股指于30日均线受阻 后市惯性冲高

　　汇正财经

　　一、市场综述

　　暂受阻于30日均线 后市料将惯性冲高

　　周四上证指开于1100.69点，高开1.07点；深成指开于2676.34点，低开0.51点。在略微下探后，在石化股带动蓝筹板块走强的带动下向上回升，但成交量依旧未有显著的变化，热点有所增加。

　　消息面上，今天比较平淡，由于时近新年，一批新的证券发行、交易规则即将于2006年1月1日出台。在此前后，证券投资基金托管协议内容与格式的修订工作也将最终完成并发布。《上市公司股权激励规范意见》对社会征求意见工作完毕。另外，《关于规范会员制证券投资咨询业务有关事宜的通知》目前正向各方征求意见。

　　汇正财经认为，新“两法”即将于明年1月1日颁布实施，为适应“两法”的修订，目前有关部门正在加紧修订

证券发行、交易规则，提高发行市场效率，增加上市公司定向发行新股等方式，并制定相关监管办法。对新证券法规定的证券发行上市保荐制度、证券发行前预披露制度、加强信息披露责任等做出相关安排。这些对投资者的操作多少都不得有影响，我们将根据政策出台的顺序，及时予以解读。

　　盘面上，权证市场与前几日相比力度明显减弱，G长电(资讯 行情 论坛)、金融板块等指标股保持相对稳定，其中受中国石化(资讯 行情 论坛)持续走强的带动，齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)等石化股表现的尤为出色。此外，神火股份(资讯 行情 论坛)、山西焦化(资讯 行情 论坛)、石油大明(资讯 行情 论坛)等煤炭石油股，及桂冠电力(资讯 行情 论坛)、营口港(资讯 行情 论坛)、赣粤高速(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)等部分电力、港口和高速公路股也再度走高。而中小企业板在连续下跌后，也几乎全线反弹。

　　近期权证市场有所走软，主板市场的热点开始浮现，那就是蓝筹股群体开始稳步走强。在指标股率先走强带动下，两市蓝筹股板块纷纷跟风上涨，汽车、房地产、机械、有色金属等板块均出现不同幅度的反弹，那是否说明在为大盘进一步反弹热身呢？

　　汇正财经认为，蓝筹股目前还不具备全面启动的条件，市场资金面和上市公司基本面都不支撑传统蓝筹股大幅走强，因此，对于蓝筹股短线表现，投资者应给予区别对待。我们认为，部分行业股票目前已经具备很高的投资价值，后市即便大盘再创新低，这部分股票也将有能力回避大盘的系统性风险，最典型的就是银行板块和石化板块。因此，此类股票的上涨可以看作是机构资金主动建仓的表现。而大部分的传统行业蓝筹股票如钢铁、汽车等还是属于被动的跟风上涨，后市一旦大盘出现调整，此类股票仍将成为空头重点打击的对象，投资者应保持高度警惕。

　　预计周五股指看涨。 　

　　二、黑马摇篮

　　中关村(资讯 行情 论坛)：重组后有望脱胎换骨

　　一、资本运作超级高手段永基的又一重组力作。

　　中关村(000931)周四发布公告，公司第一大股东北京住总集团欲将所持股份转让给海源控股和海德实业这两家公司，而海源控股正由中关村总经理段永基实际控制。段永基是国内的超级资本运作高手。此番，住总退出，理顺了关系，便于公司经营战略的统一和协调，也为公司重新腾飞提供了有利条件。

　　二、段、史联手欲重塑辉煌

　　段永基与史玉柱均是国内资本市场的风云人物，而二人实际上也早已存在着默契的合作。2004年3月，四通控股以11.7亿港元置入史玉柱的“脑白金”和“黄金搭档”知识产权和销售网络，当年公司主要盈利均来自“脑白金”和“黄金搭档”。这两项共创造了10.55亿港元的销售收入,占四通控股总营业额的44.66%;贡献毛利约5.86亿港元,占整体毛利的82.27%，可见这次重组的成功。而四通控股的大股东四通集团的董事长正是是段永基，而这次重组后，史玉柱也归入段永基旗下，出任四通控股CEO。二者“黄金搭档”般的关系必将为上关村的重组和再次演绎新的传奇。

　　三、巨额担保负担有望得到根本缓解。

　　截至今年9月30日，公司担保总额为51.90亿元，其中60%以上是为广东CDMA项目提供的担保。从2001年6月至2002年3月，中关村分别因CDMA项目，为中关村通信网络发展有限责任公司提供四笔连带责任担保256000万元、51000万元、5000万元、27000万元，由于CDMA项目担保问题在一定程度上是因国家相关产业政策变动导致。在有关部委和北京市政府支持下，清退工作有所进展，公司曾与联通达成原则性协议，当时对全部清欠款的解决抱谨慎乐观态度。但今年以来进度并不明显。而此次成为第二大股东的重庆海德与珠海国利、珠海国恒利、中国凯利等均有不同程度的关联关系或关联业务，而为中关村带来数十亿担保包袱的广东CDMA项目，上述公司均有不同程度的参与，包括资金与人员往来等。因此，由段永基控制的公司及重庆海德通过受让股权成为中关村前两大股东，有利于担保解除问题的尽快解决。

　　四、低价获得优质资产，股改值得期待

　　根据协议，住总集团将其持有的全部公司法人股27000万股(占公司总股本的40.01%)，转让给海源控股168772959股，占总股本25.01%，转让价款13098万元；余下101227041股转让给海德实业，占总股本15%，转让价款7856万元。这样计算下来，海源控股每股受让价为0.49元，而海德实业每股受让价为0.78元，而目前中关村每股净资产为1.35元，也就是说，海源控股和海海德实业受让折价率分别为36.2%和57.7%。同时，住总集团同意承担光大银行股份的预计损失，以及经转让双方协商确定由住总集团预留承担的转让标的股份的

股权分置改革成本。也就是说，海源控股和海德实业以极低价格获得一块极具潜力的优质资产，同时不用担负股改的成本。而为了促进股改的进行，必将盘活存量资产，包括剥离债务和解除担保负担,并注入优质资产，公司有望出现脱胎换骨的变化。

　　二级市场上，经过长期严重超跌，目前仅2元多的价位，底部支撑明显，周四向上攻击，有成交量配合，可给予积极关注。

　　三、潜力股推荐　

　　中关村(000931)公司展开大规模重组，段永基实际控制的海源控股将成为公司第一大股东，而与公司担保事项有着密切关系的海德实业将成为第二大股东，公司有望出现脱胎换骨的变化。走势上，经过长期严重超跌，目前仅2元多的价位，底部支撑明显，周四向上攻击，有成交量配合，可给予积极关注。