国金投资：大盘再次出现缩量调整

　　国金投资

　　在消息面基本平静的条件下，大盘再次走出缩量调整的走势，午后由于权重股中国石化(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)向下调整，股指在盘中跌破1100点大关，直至收盘也不见起色，最终沪市股指1096点、成交51亿完成全天低迷的市道。

　　之所以出现目前的状况，我们认为一方面受到年底资金抽紧的影响，这种影响在以往历年都是如此，虽然管理层也在大力引进如QFII等机构投资力量，但似乎还没见到应有的成效，而游资过分集中于权证的炒作，抑止市场对

股票的投资冲动；另一方面，上市公司整体业绩增长不如去年已成事实，明年的预期更差，也使中线资金轻易不敢入场。

　　直接后果就是导致盘面热点散乱，今日两市除ST股外，没有一家股票涨停，而在跌停板上的倒有几家，说明市场之弱。而前期一些强势板块也出现回调现象，如中石化收购概念，这主要受到一些如人事调动、调价、环保事件等负面消息的影响，作为主要炒作概念的收购因素并没有变化，预期这一概念在将来还将得到市场的重视，建议逢低介入。今日深市公布将在12月1日推出中小板指数，对该板块有一定的激励作用，个股表现均好于大盘，但也涨幅有限。

　　今天权证还是左右着人们的视线，虽然武钢认沽权证再次跌停，但这丝毫没有影响投机客炒作其它两只权证的兴趣，交易量达40亿的水平，也与该品种近期的交易量相当，当然从收盘看，投资者大多可能又经历一次溃败。后市看，我们认为T+0的交易方式和权证规模的大小决定了权证的活跃性。大家都知道，其实权证不值那么高的价钱，但是其价格波动极具诱惑性，再加上T+0的风险控制手段，投机性资金蜂拥而至便不足为奇了。一旦参与的资金数量越来越大，其价格就很容易形成资金推动性的上涨。

　　武钢认沽权证之所以开盘跌停，就是因为其创设权证的发行数量大大超乎市场预期，投机力量受到一定抑制，而明日权证一旦跌停，低于1元的心理价位可能又会吸引投机客的进场，估计在认沽权证明天将上演一场好戏。而从武钢认购权证的成交量来分析，尽管受到认沽权证开盘跌停的影响，却昨日达到近30亿、今日25亿的成交量，说明市场的投机力量仍然相当强劲，目前能够影响武钢认购权证价格波动方向的主要因素就来自于今日其创设权证的发行数量。如果创设权证数量相对于当前流通量明显偏少，市场的供求关系仍然难以发生根本性改变，武钢认购权证的投机机会巨大；否则，其价格走势将不会乐观。

　　当前的市场正处于年底资金面相对趋紧的时期，流通市值较大的权重股不具备中期上涨的环境支撑，活跃度非常高的游资短期内还会在权证品种上反复运作，寻找获利机会，年内指数上涨的可能性相对较小，横盘的概率较大。