分红预期显然已成为行情的一条主线

　　上海证券报

　　从近期主力机构动向来看,分红预期显然已经成为行情的一条主线。

　　从基金到钢铁股，虽然近期大盘持续走高,但真正表现抢眼的板块却并不多。

　　首先是封闭式基金。从10月28日沪综指探低1067点之后,一直到12月13日之前,大盘都是在底部箱体内震荡整理；而两市基金指数(资讯 行情 论坛)却从10月28日就步入了上升通道,到本周三,沪深两市基金指数已经分别创出了8个月新高和一年新高。

　　其次是以中石化为代表的部分业绩稳定增长的蓝筹。

　　最后,本周沪综指在年线处遇阻展开调整,而钢铁股又揭竿而起,扛起了领涨的大旗。尤其是龙头股G宝钢(资讯 行情 论坛),三天连拉三根中阳。

　　从封闭式基金到宝钢,贯穿其中的主线是什么呢?正是年底时间窗口引发的分红预期。封闭式基金由于存在很高的折价率,本身具有较高的套利价值,考虑到分红以现金形式支付,是无法打折的,那么这些高折价率的基金在年底分红预期下就更具套利价值。而中国石化(资讯 行情 论坛)和宝钢也都是分红稳定的蓝筹股,尤其是宝钢,在股改中已经承诺未来3年公司现金股利不低于每股0.32元人民币,股息率已高于同期银行存款利率数倍。

　　昭示主力机构动向

　　要说到分红预期,最具代表性的就非上证所发布的“红利指数”成份股莫属了,因为组成红利指数的50只个股是沪市现金股息率高、分红稳定的代表性品种,中国石化和宝钢就是红利指数的成份股。因此我们可以通过红利指数和大盘的对比来研究本轮行情主力机构的动向。

　　从12月6日本轮行情启动开始到12月28日,上证综指从最低1074点上涨至最高1159点,最大涨幅85点,接近8%；而红利指数从12月6日的816点到12月28日的895点,最大涨幅9.62%,超过上证综指20%以上。

　　红利指数如此强势的表现,说明在本轮行情中红利指数成份股并非是跟随者的角色,而是行情的“发动机”。

　　股改提升分红价值

　　事实上,2005年开始的股权分置改革也从另一个角度提升了分红的价值。

　　首先,股改带来的“除权”效应使股改后的股价出现大幅下跌,在分红不变的情况下,由于股价的下跌使得股息收益率大幅提高。

　　其次,在股改的过程中,为了获得更多投资者的认同,上市公司往往会提出增加分红的承诺,典型的例子就是G宝钢和G长电(资讯 行情 论坛)。