要用前瞻性的眼光对待目前的大盘

　　本周股指并没有出现想象中的回调，而是突破半年线后进行窄幅整理，大盘再次进入强势震荡状态的特征较为明显。通过盘面可以发现，尽管目前仍然存在较多的做空因素，但同时个股超跌反弹动能仍然较为强劲，股改给蓝筹群体带来的自然除权空间依然是大盘近期超跌反弹的最大动力。后市来看，在政策面没有太大变化的情况下，大盘通过自身个股的分化进行多空力量的对冲，维持震荡状态是比较现实的。

　　通过对目前大盘所处的状态分析，我们认为，应该接受已经形成并将中期延续的运行趋势：

　　首先，指数在未来很长一段时间内将持续保持失真状态。对于目前的大盘，其实是处于十分尴尬的状态，从宏观层面上来说，它不能够反映宏观经济的运行状态，没有起到经济晴雨表的作用，背离相当严重；而就微观市场而言，它既难以代表少数个股的真实行情，更不代表其他多数个股的行情。由于股权分置改革的进行将导致市场进入全流通时代，市场运行格局必将经历一次复杂的洗礼后才能换来长久的稳定运行，只有当这一过程进入到末期，市场恢复了本身的调节功能，那么失真将告别历史舞台。

　　其次，A股的分化是一个漫长的过程，机会与风险长期并存。对于股改带来的含权价值，现在市场的流行看法是含权就是价值，以至于把对价的多少作为公司改革诚意的尺度，但是从实际操作中来看，它不具备普遍性。对于具有成长性，公司治理相对完善的上市公司来说，含权价值大于股改后带来的全流通压力，公司的含权效应将在股价上得到响应的体现，如万科(资讯 行情 论坛)A、民生银行(资讯 行情 论坛)、武钢等；相反，众多垃圾公司股改给投资者带来的不是含权而是贴权，持续地贴权到它们应该的合理价位，全流通压力将在很长时间内主导个股的走势，在目前的市场中这已经有了很深刻的体现。

　　最后，股权分置问题的解决对市场来说并非一劳永逸。不可否认现在A股市场面临的最大问题是历史遗留下来的股权分置造成的体制问题，但是如果过分把这种影响夸大是不明智的，如果认为解决了这一问题市场就可以持续、健康、稳定地运行，那无疑是对世界资本市场发展史的一种否定，其代价将是继续牺牲各方参与者的利益。对于中国这个新兴市场来说，在解决了股权分置问题之后，市场的建设依然是一个长远过程。

　　综合上述分析，我们认为，股权分置问题改革到现在，各方参与者都在逐渐接受市场现状，并适时调整投资方向和操作策略，如何把握现阶段的市场趋势对于投资A股市场来说是至关重要的。应该以一种前瞻性的眼光审视目前的市场，既看到问题所在、也充分把握存在的机会，可以把个股对应的大盘点位看到10000点，同时也要警惕对应100点的现象发生。若干年以后回头看目前的市场，这只不过是中国资本(资讯 行情 论坛)市场发展过程中的一次大的起伏罢了。(杭州新希望)