投资者需改变熊市思维增强持股信心

　　东海证券 王兴俊

　　在没有利好刺激的情况下，周五沪深股市都创出了近期反弹行情的新高，其中，上证综指报收1144.87点，涨9.63点，涨幅为0.84%。尽管指数都创出了近期新高，但两市成交依然维持着温和的状态，显示碎步攀高的行情充满着犹豫和矛盾，中线看多者只考虑价值和战略机遇，丝毫不为短期可能的技术调整所动摇，而看空者依然在等待政策、等待股市的放 量大跌。前期我们一直提醒投资者重视股市的战略机遇，不要在乎市场的朝朝暮暮，转眼大盘已经反弹了5%，但这样的反弹丝毫没有改变我们对市场的中线看法。当前，投资者仍然需要破除迷信，增强信心。

　　破除迷信之一，新老划断、全流通发行不是洪水猛兽，在目前市场条件下已经更不是利空。许多投资者、包括一些机构投资者都将股市的战略机遇放在新老划断之后，但新老划断果真那么严重吗？建设银行在香港全流通发行的市净率为1.96倍，而我们沪深股市的平均市净率水平只有1.5倍左右，如果现在新老划断、全流通发行的话，有几个公司愿意以1.5倍左右的市净率发行呢？如果溢价太低了，人家就会放弃国内股市，到香港、或者境外去发行，所以说，目前市况下的新老划断、全流通发行不是利空。而且，如果用吸引场外资金的方式发行新股的话，只要安排得比较周全，不但不是利空，可能还是引起股市上涨的动力。比如说，老

股票的市净率、市盈率都很低，现在能够以较高市盈率、市净率发行一只相同类型的股票，老股票就有了上涨的比价效应。如果指数上涨到1400点以上新老划断的话，可能是一个利空，但目前的指数是1100多点，此时新老划断不会形成实质的利空。

　　破除迷信之二，无量上涨体现了股市的运行特征，投资者没有必要等待放量才介入，相反，放量时也许就是一个短线卖点。股市跌下来就是一个漫长的阴跌过程，股市跌倒目前这个点位已经属于非理性下跌了，该出现的利空都已经出现了，前几次行情低点的那种恐慌性放量大跌在目前没有市场基础，因而，我们没有必要教条地认为不放量就没有真正的行情。可以认为，上证指数(资讯 行情 论坛)在1200点以下是不会有明显放量的，只有当上证指数越过1200之后，才会有明显的获利盘、割肉盘让市场来放量承接。

　　只有破除了以上迷信，投资者才能改变熊市思维，也才能增强持股信心。