股改利益杠杆失衡 总市值大幅缩水

　　北京现代商报

　　股权分置改革进行得轰轰烈烈，但股改试点股的表现却着实令人失望。以昨日自然除权的G股为例，7只股票股价出现了20%-30%的跌幅，相应总市值损失也超过了20%。值得关注的是，目前已有170余家上市公司完成股改，能够在自然除权后实现“填权”的股票不足1/10，绝大部分品种都是持续贴权，投资者损失惨重。

　　股改导致A股市场总市值缩水的现象已经引起了业内的充分注意。一位不愿透露姓名的分析人士给记者算了一笔账：“如果A股维持在1000-1100点附近震荡，同时没有新股大规模扩容，那么每增加一只G股，A股市场的市值就出现同步萎缩。如果完成全面股改，以平均25%的自然除权幅度计算，那么A股总市值萎缩将超过25%！”

　　华夏

证券分析师刘迪对此表现得忧心忡忡。刘迪认为，总市值规模是衡量

资本市场的最基本指标，活跃、健康的证券市场中，总市值会稳步增长，这既显示了投资者的操作信心，也显示了资本市场的非凡魅力。全面股改导致总市值萎缩已经成为了不争的市场，虽然与点位、成交量的指标相比，总市值不太为人注意，但一个迅速萎缩的资本市场，无论如何也称不上健康！”

　　一方面，市场的总规模缩小，另一方面非流通股东却获得了巨大的套利空间。比如某上市公司每股净资产2元，市场价格6元，那么非流通股股东就获得了3倍的溢价收入。在非流通股股东分享股改盛宴的同时，流通股股东却不得不面对总市值萎缩的尴尬现实。