北京首放：2006中国股市三大猜想

　　北京首放

　　格局：上看1500点，下限1000点

　　机会：紧盯“十一五”规划、新老划断、人民币汇率调整

　　新生事物：G股指数、T0、中小板扩容、“三板”市场主流化

　　昨天深沪两市继续强势震荡，波动幅度收窄，沪指最高点1157点，但最低只有1149点，最终收出一根带下影线的小阳线，显示短期沪指有望再度冲击年线阻力，但成交量的萎缩则并不支持在2005年最后的交易日内完成这一任务，沪市金额只有68亿元，这已经是自沪指触及年线之后第二天的缩量。

　　2005年的行情只剩下了两个交易日，一个完整的年度即将结束，投资者在这一年中经历了跌破千点的恐慌，也经历了股改行情带来的获利机会，但在回顾历史的同时，更重要的则是展望未来。那么在本栏连续准确指出的2005年“冬播”之后，2006年的整个行情将如何演变呢？

　　 猜想一：指数运行格局

　　我们认为，在2006年指数的波动区间仍然摆脱不了箱体的运行，但是波动幅度要明显大于2005年，沪指的运行重心将有所抬高，位于1300点附近，上限可看高至1500点上方，而下限与2005年相近，在千点附近。

　　具体的运行方式和格局，我们认为，在2005年年末的强势走势已经预示了2006年第一季度中间阶段或者第二季度初，将产生一轮具有较强操作价值的上升行情，这个阶段的波动幅度大，而低点的产生也很有可能发生在这个阶段。也就是说，在2006年的上半年产生全年的高点和低点的概率很大，而在行情结束之后将进入调整或者说是平稳阶段。

　　猜想二：获利机会

　　2006年中国

证券市场在面临股改结束进入全流通新格局的大环境下，将出现较大的投资机会，而影响行情的重大因素包括“十一五”规划、新老划断、

人民币汇率调整等。

　　首先，“十一五”规划和2006年经济发展计划，将引发A股市场股价结构调整，高新技术、装备制造、优势资源行业、周期行业中的优势产业与龙头企业迎来战略性投资机遇。还有包括围绕“十一五”题材展开的“三农”、节能环保、服务业、区域经济等投资主题。

　　其次，

资本市场制度创新带来的新投资机会，其中股改完成带来的G机会，新老划断带来的新股机会，还有如实施T+0带来的机会等等。

　　再次，在全球视野中不能忽视价值重估的机会，就整体市场而言，目前中国证券市场的股价已实现国际接轨，上证50、上证180、沪深300指数的加权平均市盈率为13倍左右，而已实行股改的公司更低，目前的平均市盈率为10倍左右，已经低于国际上的平均水平，这必然会吸引庞大的资金进场，从而带来机会。

　　 猜想三：新生事物

　　 对于2006年有望出现的新生事物，我们只将分析预测写出来，而不进行判断，等待来年的验证。1、按照目前的速度，股改将在上半年全部完成，G股指数替代目前的沪指指数，顺利成为市场关注和分析的目标，而被市场所瞩目的新老划断将同步运行，但新股的发行方式目前并不确定；2、T+0范围有望扩大，但股指期货推出的概率不大，而随着权证数量的不断增加，尤其是备兑权证的推出，由于股改而推出的对价权证将进入清淡期；3、多层次市场架构初具规模，深圳中小板市场规模将逐步扩大，而昨天中关村六家企业上市“三板”，则预示着代办股份转让系统将逐步扩大，成为资本市场中的新生力量。