北京首放：12月12日实战掘金报告

　　北京首放

　　首放实战掘金报告一：十年七阴 今年十二月大盘能否见晴?

　　今日股指缩量小幅反弹，上证综指在半年线处再度遇阻，经过上周的连续反弹之后，市场做多力量开始减弱，观望气氛有所增强。不过本栏上周末挖掘的小盘科技股板块依旧表 现突出，成为今日盘中最大亮点，受到市场高度认可。本栏重点推荐的长安信息(600706)开盘直接攻击涨停板，带动两市小盘科技股全面走强，绵阳高新、思源电气、迪马股份、交大博通等小盘科技股联袂放量大涨，该板揩明显得到增量资金的关注和市场的高度认可，再次验证了本栏对领涨潜力品种的精准捕捉能力。

　　大盘在经过上周连续反弹几天的之后，市场看多呼声再度高涨，盘面个股活跃度也明显提高，那么股市的暖冬能否如期而至呢？过去十年当中即从1995年到2004年，上证综指十二月份月K线有七年下跌，三年上涨，涨跌幅分别为-13.39%、-11.22%、+4.78%、-8.07%、-4.77%、+0.14%、-5.84%、-5.34%、+7.14%、-5.54%。从这组数据不难看出，大盘在历年十二月份的表现总体上并乐观，大盘下跌概率和下跌幅度都明显超过上涨概率和上涨幅度，空方在十二月的交易中明显占据优势。而今年市场运行环境又与往年大不相同，目前正值股改全面推进的关键阶段，后续市场变数非常多，那么大盘今年十二月能否见晴呢？

　　关键点位空方两张王牌值得警惕

　　到目前为止，上证综指已经围绕1100点整数关横盘整理了六个交易周，构筑了年内最大的一个整理平台，这种长期盘整的走势在历史上也都非常罕见。而现在股指运行到了非常敏感的点位，上有半年线和年线等重要阻力位，同时下方也存在较为明显的支撑，可谓上下两难。但这种横盘走势迟早要被打破，无论向哪一方突破都具有重要的指示意义，在此情况下，投资者保持相对乐观的同时，也应对空方手中的两张王牌保持警惕。

　　一是业绩牌。到目前为止，沪深两市对2005年全年业绩进行预告的公司共计389家，其中预计扭亏为盈的有48家，预计增长50%以上的有89家，将首次出现亏损的102家，继续亏损的62家，预计业绩下滑50%以上的有70家。从这组数据可以看出，今年上市公司整体业绩情况不容乐观，而最近一年大盘十二月上涨是在2003年，其上涨的基础是上市公司业绩的大幅增长，目前来看，这个基础显然不具备。

　　我们再来看另外一组数据，今年上半年全部上市公司主营业务收入与去年同期相比增长23.87%，但加权平均每股收益为0.138元，与去年同期的0.141元相比，反而下滑了2.13%；加权平均净资产收益率为5.17%，同比下降0.21个百分点。到了三季度，上市公司业绩进一步下滑，1380家上市公司今年前三季度平均每股收益0.195元，较2004年同期的0.213元同比下滑8.46%；前三季度平均净资产收益率7.268%，较上年同期下降9.23%。不管是净利润还是权益收益率，从中报到三季报都出现了加速下滑的趋势。由此可见，宏观调控政策对上市公司业绩的影响仍在进一步体现，业绩压力并不支持中流砥柱蓝筹股全面走强，而蓝筹股无法持续走强的话，大盘有效走强的难度就可想而知。

　　二是扩容牌。随着股改的高速推进和时间的推移，市场对IPO开闸的预期在逐渐增强。尤其是目前中小板已经率先实现了全流通，此前市场一度预期在中小板实现全流通后管理层将推行新老划断，新股IPO将重新开闸。虽然管理层对此还没有给出明确的时间表，但随着时间的推移，完成股改的上市公司比重越来越大，重新启动新股发行的时间也必将越来越近。

　　而一旦实施新老划断的新股发行方式，则将对现有主板市场A股带来明显的冲击，全流通背景下的新股定位将更加理性，更加与国际成熟市场接轨，新股上市之初的定位将明显低于现有股票定位。同时，新股发行将再次分流现有主板A股的资金，造成市场局部“失血”，同样不利于大盘的走强。

　　基金重仓股展开新一轮结构调整

　　蓝筹股是目前市场的中流砥柱，而基金重仓蓝筹股则是大盘的支柱，目前来看，基金重仓股的走势并非完全同步，而是出现明显的分化，新一轮结构调整已经展开。最近银行、地产、煤炭石油等板块明显得到增量资金的关照，不断逆市上行，这成为大盘探底回生的主要推动力量。但与此同时，我们注意到一大批老牌基金重仓蓝筹股则出现持续的放量杀跌，如上海机场、贵州茅台、G华海、海正药业等，以往这些股票一直是市场的大众情人，更是众多基金的看家股票，现在大盘横向盘正，而这部分股票却出现持续放量下行，基金减仓迹象非常明显。由此可见，机构投资者对后市的观点并非很乐观，部分优质上市公司股票同样遭到基金的无情抛售。

　　与此同时，权证行情短线陷入沉寂，但并没有明显的热钱回流主板迹象，大盘成交量持续低迷。而在目前股指上下皆可的背景下，最迫切需要的就是成交量的有效放大，所谓放量才是硬道理，无量则难以乐观，尤其是若要成功突破上方的重重关键阻力则必须要大规模的放量。不过目前来看，大盘成交量仍然难以有效放大，因此，我们对于十二月份的收官之战仍持谨慎态度，大盘能否见晴，关键还要看成交量何时才能真正有效放大。

　　首放实战掘金报告二：大势预测

　　量能不足股指上攻半年线受阻

　　本栏周末重点点评的小盘科技股成为周一最大亮点，长安信息、交大博通、绵阳高新等小盘科技股冲击涨停，积极维护了市场人气。

　　一、大势研判：量能不足股指半年线附近需要反复震荡。

　　1、明日预测：小幅调整。量能不足使股指上攻半年线受阻，股指上攻过分

　　依赖中国石化、银行等指标股推动，一旦这些指标股小幅震荡调整，有可能造成大盘同步震荡调整。由于中国石化、银行股等蓝筹在连续上攻后，短期上攻动能有所衰竭，有一定震荡调整要求，在量能始终不能放大的情况下，明日股指在半年线下方小幅调整。

　　2、 中短线趋势：短期股指有望在1100点和半年线之间反复震荡。

　　二、主力动向分析：蓝筹上攻需要一个重新蓄势的过程。

　　1、多方主力动向剖析：中国石化、银行股的持续走强，对蓝筹产生了持续上攻推动左右，周一煤炭、地产等蓝筹出现一定走强迹象，但整体看蓝筹的轮动并没有引发成交量的放出。这事实意味着仍是存量资金在参与市场，一些媒体报道的“3000亿资金入场说”，只能是一个美丽的传说。由于中国石化、银行股在连续强势上攻之后，短期需要一个震荡蓄势的过程，从而有可能导致股指跟随这些权重蓝筹在半年线下方蓄势。

　　2、空方主力动向剖析：作空动能仍然没有形成板块或规模效应，显示个股风险仍是市场的主要风险，考虑到市场有可能在半年线下方的震荡调整，那么，部分个股的下跌风险可能加大，投资者应提前作好防范准备。

　　三、操作思路：耐心等待机会出现。

　　量能不足所产生最直接后果是，局部反弹个股的持续性差，参与价值不大，因此，在短期股指在半年线附近震荡的情况下，耐心等待机会出现就较为主动。

　　四、实战淘金池：无。

　　休息或持有稳健上涨的绩优股是当前最好的投资。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(12月12日)

　　收官阶段战术看量能战略抓蓝筹

　　前瞻性把握市场走势是本栏最大特点，9月中旬首次在市场中提示大盘调整风险，10月份连续指出量能不放大指数将向下探底寻求支撑，11月份的多次点评上扬热点，12月份连续提醒投资者2005年的冬播行情所关注的战略因素，并且多次指出蓝筹股的重要作用。同时，我们在上周推荐的小盘科技股全线走强，涨停板个股全部属于这一板块，推荐的长安信息最高达到涨停位置，带动了整个板块走强，再次显示了本栏对市场热点判断的强大实力。

　　冲高受阻，虽然有指标股、蓝筹股的轮番走强，但无奈信心不足再加上量能萎缩，市场并不能够轻易攻克关键点位。今天深沪两市双双冲高震荡，沪指最高冲至1118.53点，正好在半年线附近受阻，最终收出了一根十字星，多空双方仍在1120点附近有着较大的分歧，进行了一定的争夺，而成交量也没有出现放大的迹象，沪市金额不到60亿元，两市相加接近百亿元，仍属于存量资金运作的水平，增量资金仍没有进场的迹象，总体来看，虽然上周的阳线表明多方初步扭转了前期的弱势格局，但是由于市场信心丧失，资金面短缺等多种原因素，短期内沪指仍不会有效出现成功的突破行情，围绕1100点整数关口震荡还是一个主流趋势。

　　焦点一：突破行情还需量能配合

　　虽然自上周开始指数逐步上扬，但是市场并没有感觉到赚钱效应的出现，只是由于超级航母的连续上扬带动的指数的上扬，而从技术上看，12月的K线面临着10月均线的压力，而周K线上面临5周均线压制，日K线上面临半年线的压力，总体来看仍未摆脱破位的危险，所以投资者仍要警惕冲高回落的可能，我们认为，大盘再次挑战半年线，靠目前的成交水平很难成功越过，成交量能否明显放大且超过百亿是大盘能否真正向上突破的关键。从中线增量资金性质分析，11月获得新增额度的QFII资金及新成立的多家股票型基金都已进入建仓期，这或许是近期市场大盘股活跃的一个原因，而随着新资金的不断加盟，必将对市场构成持续的支持，而从不利因素分析，宏观经济景气度回落、新老划断、再融资开闸等依旧困扰着市场，这些都将抑制增量资金的进场意愿，总的来看，投资者在目前还是要继续等待，只要不放量，市场的可参与价值就不强，而只要放量，那就将是突破的来临，也就是我们获利的时机！

　　焦点二：战略上把握蓝筹股机会

　　进入12月份以来，被市场遗忘的大盘蓝筹股纷纷逆市而动，轮番上扬，明显有资金介入迹象，而股改行情以来的超跌股、绩差股、低价股等没有资金的青睐，对于这种现象，我们认为，我们要从战略上纵观市场全局，把握未来的主流市场热点，从刚刚过去的全国经济会议中，我们可以发现，我国的经济工作中重要的一项就是是“积极稳妥地推进资源价格改革”，这就为我们提供了选择行业的重要思路。而

成品油、电、水、天然气、煤炭、土地等六个方面将成为重要的目标范围，在上周石化、

房地产等联袂走强后，今天煤炭、房地产、水等行业板块蠢蠢欲动，显示了资金流入的迹象。同时另一方面因素就是由于股改权证发行的预期和上证50ETF权证的相关交易的预期推出，由此刺激了上证50成份股的走强，以及一些场外投资型长线资金尤其是部分由于近期新批的QFII，新成立的基金尤其是银行基金也进入建仓期，这些资金的投资趋向也对蓝筹股的走强形成有力支持，他们的主动吸纳行为对短期大盘指数的稳定将起着非常积极的作用。而从战术上分析，由于整体市场资金压力和年底结算的压力，大盘蓝筹股能否衍生出新的投资主题还缺乏市场基础，所以市场的活跃还会是以个股机会为主。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(12月12日)

　　操作要点

　　1，沪指冲高半年线回落，关注1125点的阻力，以及1100点的支撑，多空仍将有所争夺；2，成交量仍维持着较低水平，没有增量资金进场，后市突破必须放量；3，权证大幅回落后企稳，投机资金仍在其中活跃；4，蓝筹股走势仍然较好，煤炭、房地产、有色金属等轮番启动，有资金回补迹象；5，银行、中国石化等短线指标有所超买，存在技术性调整要求；6，没有大幅的杀跌动力，但做多动力也不足；7，G股整体走强，但没有形成板块效应，对市场的激发力度不强。

　　大盘风向

　　沪指将在1100点附近震荡，上下两难，但时间不会持久，关注突破方向。

　　选股思路

　　在上周石化、房地产等联袂走强后，今天煤炭、房地产、水等行业板块蠢蠢欲动，显示了资金流入的迹象，而其他的超跌、绩差股等题材炒作个股持续性很弱，资金流出迹象明显，投资者可从战略上把握蓝筹股的机会。

　　板块监测

　　关注

　　蓝筹股：银行、煤炭、电力、房地产中的龙头公司有较好的中线机会

　　回避

　　绩差股、亏损股、ST股：反弹后继续回避

　　中线跟踪

　　上升通道

　　中国石化(600028)、招商银行(600036)、中信

证券(600030)、民生银行(600016)、华夏银行(600015)、浦发银行(600000)

　　底部蓄势

　　华润生化(600893)、长安汽车(000625)、外运发展(600270)、黄山旅游(600054)

　　策略回顾

　　我们在上周推荐的小盘科技股全线走强，涨停板个股全部属于这一板块，推荐的长安信息最高达到涨停位置，带动了整个板块走强。上周四推荐的华润生化今天大涨5%，其他银行股等走势一场强劲，介入投资者全部获利，再次显示了本栏对市场热点判断的强大实力。