权证退潮 深市引发T+0交易畅想

　　渤海投资

　　随着武钢创设权证带来的巨大冲击，权证市场经历了上天入地的惊心动魄，然而权证市场虽然逐渐退潮，但是T+0交易已经刺激了市场的神经，管理层已经认识到持续低迷大盘着实需要一剂“强心剂”，而这一针强心剂可能就是时隔10年的T+0交易制度的复出。

　　近日深交所可谓是动作频出，昨日深交所正式宣布，12月1日正式推出中小版独立指数，意味着中小版指数将成为第一个全流通的独立指数，也预示深市多层次指数的初步建立和中小版发展进入到一个新的阶段。而随着股改的推进，深交所负责人表示“将渐次展开业务创新，可能会在一两个领域推出T+0交易，而权证产品也将推出创设制度安排。那么根据市场需求将决定在哪个品种中作T+0交易，可能会有一两个领域涉及T+0”，因此引发了市场对深市T+0 的畅想。周五大盘单边下行，然而可以注意到一些品种则与大盘走出了截然相反的走势，这是否与T+0 交易制度有关呢?

　　关注一、

中小企业板全线逆势上涨！G大族(002008)、G精工(002006)、G华帝(资讯 行情 论坛)(002035)、G天奇(002009)等中小板个股居于涨幅榜前列。这主要是由于一方面，受中小板指数即将推出的影响，将标志着中小板市场已经步入新的发展阶段，由于大部分中小版企业具备较好的成长性，并且中小板50只股票全部完成股改将享受G板的优惠措施，因此近期中小板个股也出现了持续活跃的迹象。另一方面，我们认为中小板今日走强与深交所有望在中小板当中率先推出T+0 制度有关。中小板推出指数之后全部样本股实现了全流通，这一方面消除了因股改停牌而造成的交易上的不利影响，而现在实现T+0的宝钢权证(资讯 行情 论坛)、武钢权证等实际上都是全流通的，如果深交所要推出T+0交易制度，则必须考虑股改过程带来的影响，因此中小板有可能在推出指数之后，成为深交所推出T+0的一大目标。

　　关注二、封闭式基金全线活跃！周五二级市场上除了中小板G股活跃之外我们发现封闭式基金也出现了逆势上涨的举动，而无独有偶，此前传闻深交所也有在ETF首推T+0交易的意向，而联想此次深交所的观点：“主要看哪些板块流动性比较弱”，而在深交所除中小板之外其他备选品种当中深成指、深证100(资讯 行情 论坛)、深证B指(资讯 行情 论坛)来看，深证ETF无疑成为最有可能推出的首选品种。这样不仅可以激活封闭式基金的流动性，还可以在没有赎回的压力下刺激基金在二级市场上交易的活跃，从而刺激主板市场的活跃，这样对于管理层来说可以算是一箭双雕。

　　而时隔十年之后为活跃一直萎靡不振的市场，管理层在不得不再度考虑推出T+0交易时，需要顾及的问题仍然较为严峻，因为在宝钢、武钢推出T+0之后，确实是吸引了较多的资金蜂拥而至，然而这种交易制度所带来疯狂性也显而易见，一张废纸也可能被炒到天上，这不得不使管理层在推出T+0时考虑到即活跃市场又要稳定市场的双重标准，而对于投资者来说T+0交易的推出无论是从哪个方面来看都将是一种利好。