北京首放：12月28日实战掘金报告

　　北京首放

　　实战掘金一：板块掘金

　　面对年线纸老虎多方为何怯步

　　在大盘遇阻年线回调续势之背景下，本栏昨日挖掘的高对价预期概念股深纺织A再次获得市场的高度认同，盘中放量大涨8%，并且该股在低位盘整很长时间下午才放量拉出大阳线，早盘介入的投资者全面获利。该股的走强带动深南光A、深中冠A、招商地产、深深宝A等深圳本地股全面上涨，本栏的观点得到市场主力资金的高度认可，本栏对领涨潜力品种的挖掘能力再次得到验证。

　　今日股指探底回升收出缩量小阳线，上证综指仍受制于年线的压制。俗话说事不过三，上证综指在2004年6月份跌破年线以来，这是第三次冲击年线，难道多方还要无功而返不成？我们认为上证综指年线处的压力并非市场想象的那么强大，年线目前不过是一只纸老虎，突破年线仅是时间问题。大盘短线出现调整一方面是连续单边上涨之后做多能量消耗过大，短线有休整续势要求；另一方面由于本轮反弹行情大盘成交量始终没有充分放大，经过短线回调之后，有利于成交量的有效释放，对中线行情演变更加有利。不过，年线关前多方信心的确不够坚定，盘面显示出的一些关键信息仍需加以重视。

　　机构有分歧制约大盘攻击力度

　　大盘之所以再度止步于年线，很大方面是受到主流机构投资者意见分歧所影响，机构资金的意见不统一造成市场中流砥柱蓝筹股阵营步调不一致，进而使得做多力量难以形成合力。这种分歧在年线关前表现的更加突出，反映出市场信心依然不足，做多人气尚未被充分激发出来，依然存在浓厚的观望情绪，这是多方面对年线表现犹豫和后市影响大盘上攻力度的最关键因素。

　　从12月6日开始的本轮反弹行情中，蓝筹股板块是最核心做多力量来源，但盘面很清楚的显示，到目前为止都没有涌现出绝对的领涨龙头板块，无论是石化板块、银行板块还是地产板块，都是进二退一慢牛爬升，没有任何一个蓝筹股板块出现逼空式上涨。因此，蓝筹股板块虽然表现突出，但没有产生强大的财富示范效应，因此市场跟风和追涨意愿严重不足，造成大盘成交量始无法有效放大，这从侧面反映出机构做多态度不够坚决，面对上方的重重压力依然心有余悸。

　　尤其值得关注的是，目前蓝筹股板块已经形成两大阵营，一是石化、金融、

房地产等为代表的基本面优良、业绩持续增长的优质蓝筹股，二是钢铁、交通运输、港口等增速放缓的周期性行业蓝筹股。从走势上来看，这两类蓝筹股形成此削彼涨的格局，而两类蓝筹股都具有相当大的权重，对指数的影响都很明显，尤其是最近走强的蓝筹股中有很大的机构拉市值做帐因素在里面，所以，后市两类蓝筹股的分化走势将不可避免的出现，在运做两类蓝筹股的资金观点达成统一之前，大盘的攻击力度都将受到影响。

　　业绩因素将引领市场资金流向

　　2005年的交易临近尾声，上市公司全年业绩也已成定局，年报业绩因素与上市公司

股票价格之间的关联度日益提高，随着越来越多的上市公司发布年报业绩预警公告，业绩因素将引领市场资金流向，成为后市行情演变的又一主线。大盘在年线之下走势犹豫，很大程度上就是因为今年上市公司业绩情况不乐观，尤其是传统周期性行业蓝筹股的业绩压力更加明显，严重制约着机构主力的做多欲望。不过最近红利指数却在反复走强，并且该板块股票放量明显，显然得到增量资金的关照，包括以G宝钢为代表的业绩周期见顶的大量个股都出现放量反弹。可见，在年报披露前夜，市场资金对业绩的关注程度明显高于对行业的关注程度，部分风险厌恶型机构资金依然将有业绩压力但有估值优势的品种作为建仓对象。

　　与此同时，我们注意到绩差股风险开始初步释放，今日公布年报业绩大幅下降的庆丰股份、浙大海纳等都出现跳水走势，由于今年上市公司业绩预亏预减的数量较往年明显增加，因此，后市此类股票的风险仍有一个释放的过程。这样一来，后市较长一段时间里，仍有一个资金从绩差股撤离进而陆续进入优质股的过程，资金转移引发的动荡将体现在股指的波动上。不过由于绩差股普遍权重较小，而绩优股对指数影响明显，所以，这个资金转移的过程实际上会起到加强市场做多力量的作用。从这个角度分析，随着年报业绩因素对个股走势影响程度的加深，多方力量有望逐步得到增强，有效攻克年线大关自然不存在多少悬念。

　　所以，上证综指在年线之下出现震荡并非多方无力上攻，而是基于技术面的要求而出现的一种主动蓄势，缩回来的拳头打出去才更有力量，经过充分蓄势之后多方的能量将得到有效补给，攻克年线是迟早之事，毕竟06年的春天已经不远了。

　　首放实战掘金报告二：大势预测

　　攻克年线后股指运行方式猜想

　　本栏昨日点评的股改高对价预期股深纺织最高大涨近8%，带动交大昂立、航天电器等股改题材股，以及轮胎橡胶等本地股反弹，成为周三最主要的领涨热点所在。

　　一、大势研判：收复年线水到渠成。

　　1、明日预测：上攻年线后强势震荡运行。G宝钢带动钢铁股走强，在一定程度抵消了部分银行、石化股小幅调整压力，成为稳定大盘的核心力量，而各类股改题材股的走势渐趋活跃，较好维护了市场人气。明日在股改题材股、长期超跌钢铁股继续活跃的推动下，股指在反复耐心蓄势两个交易日后，向上攻克年线已经毫无悬念。

　　2、 中短线趋势：攻克年线后大盘中短 期将会如何运行成为投资者关注的焦点问题之一，也在一定程度上引起多空分歧，很多投资者担心攻克年线后股指有可能出现较大幅度调整。从日线KDJ指标在超买区连续钝化分析，对调整的担心有一定道理，但是从战略高度应该看到，本轮反弹是为推动股改加速推进而发动的股改行情，上涨动力来自年报业绩浪和股改创新等新股改题材的双轮驱动。在股改全面加速推进，需要股指稳中有升的大背景下，上涨的中期趋势短期内难以改变，也就意味着在攻克年线后大盘出现大幅调整的可能性不大，如果出现温和的、适度的调整反而更有利于股指健康反弹 。

　　二、主力动向分析：股改题材股中仍蕴藏众多大幅反弹的炒做机会。

　　1、多方主力动向剖析：中小板、G股、高对价预期准G股、资产置换式股改题材股等众多股改题材股走强，成为盘中大幅反弹，吸引投资者眼球的最主要热点和机会所在。这些热点也表现出很强的轮动反弹势头，并且越晚出现的股改 题材热点被大资金挖掘大幅炒作的可能性和力度有可能会越大。比如G*ST环球复牌后最高上涨239%，带动两市ST股的上扬，但更具爆发力的可能还要数同样采取资产置换式股改的非ST品种，有可能成为多方主力新的反弹王牌品种。

　　2、空方主力动向剖析： 浙大海纳大幅下跌，显示一些没有调整到位的中高价绩差，下跌杀尚力仍然较大，其中风险投资者应重点防范。

　　三、操作思路：耐心持股过节。

　　再有两个交易日就将迎来2006年元旦，股市又将翻开新的一页，持股过节还是持币过节又将成为部分投资者讨论的话题，由于中期上升趋势并未改变，投资者可仍以耐心持股过节为主。

　　四、实战淘金池：无。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(12月28日)

　　2006年市场运行格局全透视

　　前瞻性把握市场走势是本栏最大特点，9月中旬首次在市场中提示大盘调整风险，10月份连续指出量能不放大指数将向下探底寻求支撑，11月份的多次点评上扬热点， 12月份连续在战略上连续提醒投资者近期就是2005年的冬播行情，多次指出蓝筹股就是未来获利的关键，上周准确指出市场将进入趋势加强的上升行情中。昨日重点推荐的高对价预期题材股深纺织(000045)今天最高涨幅达到8%，全天介入机会多多，介入投资者全部获利，再度验证了本栏对市场的完美把握。

　　正常蓄势，推动指数上扬的指标股蓝筹股的技术性调整直接带来了调整压力，再加上年底资金紧张的原因，导致市场在冲关之前进行必要的蓄势。今天深沪两市继续强势震荡，波动幅度收窄，沪指最高点1157点，但最低只有1149点，在还不到10点的范围多空进行了一定的争夺，尾市有所上翘，收出一根带下影线的小阳线，显示短期沪指有望再度冲击年线阻力，但成交量的萎缩则并不支持在2005年最后的交易日内完成这一任务，沪市金额只有68亿元，两市相加在110亿元左右，这已经是自沪指触及年线之后第二天的缩量，对于后市，我们认为沪指的年线只是上升趋势中的短暂阻力，在充分的震荡蓄势之后，该阻力将会成功突破，总的来看，2005年收官行情也进入了尾声，机会在2006年的春季攻势。在操作中，投资者一方面要回避绩差股、基金减仓股的风险，另一方面也要继续关注已经露出龙头迹象的蓝筹股、指标股。

　　焦点一：2006年指数运行格局判断

　　2005年的行情只剩下了两个交易日，一个完整的年度即将结束，投资者在这一年中经历了跌破千点的恐慌，也经历了股改行情带来的获利机会，但在回顾历史的同时，更重要的则是展望未来，那么在本栏连续准确指出的2005年冬播之后，2006年的整个行情将如何演变呢？我们认为，在2006年指数的波动区间仍然摆脱不了箱体的运行，但是波动幅度要明显大于2005年，沪指的运行重心将有所抬高，位于1300点附近，上限可看高至1500点上方，而下限与2005年相近，在千点附近。具体的运行方式和格局，我们认为，在2005年年末的强势走势已经预示了2006年第一季度中间阶段或者第二季度初将产生一轮具有较强操作价值的上升行情，这个阶段的波动幅度大，而低点的产生也很有可能发生在这个阶段，也就是说，在2006年的上半年产生全年的高点和低点的概率很大，而在行情结束之后将进入调整或者说是平稳阶段。

　　焦点二：2006年获利机会判断

　　2006年中国证券市场在面临股改结束进入全流通新格局的大环境下，将出现较大的投资机会，而影响行情的重大因素包括“十一五”规划，新老划断、

人民币汇率调整等，首先，十一五”规划和2006 年经济发展计划，将引发A 股市场股价结构调整，高新技术、装备制造、优势资源行业、周期行业中的优势产业与龙头企业迎来战略性投资机遇。还有包括围绕“十一五”题材展开的“三农”、节能环保、服务业、区域经济等投资主题。第二，资本市场制度创新带来的新投资机会，其中股改完成带来的G机会，新老划断带来的新股机会，还有如扩大T+0范围带来的机会等等。第三，在全球视野中不能忽视价值重估的机会，整体市场而言，目前中国证券市场的股价已实现国际接轨，上证50、上证180、沪深300指数的加权平均市盈率为13倍左右，而已实行股改的公司更低，目前的平均市盈率为10倍左右，已经低于国际上的平均水平，这必然会吸引庞大的资金进场，从而带来机会。

　　焦点三：2006年新生事物预测

　　对于2006年有望出现的新生事物，我们只将分析预测写出来，而不进行判断，等待来年的验证。1，按照目前的速度，股改将在上半年全部完成，G股指数替代目前的沪指指数而顺利成为市场关注和分析的目标，而被市场所瞩目的新老划断将同步运行，但新股的发行方式目前并不确定；2，T+0范围有望扩大，但股指期货推出的概率不大，而随着权证数量的不断增加，尤其是备兑权证地推出，由于股改而推出的对价权证将进入清淡期。3，多层次市场架构初具规模，深圳中小板市场规模将逐步扩大，而今天中关村六家企业上市“三板”则预示了代办股份转让系统将逐步扩大，成为资本市场中的新生力量。。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(12月28日)

　　操作要点

　　1，沪指强势震荡，5日均线具有支撑，关注年线阻力以及1135点的支撑；2，量能萎缩，年底观望气氛浓厚，向上突破阻力必须补量；3，指标股分化，宝钢集团连续上扬，长江电力弱势下跌，石化联通平稳；4补涨个股出现，但持续强的个股不多，5，部分个股开始突破，受到资金的限制，涨幅不大；6，部分低价超跌股启动，但没有形成联动，关注其中的变化；7，权证已经进入交投清淡期，机会大幅降低。

　　大盘风向

　　沪指将在年线附近震荡，多空将进行一定的争夺。

　　选股思路

　　从今天盘面中看，热点仍然纷乱，在指标股调整的同时，指数没有下跌，补涨个股开始出现，但持续性不强，而G股板块则始终成为近期的明星，带来了赚钱示范效应，投资者可从这一点进行选择。

　　板块监测

　　关注

　　指标股、蓝筹股等：中长线价值突出，有潜力

　　G股，准G股：赚钱效应出现，有机会

　　回避

　　绩差股、亏损股、ST股：反弹后继续回避

　　中线跟踪

　　中国石化、首创股份，民生银行、G万科A、G宝钢、海螺水泥、华夏银行，中国联通、伊利股份、华润生化，G天鹅，峨眉山A

　　策略回顾

　　本栏自12月初开始旗帜鲜明地指出蓝筹股的机会，连续为关注本栏的投资者点评潜力蓝筹股，民生、华夏，黄山旅游、中国石化、首创股份等等都创出了近期新高点，关注本栏的投资者都获得了利润。昨日重点推荐的高对价预期题材股深纺织(000045)今天最高涨幅达到8%，全天介入机会多多，介入投资者全部获利，再度验证了本栏对市场的完美把握。

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