成交继续低迷 后市将考验前期低点

　　金通证券 陈泳潮

　　周五大盘继续弱势调整，截至收盘指数报收于1094点，下跌4.46点，成交金额为48亿，同期基本持平。

　　热点较为混乱，铝业板块有一定程度表现，山东铝业(资讯 行情 论坛)，兰州铝业 (资讯 行情 论坛)，包头铝业(资讯 行情 论坛)等涨幅居前，铝业板块走强有两方面因素，一是国际氧化铝价格的大涨，另外则是中国铝业的重组整合的预期。中小板方面，江苏琼花(资讯 行情 论坛)一举涨停，走势相当独立，鉴于该板块良好的成长性，部分品种预计在今后仍然会走出相当独立的走势，作为唯一板块性的选择，投资者仍要继续跟踪。操作上，一些人气，可套利品种值得重点研究。

　　如G武钢，权证题材就值得研究。武钢作为国内唯一生产厂家，具有巨大的优势，未来随着增产以及价格上涨，将为公司带来爆炸性的利润。据行业研究员的分析，公司全年业绩可达8毛附近。按目前武钢的市价来计算，其动态市盈率不足3倍，加之06年该公司的产品继续向高端发展，产品结构进一步优化，抗风险能力加强，公司前景良好，目前价值低估明显。作为市场机构来说，武钢俨然就是最佳投资品种之一。此外值得注意的是，自推出券商的权证创设机制之后，10家创新券商已经高调创设了11亿份武钢的认沽权证，但是，由于券商手中缺乏G武钢的

股票，短期无法创设大量的认购权证，这就使得武钢认购权证很难在短期内回归理性价位。但是，券商创设认购权证的无风险收益率也是十分诱人的，券商将会逐步买进G武钢，以此来不断创设武钢认购权证。同时，如果游资想强行炒高武钢的认购权证，只要手中持有大量的G武钢就很容易得逞，这类似于期货炒作中囤积现货的逼空行情。由于G武钢的流通盘是有限的，目前又具有较高的内在投资价值，这就使G武钢在权证大战中将成为机构必争之地。二级市场股价的中期向上已经成为必然。

　　大盘方面，本周大盘K线组合虽然呈现四阴一阳的空头组合，但是从波动幅度看大约在20个点左右，非常明显是典型的弱势振荡整理行情，展望下周走势，由于有三大权证将集体打包到深交所上市交易，预计将在资金面继续构成分流，所以大盘将继续弱势调整。

　　成交量持续萎缩是一周大盘最重要的现象，如果剔除权证的成交，周一沪市成交金额为55.62亿，周二萎缩到51.17亿，周三进一步萎缩，只有48.22亿，到周四只有42.53亿。量能持续萎缩是制约行情的最大因素。昨日沪市成交42.53亿，是本轮调整行情的第二成交地量，最低量是11月14日创下的41亿，而周五的48亿也属于年内的地量水平。如此低的量能出现一方面说明市场人气的不足，另外一方面说明有变盘的需要，地量能否见地价，我们认为还需要观察。而资金面上，目前市场处于矛盾状态，增量资金方面，银行系列的建信恒久基金今天宣布成立，首募规模超过62亿元，这意味着第三家银行系基金进入建仓期，近期两市民生银行(资讯 行情 论坛)，浦发银行(资讯 行情 论坛)的放量走强，就很有可能是银行系基金在做建仓行为。但是市场对存量资金的消耗也非常厉害，权证市场，下周一，钢钒、万科、

鞍钢三只权证集体打包到深交所上市交易，预计又将构成分流，因此弱势调整，考验前期低点将是主要趋势。当然后市管理层能否在上证50推出T＋0交易方式将是激活股指的关键。

　　个股推荐： G武钢：作为国内高档钢材产品的龙头企业,公司的冷轧硅钢、冷轧板等高端产品竞争优势突出。目前高附加价值和高技术含量产品比重超过56%,2006年有望达到80%，成长性相当突出。据行业研究员的分析，公司全年业绩可达8毛附近。按目前武钢的市价来计算，其动态市盈率不足3倍，价值低估明显。值得注意的是，为创设认购权证，券商将会不断买进G武钢，以此来创设武钢认购权证，二级市场股价将得到积极推动。走势上看，目前该股已横盘蓄势5个交易日，量能萎缩，蓄势休息工作已基本结束，后市随时有望展开新一轮攻势，建议密切关注。