东海证券：股改已加速 行情不等人

　　东海证券 王兴俊

　　股权分置改革自5月1日破题以后，总体速度不慢，但市场各方对股改的理解却是一波三折，这里面既有投资者对股改的曾经恐惧，也有相关部门对国有资产是否流失的争议。但从本周股权分置改革悄然加速的迹象来看，管理层似乎已经认识到，相对稳定的市场不可能一直僵持下去，在股市面临突破之前，必须完成股改的大部分工作，否则的话，一旦行情 有所突破，相关公司改革的成本将越来越高。

　　面对目前仍然低迷的股市，大多数投资者都认为行情难以转折，甚至认为政府对股市已经无能为力。其实，我们这个股市缺的只是信心、只是人气，行情已经具备了转折的基础。投资者只看到中石化等大盘股在力挺指数，但市场忽视的是，当每一次人气高涨的时候，也有一只无形的手在调控市场、在控制市场的节奏。为什么要控制市场的节奏？因为股改要在一个相对稳定的指数区间内进行，指数过低了，不利于吸引市场参与股改的热情，但指数如果涨得太快了，部分公司将面临改革成本上升的压力。一个最直接的例子是，如果现在是1500点，农产品(资讯 行情 论坛)能够顺利股改吗？万科(资讯 行情 论坛)敢发行那么多认沽权证吗？大量公司承诺的减持价会如此低吗？

　　现在股改已经加速，说明有关各方都在加紧抓住当前的有利时机进行改革。但我们应该知道，行情不可能等到所有公司完成股改后再突破，跟不上节奏的公司最终只能付出较高的改革成本。对于投资者来说，目前也正是从股改对价、估值、题材等多个角度进行布局的大好时机，因为从目前市场的机会与风险的对比看，仍然是机会远大于风险。