二是权证高估风险；三是老庄股、级差股股改过程中的风险。

　　看好个股:中兴通讯(资讯 行情 论坛)(000063)、G万科(资讯 行情 论坛)A(000002)、招商银行(资讯 行情 论坛)(600036)、福耀玻璃(资讯 行情 论坛)(600660)、G上港(资讯 行情 论坛)(600019)。

　　天证投资：底部抬高　蓄势整理

　　天证投资2006年中国股市将面临三大基本面的重大变化:股权分置改革全面解决，深沪两市股价将面临重新定位；中国经济面临投资和出口增长速度下降的局面，上市公司盈利能力下降不可避免；部分周期性行业在明年有望止跌并从低谷逐步复苏。

　　鉴于以上三方面原因，明年将是中国股市牛熊转折的一年，深沪股指也将出现重要的底部形态。由于明年大部分行业景气度处于低谷复苏阶段，板块的持续上升和联动效应不会太突出，个股行情仍将贯穿明年整个市场。技术层面显示沪市1000点将是长期底部，后市很难再见到1000点以下的点位，1450点以上是沪市调整以来的成交密集区，技术形态预计为底部逐步抬高，上升高度有限的大箱体；其三，在面临全流通的股价结构调整中，预计明年个股两极分化较大。

　　看好个股:大商股份(资讯 行情 论坛)(600694)、G民生(600016)、中原高速(资讯 行情 论坛)(600020)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)(600001)、海油工程(资讯 行情 论坛)(600583)。

　　招商证券：多空对峙仍将筑底

　　2006年A股市场主要的做多动力来自于以下几方面:大盘蓝筹股在考虑对价因素后，估值已处偏低水平，股改快速推进将对市场形成5%-10%的对价支持；经济增长动力转换、增长方式转型、利润向下游传导等因素，将为相关产业带来新的投资机会，预计推动作用在2%左右；人民币持续小幅升值下的资金流入与资产增值效应，对股票市场的正面影响将逐渐体现，可形成约2%的推动力。

　　主要做空动力则来源于以下两方面:上市公司盈利下降趋势对市场构成压制，预计可能的冲击在10%左右；新老划断与恢复融资主要引发非蓝筹股残余的价值回归压力，但对市场的冲击已经较小。

　　结合对股改进程的判断，预计市场在3月份之前有望维持相对温和的震荡盘升走势，可视为由大盘蓝筹股陆续股改引发的第二阶段股改行情，由于做多动力相对有限且释放速度较为缓慢，估计上证指数高点大约在1250点附近，挑战1300点仍有相当难度。二季度之后，市场可能更多受到盈利下降压力与新老划断冲击而产生一轮调整，由于盈利下降及对市场的冲击难以准确判断，仍需要对2006年低点做保守估计，预计届时上证指数可能再次考验1000点，但这一低点的形成将意味着A股市场多年熊市基本结束。

　　上海证券：比价博弈盘整回升

　　2006年中国国内经济的最大主题背景是“改革年”和“十一五开局年”，2006年宏观经济和政策将总体平稳，结构调整。基于增速放缓、增长模式转变的背景要求，2006年宏观经济和政策对证券市场的影响将呈现总体偏弱、局部强化的特征。2006年证券市场进入全流通和全球化估值体系下的理性投资阶段，新《证券法》的实施以及IPO、再融资等相关政策的逐步明朗将稳定市场预期。此外，由于IPO和再融资等相关政策和制度的调整，可能改变市场的投资偏好，市场政策引发的市场变数仍是影响2006年市场表现的主要因素。2006年资金供需状况严峻，并可能成为制约大盘的主要因素。

　　在“十一五规划”和汇率调整的新引擎推动下，市场将逐步走出五年熊市阴影，在全流通、全球化价值评估体系中凸现比价投资理念。预计2006年中国证券市场将呈现盘整回升的走势，上证综合指数(资讯 行情 论坛)的核心运行空间在1000-1350点，局部市场蕴藏牛市行情。

　　齐鲁证券：并购浪潮山雨欲来

　　2006年宏观经济方面，投资和出口增长将有所下降，消费增长提升速度相对缓慢，全年经济增长将略微放缓，预计全年GDP增长率为8.8%，证券市场面临的宏观调控风险有所降低。

　　统计分析表明，2003年至2005年前三季度，全部上市公司主要业绩变动指标，如每股收益增长率、净资产收益率增长率等都呈现出显著的下滑趋势，预计2006年上市公司整体业绩增速下滑的趋势还将延续。另外，明年下半年全流通将会正式启动，新老划断正式实施，大盘面临扩容考验，这是市场的一个不确定因素。不过目前深沪股市的位置，已在一定程度上对全流通可能引发的扩容进行了消化。经过数年的下跌，我国股市估值泡沫大大降低，市盈率水平基本上和境外股市接轨，已经具备投资价值。

　　投资机会方面，应重点关注明年有可能出现的并购浪潮。随着QFII等机构的强大，投资理念也会多元化，创新不会止步，投资品种也会多元化。我们预测2006年上证指数的波动范围为980-1500点。

　　博股通金：向上空间大于向下空间

　　博股通金2006年，998点启动的股改行情有望得到延续，随着市场对股改认识分歧的消除，尤其是机构投资者对股改背景下新盈利模式的探索和尝试，以及市场制度化建设的加快、交易品种的创新、增量资金的入市等，2006年整体趋势看多，股指向上空间远远大于向下空间，波动区间大致在1060-1416点。

　　经过长达四年的下跌，尤其是全面股改后，整个市场的平均市盈率只有12倍左右，接近国际成熟市场平均市盈率水平。从资金供求关系来看，随着保险资金、企业年金、QFII等入市步伐和规模将明显提高，资金供给预期良好，这无疑为股指的整体向上奠定了基础。虽然新老划断可能对股指造成短期压力，但总的向好趋势难以改变。

　　看好个股:上海石化(资讯 行情 论坛)(600688)、宏源证券(资讯 行情 论坛)(000562)、G中信(资讯 行情 论坛)(600030)、通葡股份(资讯 行情 论坛)(600365)、G明珠(资讯 行情 论坛)(600832)。

　　武汉新兰德：先扬后抑总体向上

　　2006年是“十一五”规划的开局之年，总体经济环境将继续保持相对稳定，GDP也会出现持续增长，整个宏观面都将呈现出良好发展态势，对股市的影响也更偏重于积极方面。明年是股权分置改革的收获之年，股改引入的市场创新和新两法的实施都会给市场带来生机和活力，但全流通后的市场扩容以及再融资开闸也会对市场形成一定压力。

　　上证综指在创下近8年来新低998点并回抽确认后，在千点区域构筑了典型的双底形态，随后出现一波强劲反弹，反映出大盘快速脱离底部区间的强烈要求，1070点附近的强支撑十分有效。上证综指在2006年上半年将有可能突破年线压力，向上震荡攀升，上半年高点将会位于1550点附近。而在下半年，随着相关政策性利好兑现，市场扩容压力将逐渐显现，周期性行业的业绩回落也会带来调整压力，上证综指将会出现较大幅度的回调，但低点仍不会跌破1070点区间。

　　看好个股:广州友谊(资讯 行情 论坛)(000987)、一汽夏利(资讯 行情 论坛)(000927)、通威股份(资讯 行情 论坛)(600438)、*ST广夏(资讯 行情 论坛)(000557)、G卧龙(600580)。

　　申银万国：底部蓄势催生新市场

　　2006年，中国面临着经济增长方式和资本市场发展方式的共同转型，一个新制度、新机制、新理念的中国资本市场正在不断被催生出来。

　　从宏观面看，2006年证券市场的发展环境会好于今年，股权分置改革、金融产品和交易制度的创新、推动经济转型政策的实施，是激活市场热点的主导因素。政府为促进资源节约所推动的重要资源的价格改革，以及扩大内需、发展三产、促进创新、建设社会主义新农村等产业政策，将推动股票市场形成多元的行业投资热点。人民币长期升值已势不可挡，在未来3-5年内，人民币以渐进方式稳步升值10%-15%完全可以预期。

　　从市场角度看，2006年市场运行总体特征为底部、蓄势和向上，上证综合指数核心波动区域为1000-1300点，下半年有望走出震荡向上的行情。

　　在资产配置上，2006年的债券市场仍可乐观，但系统性机会将低于今年。投资者在坚持债券和股票资产均衡配置的基础上，要逐步扩大股权性资产配置比重，特别要关注恢复发行后股票一级市场的申购收益。此外，随着2006年11月首只封闭式基金到期日的临近，高折价大盘基金的投资机遇也值得特别关注。

　　航空证券：复杂的“W”型运行格局

　　航空证券2006年股票市场总体走势相对乐观，经过四年多的调整之后，市场风险释放已经较为充分，大盘目前处于最后的筑底阶段，股票市场的投资价值正在显现。

　　明年影响股票市场的主要利多因素包括:GDP增长率及上市公司业绩增幅可能略好于市场预期；蓝筹指标股估值相对合理，尤其是非周期性行业蓝筹股，以及供求相对平衡的周期性行业蓝筹股；经过股改之后的G股平均加权市盈率和市净率，已低于境外成熟市场平均水平，股价下跌空间有限；市场交易品种、交易方式及交易制度的创新，为蓝筹股、G股、股改创新股的持续活跃创造了条件；管理层围绕新《公司法》、《证券法》出台的一系列配套政策，以及即将召开的人大会议对于金融、证券内容的刑法修正草案审议，对“切实”规范上市公司治理、提高上市公司质量、提升股票市场的投资价值有重要意义。

　　从中长期来看，人民币仍然存在升值空间，QFII及国际游资将会陆续进入股票市场，另外包括QFII、基金、私募基金以及年底回流的机构资金在内的各类资金，将使股票市场资金供求的矛盾在短期内有所缓解。

　　但大盘同时面临两个主要利空因素，其一是新老划断IPO及再融资的估值向下牵引力，以及“扩容”的资金压力；其二是“股改”增加的流通股和非流通股上市的资金压力。

　　综合来看，大盘明年整体走势可能是复杂的“W”型运行格局，沪综指的运行区间预计在1000-1400点之间。

　　长城证券：合理定价水平在1280点

　　2001年A股市场见顶以来，定价水平的国际接轨是A股市场运行的内在驱动力。对2006年A股定价水平的合理测算及A股运行趋势的判断，正是建立在国际比较，尤其是香港市场定价标准这一基础上的。我们统计了香港市场恒生指数1995-2005年(2001年数据异常被剔除)十年的市盈率，从中发现，恒生指数的平均市盈率为14.67倍，最高34.26倍，最低6.69倍。而目前上证180(资讯 行情 论坛)指数和沪深300(资讯 行情 论坛)指数的市盈率分别为14.60倍和14.38倍，同时考虑大盘指标股10送2左右的对价预期，则这两个指数的潜在上涨空间在15%-20%左右。

　　从相对估值角度来判断，上证综指的合理定价水平在1280点附近。此外，我们相信1000点附近是A股市场比较可靠的底部，如果我们以1050点为最低点测算，并以2000-2005年上证指数的平均振幅39%为参考，则上证指数最高能到1459点。

　　科技证券：跟踪上证50(资讯 行情 论坛)判断方向

　　年线的阻力反而使沪综指的中期上升趋势更加稳健，跨年度行情已经毋庸置疑，攻克1300点将是沪综指的第一目标位，时间将在2006年二月份。不过新股发行依然是影响行情的重要因素，如“新老划断”的具体实施对股市形成利好，沪综指仍有冲击1400点之上的动力。鉴于目前对“新老划断”实施细则预测的难度过大，建议投资者在1300点之上保持谨慎，全年波动区间预计在1000-1400点。

　　下半年全流通压力将开始释放，虽然股权分置的解决有利于股市长期发展，但市场信心的恢复也是长期的，在目前资金面压力下，全流通对股指的压力显而易见。除QFII外，恐无资金对全流通能充满乐观，市场各方对政策面的观望气氛增加。在此之前，投资者对发动行情缺乏信心，因此下半年行情的不确定性增加。

　　由于大批国有控股上市公司将在二月份完成或提出股权分置改革方案，因此年初市场的政策面支撑明显偏暖，发动行情的把握性很大。

　　从2005年夏季开始，多头资金首选中国石化等少量大盘指标股进行护盘，造成上证50指数成为行情的先行指标，鉴于目前股市环境与2005年下半年惊人相似，因此2006年应继续重点追踪上证50指数，以判断股市运行方向的改变。

　　杭州新希望(资讯 行情 论坛)：难以形成理想上攻走势

　　重大制度变革的真正影响应在全流通正式展开的2006年出现，如果政策影响力不足，那么股指大起大落不足为奇，因此，如何运用政策手段和市场手段进行市场调控，将在很大程度上决定指数的运行方向和区间，这是影响市场运行的最重　要因素。此外，在新体制下的IPO、上市公司业绩变化等因素都将对大盘运行产生较大影响。

　　由于深受大环境影响，资金难以形成向上合力，因此2006年难以形成较为理想的上攻走势，1300点是较为重要的第一阻力位，1450点附近也将面临较大压力。就区间下限来说，1000点附近是较为安全的区　域，但不排除大盘在长期积聚的做空动力打击下击穿该点位的可能，当然由于面临政策性风险和市场风险，下行空间也是有限的，因此我们认为930点到1400点将是指数比较合理的运行区间。

　　看好个股:中原油气(资讯 行情 论坛)(000956)、G万科A(000002)、中金黄金(资讯 行情 论坛)(600489)、歌华有线(资讯 行情 论坛)(600037)、G*ST环球(资讯 行情 论坛)(000718)。

　　北京首证：明年不具备牛市条件

　　中国经济正面临转型，希望从主要由固定资产投资和贸易出口推动的经济增长模式，转为主要由内需拉动的增长模式，不过这一转型将是一个漫长的、渐进的过程。

　　目前股改运作已经进入全面推进阶段，股权分置改革将从结构上改变以往股权割裂的状态，使市场的流通股与非流通　股股东处于同等地位，真正实现同股同权，有利于上市公司治理结构的改变，是一个长期利好。但到2006年底，A股流通量将由现有2000亿股的基础上增加约600亿股，增幅30%，这将大大增加行情对资金的依存度。目前我国市场的发展依旧未能脱离资金推动型上涨的模式，股改扩容意味着对资金需求的大幅增加。

　　2006年股市还存在着多重不确定因　素，这也使得2006年的证券市场并不具备牛市行情的条件，市场仍将是完成自身结构性调整的一年，大盘更多表现为波段性的反弹机会。预计明年上证指数将主要在1000-1300点之间震荡，高点可能在1350-1400点之间，低点可能会在950点附近。

　　看好个股:G中兴(000063)、G明珠(600832)、振华港机(资讯 行情 论坛)(600320)、歌华有线(600037)、G中铁(600528)。

　　中信建投证券：把握多主题投资机会

　　证券市场在2006年将完全步入一个新旧交替的时代。2006年A股市场格局将会从目前较为简单的形态向复杂形态转变，股市的生态环境将呈现出多样性的格局特征。资金结构多元化态势正在加强，保险、社保、QFII和非流通股股东与基金平分天下的多元化资金结构格局，将会是2006年市场的一个重要特征。

　　股权分置改革进度、经济调整周期、行业景气和全流通下的全新平台等因素都将使市场结构、市场深度、市场广度产生深刻变化，投资风格和投资主题也将更多样化。2006年市场在制度和估值推动、扩容和业绩的制约下，上证指数的核心波动区间为1050-1350点。

　　2006年应将投资视点聚焦在以下主题之上:在行业投资方面，看好具有稳定增长预期的行业，包括具有垄断性质的消费类行业、服务类行业、具有垄断定价能力的行业以及仍然能够分享最多经济利润的能源类行业；在全流通背景下关注G股板块分化过程中的长期投资机会和阶段性投机机会；在制度变革的投资主题上，看好资本市场功能重启后的各种机会。如全流通背景下的并购与重组，整合资源过程中的回购概念，上市公司所掌握的非流通股在获准流通后的溢价等；把握重大产业、经济政策和规划中的投资机会。

　　西南证券：年初形成年内高点

　　2006年，受到固定资产投资增速放缓、供大于求的现象更加凸现的影响，多个上游产业的景气度仍会维持偏低状态。相关刺激消费的政策在年内还难以产生明显效果，日常消费领域难有投资机会，3G、数字电视也仅会形成短期热点。

　　股改节奏正在加快，相关股改题材、对价方式将成为上半年的炒作主线，但多演绎为此起彼伏的个股行情，难成规模。由此，我们判断在2006年初期由于股改加快，市场还会保持一定热度，大盘有望在1350点附近形成高点，也将是年内高点。

　　上市公司业绩下降的效应将使得市场整体定位被下调而逐步走低。半年报期间，相关负面因素已被消化，大盘将在千点附近触底回升，会是年内底部。那时绝大部分上市公司已完成股改，相关的政策变革和制度创新，也会对大盘形成一定推动力。不过，首批股改限售股的解冻将对市场形成压力，整体还无法脱离弱势调整格局。年底因机构战略性建仓和市场对刺激消费预期乐观，大盘有望开始运行年报行情的起始阶段，涨势会较为温和。

　　华泰证券：新老划断带来全年低点

　　2006年将是中国资本市场实现质变的一年，股权分置问题基本解决，基础性制度建设基本完成，中国股市将成为真正意义上的股市。考虑到沪深股市的估值水平与周边市场相比，已经从略有高估转变为有所低估，并且股权分置改革中流通A股平均获得10送3对价，A股市场具有了明显投资价值。A股的估值水平相对于周边市场发生的转折，是市场未来可能出现转机的最根本性基础。

　　2005年的权证现象，给予市场的重要启示在于，它清楚地表明了市场对新的投资品种和相对活跃的交易制度有一定要求，可以预计，2006年金融创新仍将继续。在金融衍生品不断涌现之时，“无风险套利”开始提供新的投资机会。股指期货是最有可能在明年推出的品种。

　　2006年股市注定不会一帆风顺，最不确定的因素主要来自于非流通股可流通的扩容压力和IPO“新老划断”。“新老划断”后IPO对市场是最致命的一击，全年指数低点也将在此期间产生。预计2006年全年波动区间在1050-1250点。

　　广州博信：低位震荡时间换空间

　　随着股权分置改革的全面铺开，中国股市的制度基础正在发生根本性变化，这为股市的健康发展奠定了坚实基础。同时，经过连续五年的持续下跌，整个市场估值状况基本实现了与国际成熟市场的接轨，其投资价值的增强将有效封杀股指大幅下跌的空间。同时，“十一五”将给经济带来新的增长动力，预计2006年中国经济有望继续保持平稳增长态势，这又为股市的上涨提供了坚实基础。

　　当然，上市公司整体业绩下滑趋势仍将延续。同时，“新老划断”推出，都将考验现存的价格体系。我们认为2006年市场尚不具备形成牛市反转的条件，整体运行格局将是低位震荡、以时间换空间，在充分夯实底部的同时完成自身结构性的调整，震荡区间在1000-1300点。

　　看好个股:华源股份(资讯 行情 论坛)(600094)、山西三维(资讯 行情 论坛)(000755)、岷江水电(资讯 行情 论坛)(600131)、创智科技(资讯 行情 论坛)(000787)、黔轮胎(资讯 行情 论坛)A(000589)。

　　金美林投资：有望出现筑底反弹行情

　　从目前市场整体环境分析，股权分置改革依然是我国证券市场最为核心的事件，一旦完成股权分置改革，困扰我国市场最根本的“同股不同权”等不利因素将得到彻底解决，这将为市场的发展奠定最扎实的基础。而随着体制的完善，证券市场的良性发展效应将逐渐体现，中长线投资者有望陆续进场。同时，随着我国证券基金、保险投资公司、银行系基金等机构投资者的壮大，以及QFII规模的扩大，使得机构投资者的作用越发明显，这也将是稳定市场的重要因素。

　　2006年行情将呈现筑底反弹态势，股指运行区间在1000-1400点之间，投资者可重点关注蓝筹板块和3G通信板块。

　　看好个股:G宝钢(资讯 行情 论坛)(600019)、中国石化(600028)、中国联通(资讯 行情 论坛)(600050)、大唐电信(资讯 行情 论坛)(600198)、G长电(资讯 行情 论坛)(600900)。

　　东方证券：继续孕育行情转机

　　2006年股票市场确实面临一些不确定性，主要包括对非流通股可流通、全流通发行和2006年经济增速下降导致的上市公司业绩下降。基于我们对不确定因素的理解，认为市场对不确定因素已经反映过度，从而导致很明显的内冷外热，即中国资产在海外市场的表现大大好于国内市场，海外资金比国内机构更看好国内A股市场。

　　2006年上证指数有望在1050-1400点区间运行。借助PB/ROE模型，再结合目前亚太周边地区近期的市场趋势，中国A股市场随着股改进程的推进，被低估程度进一步加剧，股改的实质性影响必将体现在对指数空间的判断上。按照目前的对价水平，上证指数有望升至1300点。另外，A股市场上市公司盈利总量仍在增长，这一因素必将推升指数温和上涨，两种因素叠加，2006年一季度有望先涨至1300点，上半年上证指数有望升至1400点。

　　天一证券：进入牛市初期阶段

　　上证综指2245点至998点的时间跨度正好为4年，因此这意味着熊市周期很可能已经于2005年6月份结束。预计2006年市场将进入牛市周期的初期阶段，沪深市场市盈率将有望回升到15-20倍的相对合理估值水平，上证综指对应点位的下限与上限位置大致为1050点和1400点。

　　由于2005年宏观调控效果已逐渐显现，CPI指数与PPI指数逐渐回归到正常合理水平，这预示着2006年国家出台进一步宏观调控措施的可能性不大，预计2006年GDP增幅仍将有望维持在8.5%以上的较高水平。

　　新修订并经人大通过的《公司法》与《证券法》，将很可能成为我国证券市场发展的新里程碑与重要转折点，证券品种创新、混业经营、银行和保险资金入市、私募发行以及“T＋0”交易开禁等方面，都为市场留下了想象空间。

　　由于恢复新股IPO发行、上市公司再融资以及G股非流通股份将陆续流通等因素的存在，明年市场资金供求关系可能依然相对紧张，但鉴于市场资金供给渠道正在不断拓宽，特别是近年房地产、期货等重要投资市场机会正显著下降，一旦市场赚钱效应出现，可进入股市的部分居民储蓄存款及私募基金等将有望逐渐成为市场新增资金。

　　平安证券：已经步入上升周期

　　从大的形态看，2001年以来的熊市已经完成了清晰的3大浪，从2004年4月开始的下跌属于大C浪。从时间分析，目前的调整时间已经超过大A浪，因此可以认为，大C浪调整已经很充分了。从技术指标看，目前月线KDJ指标在超卖区已经形成黄金交叉，这种情况只有在1994年熊市结束后的反弹时出现过。从局部形态看，2005年7月20日开始的反弹，已经突破了自2004年4月以来形成的下降通道上轨，而之后的回落又在该轨道之上获得支撑。综上分析可以断定，上证指数998点就是2001年以来熊市终点，目前大盘已经步入上升周期。

　　自7月以来的反弹显然是对2001年以来整整4年多熊市的反弹，可与1994年下半年的反弹比较。1994年下半年的反弹高度相当于整个熊市的59%，以此参照，目前反弹对应的最终高度在上证指数1500点以上。

　　上证指数1500点对应的沪深300成份股市盈率为15倍，还处于合理水平，即使考虑2005年、2006年业绩可能有20%的下滑，也只有18倍，并不明显偏高。此外，近年大盘形成的成交密集区也在上证指数1500点一带。因此，预计2006年上证指数的高度至少能达到1500点，而低点预计在1100点。

　　深圳国诚投资：年K线将报收阳线

　　2006年GDP将在高位减速运行。同时，企业整体盈利水平也将处于下滑状态。基于以上原因，确定了2006年中国股票市场不仅要继续接受国际估值的压力，而且要接受上市公司自身重新估值的压力。中国证券市场本身的制度性变迁和政策性制度的实施，将带给我们较好的投资机会，这将对市场奠定扎实基础。

　　从技术层面看，2006年大盘将呈两头高、中间低且前低后高的走势。假如2006年大盘走势是对前期高点1783点的修复，那么根据黄金分割理论，2006年大盘将在920-1430点区域运行，年K线将以阳线报收。

　　看好个股:G中兴(000063)、歌华有线(600037)、G苏长电(600584)、招商银行(600036)、大唐电信(600198)。

　　北京首放：高低点产生在上半年

　　2006年中国证券市场在面临进入全流通新格局的大环境下，将出现较大的投资机会，而影响行情的重大因素包括人民币汇率调整、“十一五”规划、新老划断等，指数波动区间仍然摆脱不了箱体运行格局，但波动幅度要明显大于2005年。沪综指的运行重心将有所抬高，位于1300点之上，上限可看高至1500点上方，而下限与2005年相近，在千点附近。2005年年末的强势走势，已经预示2006年第一季度中间阶段或者第二季度初，将产生一轮具有较强操作价值的上升行情，这个阶段的波动幅度较大，而低点的产生也很有可能发生在这个阶段。也就是说，在2006年的上半年产生全年高点和低点的概率很大，而在行情结束之后将进入调整，或者说是平稳阶段。

　　看好个股:中国石化(600028)、G万科A(000002)、招商银行(600036)、伊利股份(资讯 行情 论坛)(600887)、首创股份(资讯 行情 论坛)(600008)。

　　渤海投资：反复筑底波段反弹

　　市场结构性调整、问题公司股改、股改带来的流通股扩容、IPO重启的不确定性等，都将是影响2006年市场的重要因素。持续了近两年的宏观调控对上市公司业绩的压力也将在2006年进一步显现，因此，2006年A股市场仍难以步入牛市，“反复筑底、波段反弹”将贯穿全年。1000点附近是A股市场比较可靠的底部，如果以1020点为最低点测算，并以2000-2005年上证综指的平均震幅40%为参考，则上证综指的高点可能在1430点。综合考虑，2006年上证指数的波动区间应在1020点-1480点之间。

　　看好个股:沈阳机床(资讯 行情 论坛)(000410)、南方摩托(资讯 行情 论坛)(000738)、北大荒(资讯 行情 论坛)(600598)、交大南洋(资讯 行情 论坛)(600661)、内蒙华电(资讯 行情 论坛)(600863)。

　　德鼎投资：两头高中间低

　　参照2003年7月之后的上证综指演变趋势，我们认为，2005年7月以来的反弹属跨年度行情，在顺利突破年线1160点之后，直到2006年一季度都将延续一波可观的上升行情。本次上涨行情中，指数最高点会超越1280点。2006年8月，大盘将会再次考验998点的支撑力度(如完全与2003年11月13日相同的话，相信998点不会被有效击破)，第三季度将产生年中低点，全年最低点约在990点。所谓真正的小牛市将从2006年第四季度开始，并展开跨年度的主升行情，同样参照2003年11月13日后的上升行情，该次上涨中，大盘指数高点将达到1370-1380点。

　　目前还不具备产生中级以上牛市行情的基础，因为必须周换手率指标达到8%以上的峰值。看到大牛市的前提，必须是管理层加大对场外机构资金的引入力度或交易制度的重大变革。

　　看好个股:G澳柯玛(资讯 行情 论坛)(600336)、厦门港务(资讯 行情 论坛)(000905)、深宝恒(资讯 行情 论坛)A(000031)、华邦制药(资讯 行情 论坛)(002004)、原水股份(资讯 行情 论坛)(600649)。