华泰证券：大盘酝酿向上拓展空间

　　华泰证券

　　大盘是重新回到箱体中运行还是蓄势酝酿新的震荡箱体,我们认为大盘后市向上突破的概率较大

　　投资者可从银行、地产和有涨价预期的资源概念股和商业零售板块等五个角度把握投 资机会

　　由于机构建仓目标集中锁定在绩优成长板块上,因此应重点关注2006年业绩有望大幅提升的G股公司

　　综指强势站上半年线

　　承接上周升势,市场在消息面稳中向好的有利环境下再度小幅盘升。本周反弹主力运作手法是通过蓝筹板块轮动来维持人气、推动股指。周三上证综指成功突破半年线和箱体顶部的压力。整体上看,做多主力板块运作银行、地产、资源股及新能源、航天军工板块,热点有扩散化迹象。全周上证综指以1115.75点开盘,终盘报收1127.5,涨幅为1.26%,尽管指数整体涨幅不大,且大盘盘中震荡幅度较大,但是基于1100点为年内市场大底的这种共识,在震荡中市场抛压并不明显,显示做空力量有所衰竭。大盘围绕1100点进行了一个半月的盘整,在年末尾端大盘出现向上突破,我们投资者应关注未来大盘是重新回到箱体中运行还是蓄势酝酿新的震荡箱体。综合各方面因素的判断,我们认为大盘后市向上突破的概率较大。就盘面特点而言,本周主力运作的手法依然是启动篮筹板块,通过板块轮动维持人气从而带动股指反弹。周内指标股

中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)、G万科(资讯 行情 论坛)A等大盘蓝筹股纷纷启动,蓝筹股的平稳表现为大盘的反弹创造良好的条件,引发游资对低价题材股和中小板业绩预增股的挖掘,对带动人气起到积极作用。但是盘中我们也看到,大盘在冲上半年线后多头的力量并不十分坚定,毕竟上证综指在1175点至1120点箱体维持已一月有余,基于对宏观经济和上市公司业绩的担忧,多头的犹疑不定也在情理当中,因此近期市场的反弹也应该理解为主力基于超跌之后的波段操作,而非长线发掘价值和价值回归的开始,蓝筹股行情如火如荼展开的基础还没有确立。近期,随着消息面的转暖,场外资金有望陆续介入,升势有望维系。

　　重回箱体还是蓄势向上

　　经过本周的节节上攻后,上证综指再度来到1120点这一半年线及前箱顶的敏感区域。未来大盘是重新回到箱体中运行还是蓄势蕴踉新的震荡箱体,综合各方面因素的判断,我们认为大盘后市向上突破的概率较大。首先从技术层面看,尽管目前难以判定大盘是否已成功突破半年线压制,但是大盘在依托5日均线上行过程中、10日均线也有上穿20日均线的迹象,10、20和30日均线粘合向上对大盘短线上攻提供了技术支撑,有望推动行情走高。其次,从月均线的情况来看,5月均线已拐头向上穿过10月均线,说明大盘自2004年4月从1783点下跌以来所形成的下跌趋势已有所改变,大盘在此构筑阶段性底部的可能是存在的。另外从深成指和上证50(资讯 行情 论坛)指数的运行态势看,两指数均已走出底部双底形态并向上突破,对上证综指后续走势均有重要的指导意义。因此从技术上判定后市年底为数不多的时间里大盘维持强势震荡的可能性偏大,但1150点附近有一定的压力。考虑到指标股护盘的因素,此轮大盘上行并未形成主流板块,获利盘累积并不多,而大盘在上升过程中成交量放大不明显,未有主力借机大肆出货的痕迹。大盘虽在连续上升之后已积蓄了一定的获利盘需要清洗,但我们认为下行幅度也较为有限,有可能从依托1100点震荡而转为依托半年线震荡。当然,未来行情是重新回到箱体中运行还是蓄势酝酿新的1120点到1160点之间的震荡箱体,关键取决于权重股、指标股和量能的配合。另外,考虑到沪指即使成功突破半年线后也需要一个反抽确认的过程,只有确认突破的有效性之后,大盘才有能力进一步拓展反弹空间。

　　中长线资金关注优质G股

　　本周G股板块的G丰原、G万科、G京东方(资讯 行情 论坛)、G铜峰、G梅林、G中铁等纷纷涨幅居前,近期盘面已经显现出新增资金在G万科、G民生、G中金、G天威、G丰原等个股中的建仓迹象,G股板块依然存在着投资机会。操作上,2005年下半年开放基金新发行的品种已进入建仓阶段,而QFI-I、新基金等价值取向型资金,他们建仓目标集中锁定在绩优成长板块上,那些在2006年业绩有望大幅提升的G股公司,有望得到机构资金的关注,如G天威、G丰原、G民生及G中金等。

　　五个角度把握投资机会

　　我们认为,在年底为数不多的交易时间,投资者可从五个角度关注投资机会：

　　其一,关注银行、地产和有涨价预期的资源概念股和商业零售板块的机会。银行股在业绩转暖、外资并购等市场想象空间的刺激下,有望走出跨年度行情。其二,关注四季度的主题投资如新能源和环保业、国防军工、数控机床和3G概念。这些题材由于主力在四季度的有序布局,2006年春季应该有延续炒作的机会。其三,关注年报预增股的投资机会。年报预增已拉开序幕,近期我们看到G天威,宝钛股份(资讯 行情 论坛)纷纷公布年度业绩预增公告,而2006年新年伊始,年报披露即将登台,由此,市场将根据业绩变化进行股价结构重新排序。其四,关注调整充分的基金重仓股的投资机会。随着年底基金做市值的可能出现,那些中线调整幅度较为充分,同时公司基本面并未出现转坏的重仓品种有望受到逢低盘的介入和适度拉高。我们建议投资者关注两类机构重仓股:一类是四季度增仓的

股票；另一类则是前期经历较大下跌,股价仍处于相对低位的基金重仓股。其五,关注公用事业板块。近期,国家发改委明确表示,2006年我国将从

成品油、电、水、天然气、煤炭、土地等六个方面积极稳妥地推进资源价格改革。应该说,资源性产品的价格改革将成为2006年的一个“重头戏”。由于我国CPI水平目前处于低位,被压制的水、成品油、燃气、公共交通、有线电视等公用服务事业是一个提价的好时机,会给相关公司带来投资机会。2006年水价改革的正式启动和未来成品油、燃气定价机制的变化将使相关公司业绩拐点出现,相关上市公司存在重新估值的机会。