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股改利益杠杆失衡 总市值大幅缩水


http://finance.sina.com.cn 2005年12月06日 10:19 北京现代商报

股改利益杠杆失衡总市值大幅缩水

  北京现代商报

  股权分置改革进行得轰轰烈烈,但股改试点股的表现却着实令人失望。以昨日自然除权的G股为例,7只股票股价出现了20%-30%的跌幅,相应总市值损失也超过了20%。值得关注的是,目前已有170余家上市公司完成股改,能够在自然除权后实现“填权”的股票不足1/10,绝大部分品种都是持续贴权,投资者损失惨重。

  股改导致A股市场总市值缩水的现象已经引起了业内的充分注意。一位不愿透露姓名的分析人士给记者算了一笔账:“如果A股维持在1000-1100点附近震荡,同时没有新股大规模扩容,那么每增加一只G股,A股市场的市值就出现同步萎缩。如果完成全面股改,以平均25%的自然除权幅度计算,那么A股总市值萎缩将超过25%!”

  华夏

证券分析师刘迪对此表现得忧心忡忡。刘迪认为,总市值规模是衡量
资本市场
的最基本指标,活跃、健康的证券市场中,总市值会稳步增长,这既显示了投资者的操作信心,也显示了资本市场的非凡魅力。全面股改导致总市值萎缩已经成为了不争的市场,虽然与点位、成交量的指标相比,总市值不太为人注意,但一个迅速萎缩的资本市场,无论如何也称不上健康!”

  一方面,市场的总规模缩小,另一方面非流通股东却获得了巨大的套利空间。比如某上市公司每股净资产2元,市场价格6元,那么非流通股股东就获得了3倍的溢价收入。在非流通股股东分享股改盛宴的同时,流通股股东却不得不面对总市值萎缩的尴尬现实。


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