宁波海顺：基金重仓股年底集体发力

　　宁波海顺

　　昨日两市成交量略有放大，全天呈现了强势调整的趋势，分析涨幅前列的个股，可以明显地发现，基金重仓股集体开始发力。其中，沪市的海螺水泥(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)，深市的G深机场、苏宁电器(资讯 行情 论坛)等，纷纷跃上了久违的涨幅榜前列。是否年末主力资金先知先觉，开始跨年度战略建仓了？

　　目前大盘处于极其敏感时段，所以这种表象非常具有迷惑性。可能有些投资者认为昨天捕捉到了市场主力资金的身影了，会暗自窃喜。但我们认为，这种信号应深入具体分析。

　　从大盘趋势来看，我们的基本判断是目前处于逐步补量的过程，后市中期趋势将向上，周三上证指数(资讯 行情 论坛)在回调至1125点获得支撑并稳步回升，显示市场承接力明显增强，市场内在做多动力正在悄悄聚集，后市大盘向上突破创出新高的可能性很大，中期上行趋势估计由此确立，中期上行目标可看至1250点一带。因此，这种情况下基金发力大幅拉升其重仓股，有如下几点动机。

　　首先，年末是交成绩单的时候，帐面上的漂亮业绩对于基金公司和基金经理而言，意义不言而喻。目前大盘点位较低，前期象G深机场等重仓股调整幅度已经较大，跌进了价值投资区域。股票本身内在的下跌风险已经得到有效释放，因此，基金敢于再度介入了。基金青睐买什么？这些传统蓝筹股当然在考虑之列。我们不能忽视了这样一个事实，价值投资的主流投资理念并没有变。从这一点上分析，昨日市场表现符合逻辑。

　　其次，QFII的意图不容忽视。已有多家的QFII研究机构最近频频发出信号，认为中国A股市场的投资价值已经出现，目前的点位适合底部建仓。而实际上，H股和A股的内在估值比率已经逐步接近。考虑到成长性，许多A股蓝筹股的市盈率甚至已经低于H股了，因此，泡沫正逐渐被挤压。而这也是价值重新被发现的过程，从这一点分析，战略性建仓已经展开。经验表明，年末通常会展开一轮年报业绩行情，这常常起到点燃行情的导火索作用，从这点上看，建议投资者可适度介入股改后内在业绩优良的基金权重股，大盘一旦上涨，这类股票会顺风而上。

　　另外，权证的因素也反面推动了当前基金重仓股的再度发力。笔者坚持认为，权证不死，大盘跌势不止。权证的狂投机，基金应该说获利颇丰，这个市场最大的投机群体，其实就是基金。想当初宝钢权证(资讯 行情 论坛)出来的时候，基金估值是0.6元附近，可实际上根据市场统计数据，把宝钢权证拉到2元高度的，恰恰就是基金。只不过，基金不会放弃价值这个主导理念的，现在对权证的炒作已经告一段落。日益严格的监管机制和权证价值回归这两大因素促使基金选择转移战场。但是，昨日上涨的基金权重股中，良莠不齐，这一点就是风险所在，必须有业绩支撑的基金权重股才是真命天子。垃圾可能也会一哄而起，但是盲目跟风者必定付出代价。