昆仑证券：短线市场仍是权证的天下

　　昆仑证券

　　股指情况：早市深成指和沪指分别以2675.23点和1098.78点小幅低开，然后回落整理，盘中依旧没有热点，还是权证的天下。10:30深成指收盘2672.53点，跌4.32点，成交8.56亿元。10:30沪指报收1095.58点，跌3.28点，成交9.37亿元。

　　盘面特点：权证的火爆当然有其内在的原因,特别是它采取T+0的交易方式,明显提高了交易效率,也使得操作风险能够在最短的时间内得以转移。因此,在实际操作中,只要踩对节奏,随着权证价格的上下起伏,就能够反复操作。在市场热点匮乏的情况下,权证的这些特点对于短线资金来说是很有吸引力的,以至于尽管市场舆论对权证交易的过度火爆颇有微词,但不少人仍然对它乐此不疲。最近,根据股改的进程,将会有新的一批权证上市,随着扩容局面的出现,权证市场规模过小的状况将会得到改变,这是否会导致权证火爆行情的结束呢?从实际情况来看,在扩容已成定局以后,市场上的权证炒作热度还是很高,不少人认为,虽然权证品种多了以后会分流对宝钢权证(资讯 行情 论坛)的炒作资金。但由于权证市场扩大了,所提供的交易品种也更多了,而且新上市的权证在价格上也许更有弹性,也更有想象空间,因此不排除会吸引更多的资金参与到对权证的炒作中来。以致尽管宝钢权证的成交金额有所减少,但加上其他权证品种的成交金额,权证市场的交易量会更大,甚至有人大胆地估计,如果炒作权证的外在条件没有改变的话,权证扩容到一定规模以后,其成交金额甚至有可能超过上海股市中的所有股票,成为市场中最为受人关注的品种。

　　权证火爆源于股市缺乏热点。当然,将来由不多的几个权证所构成的权证市场,是否真能在成交金额上能够与

股票市场持续抗衡,这还需要时间来证明。但是,权证交易对整个

证券市场的重要性则是不容忽视的。在这种情况下,自然会产生一个新的问题,也就是这会不会导致A股市场的被边缘化。毕竟,权证的火爆,意味着其存在相应的获利机会,短线资金之所以会前赴后继地介入权证的炒作之中,也无非是受到其财富效应的吸引。而如果在这个时候,股票市场没有能形成有效的热点,投资者也难以从中获利,的确不能排除资金会不断流出的可能。如果这种状况发展到极至,无疑就使A股市场被边缘化了。1995年国债期货风起云涌之际,股票市场就是极度低迷的,即便按保证金计算,一个"327"品种的日成交金额就数倍于沪深股市。对此,很多投资者至今记忆犹新。

　　为此，我们认为，短线市场仍然权证的天下。