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光大证券:料明年熊市必将终结


http://finance.sina.com.cn 2005年12月27日 01:49 东方早报

光大证券:料明年熊市必将终结

  早报记者 孙立云

  光大证券研究所日前发布“熊市的终结———2006年A股市场投资策略”指出,预计2006年中国A股市场将通过一次集中下跌来终结持续5年的熊市,全年上证指数以1000点为中轴,呈现“U”形走势,高点分布在第一和第四季度,低点分布在第二和第三季度。

  光大证券研究所表示,2001年至今,A股市场估值水平在“制度重构”与“景气上升”的双重作用下急剧下降,目前“接轨式”回归已基本完成。

  需要指出的是,A股市场的结构性失衡将继续存在。表现形式之一是占70%市值的上市公司为周期性公司,导致上市公司代表性缺失,2005年上市公司与全国规模以上工业企业净利润增长率出现明显背离,市场为此被迫对仅占30%市值的非周期性公司支付过高的溢价。

  市场结构失衡的第二个表现是,30%左右的上市公司长期损毁股东价值。这部分公司尽管跌幅巨大,但仍处于价值高估状态。

  光大

证券研究所指出,因企业盈利下滑、上市公司代表性缺失以及市场结构性缺陷等因素,使投资者在资金面宽松的环境下,仍然对A股市场保持谨慎态度。

  光大预期,明年A股市场将以1000点为中轴,呈现“U”字形弱平衡走势,指数高点分布在第一和第四季度,低点分布在第二和第三季度。光大证券建议重点配置机电设备、银行、制药行业及相关上市公司。

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