年末业绩浪有可能在G股板块中爆发

　　万国测评

　　周三大盘冲高回落，个股表现平淡，然而值得注意的是五只周三复牌的G股中有两家实际涨幅超过了10%，分别是G豫光和G宜华，涨幅达到10.19%和11.43%，这也是继G中企(资讯 行情 论坛)以19%的实际涨幅创出近期股改复牌品种涨幅新高之后，再次出现单日实际涨幅突破10%大关的个股，显然G股已再度成为近期市场的一道亮丽风景。缘何股改概念再度成为 市场焦点？以下三点显然是关键：

　　关键词一：补涨

　　首先这是与大盘近期稳步走强有着直接的联系。据统计，本周实施股改方案的10只复牌股停牌日大多集中在11月中下旬，而大盘当时的点位在1080-1110点附近，也就是说抛开其他因素，单是补涨，这些复牌的G股也至少有望获得2-4%的涨幅。其次，11月中下旬正是G股大幅贴权的阶段，当时以G西煤为代表的不少G股复牌之后都出现了近20%的跌幅，对股改概念形成了全面的冲击，因此当时进入股改流程的个股很少有抢权品种出现，这就为近期相关品种变成G股进而衍生出的填权行情打下了良好基础。同时在大盘上涨的过程中，一些场外资金未能及时入场，对于它们来说，抢入实施股改方案的新G股也不失为一个短线较佳的策略。这也是为什么类似于G中企等品种在大幅高开超过10%之后，依然能够在开盘价格基础上继续上涨近8%的重要原因。同样G亚通、G民生等品种近一段时间始终保持稳步上扬的填权行情，也充分说明了有相当一部分资金在G股板块中进行运作。

　　关键词二：G股指数推出

　　当然，补涨只是G股走强的短线原因，从中期来看，G股指数的编制也是导致近期G股走强的重要原因之一。上证所公布将于2006年推出首只主板全流通指数，而深交所对于主板全流通指数的研究也在进行中。新上证综指由沪市所有G股组成，这是继深交所于今年12月1日推出首只全流通板块的“中小板指(资讯 行情 论坛)数”后，第二只全流通板块的指数。虽然G股指数的编制并不会根本上改变G股的投资价值，但是G股指数的推出对于吸引机构投资者将会有积极意义，围绕着G股指数可能推出的一系列金融衍生产品，将会大大提高G股的流通性。与其类似的是全流通的中小企业板指数推出之前，中小板曾经从1000点基点最高上涨到1400点上方，几个月的时间里涨幅超过40%。虽然如此大的涨幅可能与中小板全流通指数的编制并无必然联系，但是投资者应该看到，由于全流通指数彻底消除了股权分置时代下传统指数产品的诸多弊端，对于类似QFII在内的机构投资者具有极大吸引力，一些围绕G股指数设立的基金也很有可能在G股指数推出之后陆续发行，因此近阶段G股的持续走强不排除是一些先知先觉资金提前介入G股板块。

　　关键词三：投资价值

　　如果说前面说的两点原因只是影响G股走强的市场因素，那么纵观G股从首批试点品种的大幅填权到贴权后再止跌企稳，再到目前重新出现填权行情，G股的强势主要还是依赖于G股板块整体具备投资价值的特点。在已经实施股改方案的200只G股中，亏损股只占到极小的比例。而且目前G股绝对价位普遍偏低，股价在10元以上的品种仅有10只，股价在5元以上的个股也只有105只，相反近半数的G股拥有不错的业绩，但绝对价位却在5元以下，G股平均市盈率仅在12倍附近，其中大部分钢铁股市盈率在5倍，煤炭股则在6倍附近，即使像G申能(资讯 行情 论坛)、G中化(资讯 行情 论坛)、G上汽(资讯 行情 论坛)等大盘蓝筹市盈率也不过只有10倍左右，相较于成熟市场蓝筹股的定位，现在的G股板块可以说是具备足够的吸引力。更重要的是股改过程中推出的重组式股改，以及类似于近期招商地产(资讯 行情 论坛)这样除了支付对价之外同时注入优质资产以提高业绩的模式不断涌现，G股公司基本面伴随着股权分置改革的实施，普遍上了一个台阶，再加上未来股权激励制度以及上市公司治理结构的改善，相对于未实施股改的公司，G股板块更有理由享受到

资本市场的溢价。

　　因此综合来看，笔者认为G股的走强有着各方面因素的配合，未来G股必将成为市场主流，2005年上市公司的业绩浪也很有可能在G股板块中爆发。对于投资者而言，无论是已实施完股改的老G股还是正在进行股改的准G股都是值得密切关注的对象。如果大盘回调，那么逢低吸纳蓝筹G股仍是近期最佳的策略之一。